在今天看見明天

想判斷明年市場往哪走?先掌握Fed貨幣政策3大重點

財經M平方

焦點新聞

達志

2019-12-17 11:42

12月12日,台灣時間凌晨3點,美國聯準會(Fed)公布利率決議,維持基準利率 1.50%~1.75% 不變,並結束連續降息,對金融市場來說,以下3大政策重點,值得投資人留意。

一、聲明稿變化不大,FedWatch顯示明年1H不再調整利率

 

本次聯準會官員以10:0通過將聯邦基準利率維持在1.50%~1.75%,符合市場預期。市場關注焦點為明年利率路徑,觀察FedWatch 2020全年聯準會降息1碼機率為39.2%較會前小幅上升,而維持不變機率為35.5%較會前小幅下降。

 

另外,2020 1H維持利率不變機率為61.8%,同時聲明稿也強調目前貨幣政策立場適當,足夠支撐經濟擴張及2%通膨目標,並刪除原先全球經濟放緩、通膨溫和對達成雙重使命的不確定論述,改為與經濟數據一齊監控,透露聯準會對於經濟、通膨展望未變,靜待今年3次降息效益發酵,明年1H前聯準會維持目前鴿派立場機率較高。

 

在12月份聲明稿中,有2處必須注意。

 

第1,維持經濟活動包括就業市場、消費以及通膨措辭,並仍強調企業投資及出口疲弱:12月聲明稿維持10月份美國經濟活動溫和成長論述(rising at a moderate)、就業增長穩健(solid)、消費走強(rising at a strong pace)、企業投資及出口持續疲弱(soft)以及通膨低於2%目標(running below)敘述。另外,刪除原先全球經濟放緩、通膨溫和對達成雙重使命的不確定論述,但仍強調需與經濟數據一齊監控。整體來看,聯準會對經濟、通膨前景看法變化不大。

 

第2,強調目前貨幣政策立場「適當」支撐經濟擴張及對稱2%通膨,透露結束預防性降息訊號。

 

 

二、利率點陣圖結束預防性降息路徑,委員分佈傳達鴿派訊號

 

本次利率點陣圖整條曲線路徑下移,結束預防性降息轉為正常路徑,並以委員大幅下調(高達13位委員)的情況,維持2020年利率不變。考量聯準會自2018/11月啟動的新貨幣政策框架討論,即將於明年年中公布討論結果,所以上半年若經濟數據未再出現明顯下行,聯準會應會等待貨幣政策框架討論結果出爐。

 

整體來看,點陣圖轉為正常路徑(長期漸進升息),透露委員對於經濟前景看法樂觀,且多數委員認為明年利率不會調整,傳達短期貨幣政策不會轉向的鴿派訊號。

 

 

三、聯準會季度經濟&通膨前景預測變化不大

 

近4個年度聯準會預期(2019-2022):

 

●維持今年GDP成長率:2.2%、2.0%、1.9%、1.8%。

●下調失業率:3.6%(原3.7%)、3.5%(原3.7%)、3.6%(原3.8%)、3.7%(原3.9%)。

●PCE預測不變 :1.5%、1.9%、2.0%、2.0%。

●下調今年核心PCE預測不變 :1.6%(原1.8%)、1.9%、2.0%、2.0%。

●全面修正政策利率:1.6%(原1.9%)、1.6%(原1.9%)、1.9%(原2.1%)、2.1%(原2.4%)。

 

 

(本文節自財經M平方,詳全文)

 

※本文由財經M平方授權刊載,未經同意禁止轉載。

 

延伸閱讀:

【美元循環】似曾相似的預防性降息,歷史解析下半年全球資產! (這次和1998年的比較)

【投資指標GPS】十三張圖表看懂美元趨勢 & M核心美元循環!

【創辦人撰文】還有沒有再走一波的行情?明年上半年重點分析!

延伸閱讀

Fed三度降息讓強勢美元走到盡頭?投行老董這樣說

2019-11-14

定存族怕台灣跟進Fed降息讓荷包縮水?央行葫蘆裡賣的可能是「這4個字」

2019-11-01

Fed降息台灣不跟!央行利率「連13凍」、上修全年經濟成長率至2.4%

2019-09-19

Fed只降息1碼川普氣噗噗 鮑爾「這句話」會讓他更抓狂

2019-09-19