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還在對股市悲觀?這2個原因讓台股本益比可望提升

還在對股市悲觀?這2個原因讓台股本益比可望提升

孫慧芳

焦點新聞

2019-07-08 11:28

在日本舉行的G20會議中,中美兩國領袖展開雙邊會晤,中美貿易重啟談判,美國企業對中國華為供應零件也部分鬆綁,美國對中國輸美3000億美元的貨品無限期暫緩加徵關稅。縱然如此,全球分工生產的情勢不會再恢復,但物聯網(IoT)、5G、電動車產業趨勢發展還是會持續不間斷。

 

根據經濟部外銷訂單海外生產實況調查,2018年海外訂單在國內生產比率占47.9%,年成長1.1%,主要來自傳統貨品接單增加。

 

但至下半年起,受到中美貿易紛爭影響,部分廠商將生產線移回國內生產,2019年外銷訂單在中國和香港生產占約46.7%,較去年減少1.2%,而1月至5月資訊通訊產品(ICT)和光學器材之外銷訂單海外生產比重,已經較去年分別下降2.2%和2.8%。

 

目前在中國大陸和香港的廠商約15.8%考慮將生產線移往東南亞和移回國內,約43.8%將在2019年內調整,移回國內占約41.8%,又以資訊通訊產品占比最高約70.8%,移回台灣生產的產品為比較高端的,未來一年台灣的出口數字將還是成長。

 

台灣ICT生產供應鏈完整,包含半導體、伺服器和電子零件等形成島內一條龍的供應鏈,除了台商將生產線移回國內,今年匯回國內資金預估累計達新台幣5000億元。

 

全球海外廠商也加碼投資台灣,艾斯摩爾(ASML)投資金額已達美金35億元,谷歌(Google)則擴大台灣的規模興建大樓,微軟(Microsoft)在台灣成立AI研發中心,2018年至2019年將投資新台幣10億元,亞馬遜數位服務(Amazon web service)則擴大台灣的創新中心。

 

境外資金匯回享稅率優惠

台股本益比可望提升

 

這些外商主要是看重台灣的軟硬體整合能力、人才和智財保護制度,相對中國大陸,這是台灣的優勢,筆者近期近距離觀察中國人文發展,不論活動計畫進行或財務報表仍是不精確,台灣相較則更具紀律。

 

7月3日立法院臨時會三讀通過《境外資金匯回管理運用及課稅條例》,匯回資金可享稅率優惠,其中75%為實質投資,25%可投資金融商品,這是繼2011年起台灣的金融帳轉為淨流出之後,2018年下半資金開始出現轉向並匯回台灣,對股市而言是一項利多,將可提升台灣股票市場的本益比。

 

雖然中美貿易再度協商,中國早也已經開始積極推動5G建設,根據元大論壇的MIC資料,中國所推的為2.6/3.5/4.8GHz的sub-5G頻譜,中國手機供應商將於2019年第四季推出5G的手機,Sub-5G的傳輸速度比4G快,市場傳言中國所推出的5G手機價格和4G手機的相差不遠,MIC預估2019年5G手機出貨量將達460萬支。

 

美國則推行5G毫米波(mmWave)28G/39GHz的頻譜,預估蘋果公司將於2020年推出5G單晶片的手機,因此2021年5G手機將可達1.86億支,2023年達4.4億支。

 

為2020東京夏季奧運,日本將開通5G頻道,是激起手機需求的第一項全球性的運動盛事,5G產業將帶動相關零組件的出貨量,包括5G晶片、高頻天線、射頻前端元件、散熱、記憶體、小基地台、伺服器、交換機、儲存設備、砷化稼等等。

 

5G相關供應商值得關注

 

同時,根據大立光執行長林恩平於股東會中提到2019年客戶導入新機主要以多鏡頭為多,所指為3鏡頭,畫素要求為一億以上和細解析度,5G商轉將帶動手機鏡頭規格更往上,時序進入傳統第三季旺季,投資人可於相關零件供應商中選擇投資標的。

 

(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管,現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理)

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