6月11日美股市場意外大跌，三大主要指數跌幅都在5%以上，標普500下跌5.9%，道瓊指數跌幅更是接近7%，這也是3月底市場逐步企穩修復以來的最大單日跌幅。與此同時，美元指數走強、黃金走高、10年期美債小幅回落，整體上呈現避險特徵。
是否會重新上演新一輪的動盪、甚至出現二次探底風險？
首先要先了解市場為何大跌？消息面是美國部分州疫情再度惡化，部分州第二波疫情升級加上市場估值偏高等因素，但這些原因並非最近才出現，而是已經持續了相當長一段時間，如果單純以這些指標作為指引，那可能「錯失」過去一段時間的可觀漲幅。
自5月中上旬開啟逐步復工以來，到目前為止，美國基本所有州都已經解封，差異僅在於解封程度不同。
提早解封讓疫情復燃 美國經濟增加不確定性
美國的解封要快於歐洲主要國家，比較和美國疫情發展接近的英國就可以明顯看出，英國直到6月1日才解封，比美國晚了2~3周，此時其疫情「曲線」已明顯處於下行通道。
而美國正是因為提早解封，到目前為止，除紐約州外，依然看不出有效下行，仍在高位徘徊。部分州在重啟之後出現疫情快速抬升的情形，川普選擇犧牲一部分疫情的控制效果來救經濟，反而開始出現反復的後果，也讓美國經濟復甦趨勢增加不確定性。
那麼，為何前一段時間美國股市一直上漲，漲幅超過市場預期？是什麼樣的資金帶動美股上漲？
看了數據以及和美國朋友的聊天了解到，3月這波行情上漲以來，散戶成為買入主力，從美股底部反彈至今，增持幅度最高的持有者均為投資顧問（Investment Advisor，即更多面向高淨值個人客戶的理財和投資顧問），明顯領先其他類型投資者。另外，從3月到5月，大約有120萬名個人投資者在富達投資上開了帳戶，同比增長77%。
