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中國A股受川普加稅衝擊 不要放棄分批加碼!

黑傑克

焦點新聞

2019-08-05 13:41

中美貿易開戰,中國城市裡的菁英們說,中國的問題自己改不動,還得靠老美外力推一把,小兒的說法這是美國幫中國斷奶,短空長多。到了離北京不遠的石家莊,論點成了「中國人怎麼能讓老美隨便欺負?」這樣的氛圍還是占上風。

貿易戰一時半會難以落幕,相當一段時間市場都得要與之共存,上週川普宣布加稅,各個股市仍有下跌,但已經不是血流成河局面,國際化程度還不高的A股,適應力還挺好的。

 

本專欄有多篇介紹大陸的A股投資機會,在中國投資,過去幾年風險投資市場也很熱鬧,台灣朋友參與的也不少。國際上大的創投都在中國市場賺了不少錢。但是從2017年開始的降槓桿、降低債務,對於創投市場也帶來重度衝擊,過去10幾個月,曾經是吸金明星的樂視、萬達、摩拜、小黃車等轉眼成了燒錢標的,中國新一代名嘴羅振宇自命不凡給這些新創公司當啦啦隊,眼看要步上郎咸平後塵。

 

本地市場消風中,再加上中美貿易外力擠壓,今年創投基金募資也感到壓力如山大。根據全球調研構Preqin的最新數據,今年二季度,中國的創投規模比去年同期衰退了77%,風險投資的泡沫也被擠出來了。

 

本來,中國自身經濟成長慢了下來,多年累積的高債務問題就需要解決,中美談崩了,債務問題更就惡化,8月新數據,中國信用債在今年上半年有96支違約,其中民企89家,還有幾家是國企,也代表著國企也不全然罩得住。

 

違約金額將近500億人民幣,9成以上是民企違約。其實,因為難以融到資金,民營企業發債的規模持續萎縮,央行持續放水效果也很有限,資金沒能有效地傳導到中小企業,資金仍然流向效能低的國企。

 

不過,收起保護傘,讓信用債違約率忠實呈現,甚至包含國企,放出的訊號是「政府兜底」這招沒用了,這對於打破剛性兌付(是指信託產品到期後,信托公司必須分配給投資者本金以及收益,當信托計劃出現不能如期兌付或者兌付困難時,信托公司需要兜底處理)卻是帖苦口的藥劑,是好事。

 

美國降息對於中國債市也會帶來連動影響,兩大國的高利差難以長久維持,中國的國債、無風險利率會持續走低。那麼資金活水對什麼投資比較有效呢?我還是建議放在風險抵禦力更為強勁的A股公開市場。

 

創投市場,流動性不佳,一定要放長線等大魚,不要亂買流行,老老實實投科技升級、消費升級領域,醫藥、大數據都有好標的。但是不再是賺多賺少的泡沫時期,創投要賺錢更難了。

 

美國的企業風險投資規模已經超過傳統VC(風險投資),Fortune(財星)100大企業中,77%有投資新創公司,52%甚至有專門的投資部門,大型科技業如google, FB, intel等,自己有專業知識,風險投資的準頭更高些,所以,一般投資人缺乏專業能力,如果還要搭上流動性風險,更省事的做法是投資公開市場的前緣產業龍頭公司,跟著這些公司一起賺錢。

 

A股近期會繼續調整,消化中國經濟放緩和貿易戰的內外因素,不要放棄分批加碼,還是鎖定消費龍頭企業、科技、金融。今年內的波段行情,可以注意軍工股,今年十一應該會大閱兵,帶動軍工題材,可以等個小波段行情。

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