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新台幣「這個特性」好威!讓台灣得以避開金融危機和經濟衰退

央行總裁楊金龍。

林信男

焦點新聞

蕭芃凱攝影

2019-10-25 11:40

中央銀行總裁楊金龍,今(25)日於「總體金融與經濟情勢預測」研討會發表演說時表示,新台幣匯率,具有「反通膨及反景氣循環」特性,有助避免高通膨或通縮,以及經濟過熱或過冷,由此可見維持新台幣匯率動態穩定的必要性,這也是台灣未發生嚴重金融危機、經濟衰退的主要因素之一。

台灣屬於小型開放經濟體,貿易依存度高,若匯率出現大幅波動,不利經濟及金融穩定;楊金龍指出,為了保有較大的貨幣政策自主性,因應國內外經濟、金融情勢衝擊,央行採取「管理浮動匯率制度」。

 

楊金龍解釋,在上述制度下,新台幣匯率,原則上由外匯市場供需決定,假如發生短期資金大量、集中進出,央行將適度調節,維持新台幣匯率動態穩定,藉以達成「維護對外幣值之穩定」的目標。

 

新台幣匯率有特色

反通膨也反景氣循環

 

維持新台幣匯率動態穩定,至關重要;楊金龍強調,這正是台灣未發生類似他國金融危機、嚴重經濟衰退的重要因素之一;例如,從許多新興國家的發展經驗來看,在預期匯率大幅貶值的情況下,金融危機常伴隨資本外逃,並進一步加劇經濟衰退,由此可見,匯率穩定確實可對金融穩定,帶來一定幫助。

 

楊金龍分析,長期以來,新台幣匯率具有「反通膨及反景氣循環」特性,換言之,當國內物價上漲時,新台幣呈升值走勢;景氣衰退時,新台幣則呈貶值走勢,此特性有助避免台灣發生高通膨或通縮現象,以及經濟過熱或過冷等情形。

 

現行貨幣政策架構

沒必要改弦易轍

 

當前全球主要央行,紛紛採取量化寬鬆(QE)、負利率政策(NIRP);對此,楊金龍稱,央行正密切關注信用成長、資產價格,並且採行總體審慎措施(macroprudential measures),敦促銀行控管不動產授信風險,藉以促進金融穩定,健全銀行業務。

 

目前央行採行的彈性貨幣目標化機制,就實務上而言,除了M2(貨幣總計數加上定存)之外,也採用了通膨預期、產出缺口、利率及匯率走勢、信用及資產價格等多樣化金融參考指標。

 

楊金龍認為,央行採行彈性貨幣目標化機制,備受國際肯定,與彈性的通膨目標化,已無太大差異,因此,「現行貨幣政策架構,無改弦易轍的必要性。」

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