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〈波克夏股東會〉卡夫亨氏要出事?巴菲特:會計師仍未簽字 應該出了點問題

鉅亨網編譯羅昀玫

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達志

2019-05-05

週六 (4 日) 股神巴菲特 (Warren Buffett) 旗下波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 公布 Q1 財報,受惠於 Q1 美股市場大幅走升,波克夏 Q1 獲利亦是遠高於去年同期,但是在一片掌聲的 Q1 波克夏股東會上,巴菲特卻向市場表示,旗下卡夫亨氏 (Kraft Heinz)(KHC-US) 可能出了點問題。

週六 (4 日) 波克夏所發布的 Q1 財報,並未計入進卡夫亨氏的 Q1 損益,原因是因為截至波克夏公布 Q1 財報之前,卡夫亨氏財報依舊「難產」,因美國 PwC 會計師仍尚未在卡夫亨氏的財報上簽字。

 

目前波克夏是卡夫亨氏的最大持股股東,而巴菲特對此說道:「卡夫亨氏與 PwC 會計師存在著意見分歧,會計師尚未在卡夫亨氏的 10-K 報表上簽字,會計師必須解釋為何尚未簽字,我認為卡夫亨氏可能出了點狀況。」

 

卡夫亨氏為美國食品業巨頭,擁有超過百年的品牌歷史,但近期以來卡夫亨氏是利空頻傳,今年 2 月 21 日時,卡夫亨氏繳出了慘澹的 2018 年報,全年是淨損大虧 126.08 億美元,對比 2017 年該公司還實現淨利 79.96 億美元。

 

2018 年卡夫亨氏之所以出現鉅額虧損,主要是因為卡夫亨氏在年報上減計了 154 億美元的商譽減計,震撼全美市場。而卡夫亨氏減計 154 億美元商譽價值是甚麼概念呢?據調研機構 (Duff & Phelps) 數據顯示,這遠超過 2013 年至 2017 年整體美國必需消費品產業減計總額 96 億美元。

 

股神巴菲特亦曾在今年 2 月份承認對卡夫亨氏「出價過高」,巴菲特當時說道:「我們對卡夫支付了過高的費用。」「一間公司不會因為你多付錢投資就多賺錢。」

 

巴菲特曾表示,卡夫亨氏新的問題主要來自於零售市場的改變,卡夫亨氏似乎未能跟上轉變,巴菲特當時舉了好市多 (Costco) 自有品牌 Kirkland Signature 與卡夫比較,卡夫擁有百年歷史,但 Kirkland 卻只有約 750 間門市,Kirkland 去年營收卻比卡夫還要高出 50%。

 

雖然巴菲特在 2 月份時承認高估了卡夫的價值,但是巴菲特當時亦表示,波克夏並不打算出售掉卡夫亨氏之持股。

 

然而,一派市場分析師分析,或許波克夏並不是不想出售掉卡夫亨氏,而是因為波克夏對卡夫亨氏的持股比例實在太高,波克夏在實際出脫卡夫亨氏持股的動作上,其實很有困難。

 

※本文授權自鉅亨網,原文見此

 

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