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尋找中國版的Google與輝瑞藥廠 分享下一波中國經濟增長紅利

黑傑克

焦點新聞

2019-11-12 09:58

10月底,中國首家營業收入為零,連續虧損數年的企業,澤璟製藥在科創板順利通過上市審查會。如果澤璟製藥順利獲得註冊並發行上市,毫無疑問將成為中國資本市場發展歷史的一個里程碑。

中國資本市場發展20多年來,以往在證券市場上市的必須是已經盈利而且達到一定盈利水準的企業,而中國證券市場科創板的設立,體現中國監管理念的轉變,對企業的盈利標準有大幅度的放鬆,使得許多優質科技創新企業在實現盈利前就能獲得資本市場的力量支持,同時資本市場的投資者也能分享到科技創新帶來的紅利。

 

科創板上演中國資本市場的速度與激情

 

在去年的11月5日,中國國家主席習近平在進博會(中國國際進口博覽會)上宣佈在上交所設立科創板並試點註冊制,而從宣佈到正式政策落地僅僅經過三個月,中國證監會和上交所就發佈了相關實施意見稿。最後從政策落地發佈到科創板正式開板交易歷時僅僅四個月。

 

回顧過去,中國中小板(中小企業板塊)設立花了5年多時間,創業板更是歷時10年方才揭開帷幕,而科創板從無到有僅僅歷時七個多月的時間,速度之快令人咤舌。上市首日平均150%的漲跌幅,76%的換手率刺激著無數投資者的神經。

 

科創板日均成交金額142億元,占同期滬深兩市成交3%,以不到1%的市值占比達到3%的成交占比,可以說科創板市場已經成為A股投資者博弈的新場地。

 

短一年時間,科創板在中美貿易摩擦跌宕起伏的炮火聲中迅速成長,成為中國資本市場投資者的新寵。目前科創板的總市值約5858億元人民幣。相比於中國A股市場的60多萬億人民幣的總市值,科創板總市值尚不到A股市場的百分之一,未來還有巨大的發展空間。

 

科創板發行元年,「符合預期,總體平穩」

 

自2019-7-22中國科創板開市以來已經度過100日,科創板開市百日,中國證監會主席易會滿在接受媒體採訪時給出了「符合預期、基本平穩」八個字評價。

 

科創板的預期是什麼?科創板的設立可以說是肩負著中國資本市場的兩大使命,一是如何利用資本市場的力量來推動經濟的創新驅動。第二個是利用科創板作為試驗田,來推動資本市場基本制度的改革。從目前來看,科創板交出的成績單是符合預期的。

 

截止到今年10月底,40家上市科創板企業合計募集資金536億元,上海交易所已經受理超過160家企業申請,其中不少是細分領域上的領軍者,一大批符合科創定位的資訊技術、生物醫藥、新材料和高端裝備企業將會陸續上市,科創板支持科技創新的效果顯著。

 

從科創板推動資本市場基本制度改革的角度來看,科創板實施註冊制,放寬漲跌停限制、市場化定價等一系列新制度也成為其他板塊值得借鑒的經驗。

 

科創板企業以高新技術企業為主,研發投入占比高

 

科創板的業績如何?從新出爐的第三季業績報告來看,科創板企業前三季營業收入共計692億元人民幣,同比(同期相比)增長14%,淨利潤86億元人民幣,同比增長40%。

 

中國A股除科創板外收入增速9.5%,利潤增速7.2%。從企業規模和業績增速來看,科創板企業無疑具有「小而美」的特點。從行業情況來看,新能源、資訊技術、醫藥生物和高端裝備成為科創板企業增長的主要力量。

 

從科創板已受理上市申請的168家企業來看,2018年研發人員占比平均值為31%,研發投入占比平均值為11%,而這一指標在A股市場其他板塊是4.9%。

 

投資科創板必須尋找「硬科技」

 

上市首日平均漲跌幅150%,而截至10月底,科創板企業相對於發行價平均上漲僅67%。潮水退卻之後才知道誰在裸泳,在市場投機熱情退卻之後,資本市場優勝劣汰的功能才會真正發揮出來,真正具有科技含量和投資價值的科創板企業才會走出向上行情。

 

正如中國證監會主席易會滿所講,「近期一些科創板上市公司股價出現分化,是市場逐步回歸理性的必然過程,更加市場化的資源配置功能也必須通過充分博弈來發揮。」從投資的角度看,科創板打新(申購新股)紅利仍然存在,但未來的平均打新收益必然會下降。

 

二級市場上,上周上市的傑普特離破發(股價突破其發行價格)只有5.72%的空間,昊海生科距離發行價僅僅只漲了0.71%。當然,也有例外的,南微醫學在首日110%的漲幅後,仍然一路向上,相比發行價上漲238%,成為科創板表現最好的股票。

 

隨著科創板註冊制的真正來臨,科創板發行在提速,只有那些具有硬科技含量的科創板企業才能在資本市場的優勝劣汰中生存下來,成長成為中國新的「BAT」(百度、阿里巴巴、騰訊等三大中國網路巨擘)。

 

聰明的投資者可以從兩個方向來挖掘中國科創板帶來的投資紅利。其一,科創板首日平均150%的收益,即使是未來科創板首日漲跌幅下降的趨勢下,科創板打新仍然是無風險套利。

 

其二,從二級市場投資角度來看,隨著炒作熱情的消退,科創板真正的投資價值在逐步顯現。以個人編制的科創板指數為例,科創板上市首日為基準1000點,科創板指數曾經最高達到3000點以上,隨著炒作熱情的消退,目前科創板指數回落至2000點以下,投機炒作逐漸偃旗息鼓,迎來科創板最好的投資機會。

 

其中醫藥生物、資訊技術兩個行業表現最為亮眼,分別上漲110%和79%。醫藥生物和資訊技術無疑是未來最有發展潛力的行業,在科創板中也許就蘊藏著未來中國版的「輝瑞」和「Google」。科創板打新加上二級市場投資於具有發展潛力的科創板個股,無疑是投資中國,分享中國經濟增長紅利的新途徑。

 

科創板投資對於投資者來說是一個新的參與中國經濟轉型升級紅利的機會,但投資科創板有一定的門檻,對於中國內地的個人投資者,需要滿足證券帳戶及資金帳戶的資產不低於人民幣50萬元並參與證券交易滿24個月的條件。

 

對於海外投資者來說,科創板尚未納入滬深港通標的當中,投資科創板的方式有三種,通過QFII進入科創板市場、或者在中國內地開通個人證券帳戶以及基金公司發行的投資科創板基金。

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