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《新聞分析》好樂迪、錢櫃能否順利成婚 這件事成關鍵

時報記者林資傑台北報導

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今周刊攝影團隊

2019-02-23 11:29

KTV業者好樂迪(9943)、錢櫃(8359)結親尋求合併已糾纏長達16年,事隔上次遭公平會駁回12年後,為有效整合資源、提升營運效率、擴大營運規模以增強競爭力,雙方宣布再啟合併計畫,擬由錢櫃完全收購好樂迪,並在228連假前送件公平會三度叩關。

市場人士認為,好樂迪錢櫃的「婚事」成否,公平會的判定依據將是關鍵,除了雙方在各地的包廂數、營業額占比外,對「視聽歌唱業」的認定標準,以及雙方合併後對上游唱片發行業者、伴唱帶代理業者的市場選擇及競爭影響,均是左右准駁的關鍵考量因素。

 

翻開錢櫃與好樂迪16年糾纏史,雙方2003年敲定以換股方式由好樂迪合併錢櫃,同年7月初獲公平會以附但書規定方式同意結合。然而,因溝通不良、主導權未談妥、訴訟紛爭等因素,同年11月中合併計畫生變,於隔年雙方股東會通過撤銷合併。

 

雙方後以交叉持股方式「合作不合併」,隨著經營股東更替,2006年底雙方二度啟動合併案,但公平會此次認定將形成獨占市場的不公平競爭,「弊多於利」禁止雙方結合,歷經向行政院訴願、公平會重審、告上高等法院纏訟5年,最終仍由公平會獲得勝訴。

 

由於遭公平會禁止合併,好樂迪與錢櫃雖交叉持股結盟已久,但並未發揮太大實質效益,期間還因隱匿共同經營事實,遭公平會二度開罰。隨著近年來新進業者加入、消費習慣改變使市場版圖變動,面對成本提升、競爭加劇壓力,使雙方決議再提合併計畫闖關。

 

此次規畫由錢櫃斥資67.34億元,透過現金對價股份轉換方式,以每股67.7元取得好樂迪全部已發行且流通在外普通股,成為錢櫃100%子公司,合併後仍維持雙品牌經營。不過,此案仍須經公平會核准、雙方股東會通過才可生效,好樂迪目前暫訂10月1日下市。

 

好樂迪財務長暨發言人李俊德表示,產業環境12年來已有變化,公平會先前認為有獨占市場隱憂、在雙北市占率合計達9成,但近年出現較大型業者(星聚點)加入競爭,看來存活得相當不錯,南部也有如享溫馨等庭園式KTV林立,可判斷獨占狀況是否改變。

 

錢櫃執行長連福財亦認為,近年來諸多產業都跨入歌唱領域,包括餐廳、商場迷你電話亭KTV、甚至大型MOTEL和網路線上都能唱歌,經營環境已有相當大的改變、歌唱管道明顯多元化,認為公平會可重新審視市場整體狀況衡酌。

 

好樂迪近年以好樂迪、高端的V-MIX等2個品牌拓市,全台共有52處據點,客群以學生、年輕族群為主。2018年自結合併營收30.06億元,年增3.28%,前三季歸屬業主稅後淨利6.83億元,年增31.71%,每股盈餘4.64元,優於前年同期3.52元。

 

至於錢櫃目前有16處據點及1處錢櫃會館,客群以白領上班族為主。2018年自結合併營收38.71億元,年增3.34%,上半年歸屬業主稅後淨利6.91億元,年增53.34%,每股盈餘5.06元,優於前年同期3.3元。

 

而近年在市場站穩腳步的新進者「星聚點」,實為錢櫃創辦人劉英2009年離開錢櫃後自立門戶的新品牌,以「K歌+美食」模式成功竄出、在市場上分食客源,經營模式及策略均明顯瞄準錢櫃,目前在雙北地區已擁有4處據點。

 

※本文授權自中時電子報,原文見此

 

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