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【2019全球經濟之二】貿易戰沒完沒了 投資人如何求生存?

撰文.謝富旭、歐陽善玲、林心怡、研究員.梁凱傑、張朝鈞

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2019-01-17

逢九必變?全球經濟與金融市場正來到一個關鍵的轉折點!種種變局一股腦兒迸發,宛如走在鋼索上的金融市場,不斷從上下震盪與來回修正中,尋求新的平衡,這場新變局不僅牽動世界局勢發展,更攸關個人財富消長。

根據《今周刊》針對包括壽險、證券、投信等多家金融機構投資部門主管進行的「2019年投資展望」問卷調查,結果也顯示,高達75%受訪者最擔心2019年的「黑天鵝」與「灰犀牛」,莫過於「中美貿易戰升級」;其次才是全球經濟走緩出乎預期嚴重(53.1%),第三擔心的是美國聯準會的升息次數與幅度出乎預期(40.6%)。

 

禍中求福》貿易戰沒完沒了

遠離受害資產,擁抱受惠資產

 

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)指出,中美貿易爭端在2018年已相當程度反映下,2019年對股市影響將不若2018年強烈,但依舊是金融市場的主旋律。摩根士丹利證券中國首席經濟學家邢自強則設算,假設最壞的情況發生,即美國對中國進口產品全面課徵25%關稅,將對中國明年經濟成長率產生減少1.3個百分點的效果。

 

意即,2019年中國經濟成長率將「保六」失敗,估計將降為5.6%,2020年持續走緩至5.3%。

 

中美貿易戰已經成為投資人2019年最大煩惱自不待言,然而,富邦證券資深副總郭永宜認為,中美貿易衝突不是急症,而是一場慢性病,這其中,有著中、美兩強權國際長期角力下的一種戰略上必然性。「這種『病』要完全治癒不太可能,反而要思考如何與這種病共存!」

 

郭永宜建議,不妨可反向思考,從禍福相倚的角度去思考有沒有中美貿易戰受惠概念,作為突破這道憂慮之牆的策略。他進一步指出,台灣製造的電子產品、自行車,東南亞的成衣與製鞋業、巴西與澳洲的農產品、甚至是「工業4.0」概念的自動化製造設備產業,皆可能因中、美貿易衝突演變成長期趨勢而受惠。

 

柏瑞巨人基金經理人高豪志則以台股的觀點分析,中美貿易戰導致台商回流投資,短期或許看不出明顯效應,但長期而言,對提振台灣內需消費,如百貨零售、餐飲等將有正面效應,可算是間接受惠。直接受惠則是生產製造基地主要在台灣,而且具有高端科技實力的電子股,如IC設計業者,因中國同業外銷美國成本上升,台廠競爭力更形提高。

 

整體而言,面對中美貿易衝突將演變為長期性威脅的趨勢下,懂得禍中求福、避凶趨吉,才是2019年的持盈保泰之道。

 

一圖看懂今年全球經濟前景。

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