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中國電信商為降低成本將採基地台共用 漲多的5G概念股留意追高風險

陳國清(冠升)

焦點新聞

達志

2019-08-27 12:10

8月14日因二年期美國公債殖利率升至十年期美國公債殖利率之上,形成倒掛現象,引起市場對經濟可能陷入衰退的疑慮。

雖然美國公債形成殖利率曲線倒掛,股市不見得會馬上大跌,也可能還會先上漲,但要留意的是,從1950~2007年美國發生8次經濟衰退及股市大跌,這60年來只有兩次美債沒有出現利率倒掛,其餘6次美債都出現利率倒掛,這6次美國經濟及股市在往後一年內都大跌(機率是100%),使得此時殖利率倒掛的訊息將是一個非常重要的警訊。

 

近期金屬原物料及石油價格大跌、黃金價格大漲,這意味著什麼呢?金屬原物料及石油價格大跌,代表全球不景氣,美股卻持續創新高,可能是因為利率過低、過多的資金推升股市,且近半年來更因預期聯準會(FED)將降息使得美股大漲。

 

但是,有投資風險意識的專業投資人,唯恐將來美股大跌,因而增加避險需求,使得黃金價格大漲。從2000、2008年美股大跌前夕來說,金價也曾經出現如此現象,這樣訊息真的不能不小心。

 

1999~2000年全球股市大泡沫及最後股市噴出,造就達康、網通及手機產業大好及相關公司股價大漲,後因達康等相關產業泡沫破滅及倒閉,股市及相關產業個股股價大跌。

 

2004~2007年全球股市則因金屬原物料及石油價格大漲引起通膨,造就資產及房地產泡沫及相關公司股價大好,美國金融業大量包裝房地產借貸,先在2007年10月底引發房利美及房地美倒閉的二房危機,而後再延伸到2008年9月中雷曼兄弟倒閉引發美國金融風暴,造成全球股市崩跌。

 

7月31日FED降息說不如市場預期、8月1日川普突然對中國3,000億美元商品課徵10%關稅,美股連續重挫;8月14日因殖利率倒掛使得美股大跌,在川普作多下使美股反彈,幾乎克服8月14日大跌前指數。

 

但上周五(8/23),中國對美國750億美元商品課稅,美股四大指數大跌超過2%,費半指數大跌超過4%。隨後美國馬上對中國反擊,增加對中國課徵關稅及要求美企撤出中國,中美貿易戰每波衝突是越演越烈,只有川普釋出和緩訊息時才會出現反彈。

 

電子強勢股群魔亂舞

傳產股零星表現

 

近期資金集中電子股,尤其過度集中在銅箔基板(CCL)、散熱、網通、部份IC設計、PA(功率放大器)、光通訊個股,使得股價有過熱及超漲情況,且因政策護盤積極,許多落後補漲股及沒有基本面的個股也趁機大漲(群魔亂舞),很像去年7月電子缺貨漲價股的走勢,此時千萬不要過度追高及大幅增加持股,以免成為最後一隻老鼠。

 

因為這些強勢股大漲甚至噴出後,近期漲勢分歧且開始有漲不動的情況,加上市場資金幾乎集中在此,使得籌碼越來越凌亂。

 

股價漲太多最怕的是——業績不如預期、擴產造成供給過剩、籌碼凌亂(資金過度集中、大股東申報賣股)、意外的重大利空(如美股大跌)、外資大幅賣超等利空,往往造成股價多殺多及反轉大跌。

 

近期台股除受美中貿易衝突、觀察外資動作外,還要留意因5G建置成本太高,中國電信商將採基地台共用,此舉將降低約200億美元建置費用,預估歐美日及其他國家電信商可能也會這樣做,大幅降低對5G相關的PCB、CCL、散熱、網通、晶片、PA、光通訊產品的需求。

 

因此,建議對股價漲多及落後補漲且亂漲的電子股逢高減碼,等強勢股從最高點回跌1~2成,再來短線操作,但仍需擇優投資。

 

由於今年許多傳產業,如鋼鐵、汽車、塑化、工具機、橡膠、造紙景氣不佳,無法吸引投資人目光,加以中國限制來台自由行及將來組團來台的限制,不利於台灣的觀光、飯店、航空、旅遊等內銷產業,使得近幾個月來傳產股股價表現不佳。

 

近期傳產股股價表現較好者,都是公布第二季季報及未來展望優於預期者,惟少數公司零星點燈無法激起太多市場關注,僅個股表現而已。傳產股比較看好的以水泥、運動休閒相關供應鏈、自行車零組件等產業、股價有先行拉回修正的越南概念股及部分生技等產業,若股價有適度修正,可逢低擇優投資。(作者為宏遠投顧副總經理)

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