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中美貿易戰達成第一階段協議 背後5個必須知道的原因

黑傑克

焦點新聞

2019-10-15 09:46

中美貿易戰 「取得了實質性的第一階段協議」,美股及A股都在這個消息下大漲,A股站上3000點,大漲1%以上。中美雙方在官方新聞中提到,此次貿易談判在農業、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等領域取得實質性進展。

為何這次談判可以取得進展?實際情況真的和新聞說得一樣有這麼大的突破嗎?這個協議對中國經濟會產生什麼樣的影響呢?

 

為何中美貿易摩擦會出現階段性轉機?

 

在中國方面,一是國內經濟面臨壓力,二是香港問題,需要國際輿論支持。三是美國反華情緒極盛,尤其最近NBA等事件如果波及到其他美國企業,擔心會使得摩擦進一步升級。

 

美國方面,一是與中方達成協議,符合川普的大選連任需求。二是美國經濟下行壓力逐步增大,美國9月ISM製造業採購經理人PMI指數為47.8,大幅低於預期,也是2009年以來的最低值,連續兩個月位於枯榮線以下;加上年內美國長短期國債利差多次倒掛,市場對美國經濟陷入衰退的擔憂升溫。

 

實際協議有很大的突破嗎?其實這個階段性協議主要把談判格局恢復到八月初的水平。

 

8月1日美國宣稱擬對3000億美元中國出口美商品加徵10%關稅,中國則在8月5日宣佈停止購買相關美國農產品作為反制措施。同一天,美國財政部再給中國貼上「匯率操縱國」標籤,當時市場對此舉解讀極度負面,認為是摩擦重大升級的表現。

 

8月23日美國又提出將2500億美元中國進口商品的關稅由25%增加至30%,但後來延到10月1日,之後再推遲到10月15日,現在是進一步暫緩。

 

這次談判主要變化是中國開始恢復購買美國農產品,而且金額提高到400~500億美元,是以前每年購買約200億美元左右的2到3倍,這是川普特別感到談判成功的地方,對明年美國總統大選能拉回不少選票。

 

而中國拿到的是美國取消「匯率操縱國」標籤的說法,以及關於川普表示香港事件不會插手。中美雙方未來有望在金融領域,包括金融市場開放、匯率等方面達成協議,預計金融戰的潛在發生可能正逐步降低。

 

所以綜合以上分析,可以發現中美雙方各取所需,但整體談判格局僅是恢復到八月初的水平,對美國來說,該協議之前兩邊已徵的關稅都徵,美國還是多得了些利益。

 

雖然短期達成貿易部分協議,但中美兩國戰略層面的競爭遠不會結束,未來重點關注第一階段協議簽署和未來第二、三階段的談判時間表。但是去年美國副總統彭斯的講話其實更透露出了中美兩國在意識形態、經濟制度方面的分歧較大,這是個更長期的問題。

 

在中國經濟方面,貿易摩擦邊際放緩不會改變中國經濟基本面走勢和宏觀政策的總體趨向,以及未來的部署方向,目前中國經濟增長出現的壓力不僅僅源於貿易摩擦,同時也有結構性增長壓力。

 

近兩年貿易摩擦時常反覆,當外面環境緩和一些後,反而中國國內政策可能會更強調如何調結構,政策方面雖然要盯住外部環境的變化,更重要的是要「做好自己的事」。

 

這次中美第一階段協議,對中國A股巿場情緒面有所好轉,短期會有反彈,但股市後續行情如何,還要觀察今年四季及明年第一季中美經濟基本面,是否還有其他比預期好轉的事件出來。

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