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川普未升級美伊軍事行動 避險需求降溫、油價追高風險增

川普未升級美伊軍事行動 避險需求降溫、油價追高風險增

財經M平方

焦點新聞

達志

2020-01-09 18:03

美國總統川普日前宣布,未來將擴大對伊朗經濟制裁,但不會升級軍事行動,市場擔憂消散,美股盤中再創新高,油價跌破60美元關卡,黃金、美債呈下跌態勢。四大重點如下:

一、昨日川普回應伊朗反擊行動,稱美軍未有人員傷亡,希望北約加強介入中東,維持和平,後續不會進一步升級軍事對抗,而是擴大經濟制裁,並強調伊朗須放棄核武發展及停止支持恐怖組織。

 

市場沸沸揚揚討論的伊朗支持伊拉克民兵攻擊美國大使館、美軍報復斬首伊朗革命衛隊指揮官,以及後續伊朗宣布退出核協議等,對供給面的影響,都較為有限。

 

主因在於,早在2018年5月,美國退出伊朗核協議後,伊朗原油供給已從平均每日380萬桶,降至2019年11月的210萬桶,再度大幅下行的空間有限(剩下供給主要提供給中國及部分中東等,不受美國制裁區域),除非事件擴大至伊拉克也參戰或遭受美國制裁,否則中東原油供給出現缺口的機率不高。

 

二、美國EIA公布原油庫存意外增加116.4萬桶,大幅高於市場預期(減少357.2萬桶),且冬季用油的蒸餾油庫存增加533萬桶,顯示用油消耗上進入淡季。

 

終端庫存汽油及蒸餾油庫存的連續上行,透露補庫存速度已大於旺季消耗,雖然今年油價動能可望強於去年,但追高風險增。緩步升溫方式,能支撐較久。

 

 

三、美國於1月7日公布ISM非製造業指數,數值為55,優於預期的54.5及前值53.9。

 

繼製造業續弱後,服務業再次給予市場希望,細項商業活動57.2(前值51.6)維持熱絡、新訂單54.9(前值57.1)短暫放緩、未完成訂單47.5創近期新低較為擔憂,然雇傭指數55.2持穩。美國經濟維持內需穩健、外需疲弱格局。

 

 

四、12月ADP新增人數20.2萬(前值12.4萬)創8個月以來新高,且大幅優於預期的16萬人。

 

ADP小非農數據中,服務業仍為增長主力,營建類招聘也創8個月以來最大增幅,能源與製造業仍處疲態。我們預計本次單月非農將受到製造業拖累較為疲弱(通用汽車罷工、復工事件),但上半年在美國10年人口普查挹注下,應能維持一定水準。

 

註:上月非農與ADP曾出現短期落差,主因 ADP計算每月企業員工薪資單,而非農以每月第二周實領薪資計算員工數量為主。

 

 

我們認為油價快速升溫將不利風險性資產,而本波的油價上漲有高機率因淡季來臨與美伊事件(僅短期影響)而回落。因此整體對長線看法並未改變。仍因聯準會及歐央行的重啟擴表、基期帶動基本面回穩、海外經濟體將回溫及美元回落等延長循環。

 

短線留意:

 

1.非農本次因通用汽車復工影響結束而小幅不如預期。(不過觀察最新ADP數據,不用太過擔心)

 

2.12月公布的CPI將因基期過低、油價上漲而明顯超標!關注聯準會表態。

 

※本文由財經M平方授權刊載,未經同意禁止轉載。

 

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