在今天看見明天

蘋果概念股已經不「甜」了?還有這個機會

孫慧芳

焦點新聞

達志

2018-11-19 13:55

今年因為蘋果(Apple)新手機XS Max螢幕變大了(6.5吋螢幕),為了要善待自己的眼睛,初期也不確定會不會像過去一樣,需要等待很久時間才拿到新機,於是筆者在上市時很快就買了,但使用後卻沒有任何新奇的感覺,蘋果似乎已經不「甜」了!

以往前幾代手機當製造技術遇到特殊困難時,蘋果會利用廠商生產良率較低時,先讓機種少量出貨上市,同時兼使飢餓行銷。然而,今年這樣的方式很難再被複製,蘋果公告未來不再公佈iphone的銷售數字,各外資分析師也紛紛發出報告,推估蘋果手機XR售價不夠親民,不利銷售,相繼下修出貨量。

 

智慧型手機已經飽和了嗎?回顧自2007年蘋果推出首代智慧型手機,台灣上市櫃相關供應鏈公司的獲利約4%來自對iphone的零組件供應和組裝,經過11年,隨著全球市占率逐漸提升,到2017年增加到13%。

 

大立光股價2017年已見高峰 相關概念股不再吸金

 

根據2018年蘋果公布的資料,200家供應鏈廠中,有42家是台灣廠商,比美國、日本和中國還多,占零組件供應約21%,而美國加州大學和雪城大學過去的研究報告顯示,一支iphone的利潤分布,蘋果享有58.5%,塑膠和金屬獲利占比21.9%,南韓的螢幕和電子元件則有4.7%,中國1.8%,日本和台灣獲利分別為0.5%。

 

但投資台股的國際資金卻高度集中於蘋果供應鏈,台積電、鴻海、大立光、可成等等,相關公司的市值占整體市值從10%左右,至2018年已經來到35%,不過獲利極高的大立光卻先於2017年底創下5995元天價後,股價沒有再寫紀錄,隱約透露出蘋概股在資金充裕下,無法再攀高峰。

 

不止大立光,近期多數相關個股營收業績亮眼,但股價卻反向而行,11年來,因蘋果手機產品挹注業績使股價上漲的動能,顯然需要一段時間的沉澱和整理。

 

根據集邦科技預估,2018年全球智慧手機總量14.67億支,年成長僅0.7%,但IDC(國際數據資訊)卻預估會下滑約0.7%,其中iphone成長2.1%、達2.2億支,至於2018年蘋果手機平均售價年成長12%,iphone的銷售仍占公司整體收入61%。

 

雖然今年iphone在中國市場銷量成長18.1%,卻遜於前一年的24.7%,而表現不錯的服務收入使其業績仍持續穩定向上,今年蘋果嘗試推出親民版XR,藉以吸引更多其他品牌的高階用戶轉使用iphone,欲再提升市占率。

 

然而,全球智慧型手機成長趨勢已經開始下滑,蘋果2018年的手機螢幕採用OLED及LCD,尺寸變大,新增臉部辨識功能,支援雙卡雙待,CPU-A12(中央處理器)提供較快的速度和省電效能,增添軟體上的新功能。

 

但這些都算不上新的外觀設計,手機的新需求和大量換機潮並未出現,蘋果卻採取比以往更高的價格銷售,這些也許能說服果粉高價高貴的理由,但能否吸引其他品牌的用戶轉用,市場並未樂觀看待。

 

蘋概股重返榮耀 要等5G換機潮

 

目前華為、小米、三星和LG已經相繼表示將於2019年推出5G手機,蘋果當然也不缺席,5G的特性為頻寬大、速度快和低時延,一旦5G商轉之後,預測屆時會有換機的需求出現。

 

5G手機對於散熱和天線訊號規格都有很嚴格的要求,例如金屬機殼廠可成於日前法說會中曾指出,鋁合金背蓋無法解決訊號頻障的問題,必需使用其他的材質或結構設計。

 

還有,手機天線為了避免訊號損耗和輕薄的要求,軟板材質規格要求較高,軟板材料LCP(Liquid Crystal Polymer,液晶材料)性能數值多數比MPI(Modified PI,改性聚醯亞胺)低,其中LCP具有更低吸水率、介電常數和損失系數的特性,也符合輕薄尺寸的需求,2017年蘋果推出的iphone X先行少量採用。

 

不過根據工研院材料所的資料,MPI比LCP的吸水性高約7倍,但MPI價格比LCP便宜許多,以10-15 GHz 高頻段而言,經過改良後的材料MPI性能尚可被接受,LCP和MPI未來搭配放入5G手機內,降低成本是目前品牌廠商重要的考量因素之一。由此可知,5G手機採用的材料及結構需要新的計畫和設計。

 

至於芯片,則是高通最先推出,英特爾的時程是2019年下半年,因此在5G上路和相關手機推出前,台灣的蘋概股恐怕需要休息一段時間了。(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管)

延伸閱讀

又到了一個歴史的轉折:蘋概股的歲月

2018-11-17

蘋概股搭新品開賣順風車 三族群享甜蘋果

2018-11-05

中美貿易戰露曙光 為何蘋概股獨憔悴?

2018-11-02

蘋果新機售價嚇傻市場 專家說買蘋概股要賺就靠這2產品

2018-09-13

中國蘋概股慘綠 廠商卻老神在在 兩天後發布新品還有救嗎?

2018-09-11

蘋概股領跌台股失年線 專家籲勿猜底、小摩看好5檔精兵

2018-09-10

編輯推薦