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他是「數據機」 不是乖乖牌 P.112

他是「數據機」 不是乖乖牌 P.112

「我從接櫃檯中心的第一天起,就是以成立台灣的 TASDAQ 為目標。」外表沉穩的建弘證券董事長黃敏助,自從進入櫃檯買賣中心擔任總經理後,就不再是上級眼中的「乖乖牌」了。

當初,他向券商公會說起 TASDAQ 目標時,公會還說他:「●仔!怎麼可能。」但六年過去了,事實已經證明了一切,只是天不從人願,黃敏助離開 OTC。

TASDAQ 引爆證期會、OTC 的衝突


黃敏助一向力主讓店頭市場自由發展,成為台灣的第二個交易所,有如美國的NASDAQ、日本的 JASDAQ、韓國的 KASDAQ,與證期會極力提倡證交所與櫃買中心合併的理念不合,使得黃敏助與林宗勇不和的傳聞不脛而走。

在今年五二○總統就職後,OTC 於五月二十二日宣布將改名為 TASDAQ,以呼應陳水扁總統的政策,卻成為證期會與櫃買中心兩單位衝突的引爆點,資深證券市場人士指出,黃敏助如果「乖乖」地不講任何話,一定會被安排更高的職位。但是, 畢竟黃敏助就不是如此,他選擇在 OTC 市場大好、名聲如日中天之時,然地離開櫃買中心,轉而接任建弘證券的董事長。

近幾年來,台灣股市一向都是由電子股當家,店頭市場的表現也一向比集中市場活潑。在 OTC 市場掛牌的產業類別眾多,如 IC 設計、光電、軟體、手機通訊、被動元件等明星產業,相當具有競爭力,「一不小心」就會產生像敦陽這樣的王。

在黃敏助七月底卸任前,櫃買中心電子股掛牌家數占四三%,比美國那斯達克市場的二六%還高。而店頭市場在八十四年才較具規模,短短的五年內,上櫃指數就展現相當的活力,店頭市場的幅度雖然較大,但是也呈現底部逐漸增高的情況。

是數據機、也是電腦


有人稱黃敏助為「數據機」,也有人稱他為「電腦」,因為他可以將上櫃股票的數據一字不差地倒背如流,讓人不得不佩服他的記憶力。在櫃檯買賣中心六年的時間,黃敏助積極引進新興高科技產業掛牌,讓昔日的「冷凍櫃」解凍,並且在今年創下歷史新高,黃敏助確實有戰功。

黃敏助於八十三年七月接下冷凍五年的 OTC 市場, 擔任櫃檯買賣中心總經理一職,OTC 改制為財團法人後,當時在櫃檯掛牌的公司只有十一家,總資本額只有三十九億六千萬元,開業第一天的交易量只有十四萬元。黃敏助曾對櫃買中心的二十五位員工說,要開拓一個市場相當不容易,「如果能夠做起來我們就是功臣,如果失敗我們就是罪人。」

「當初每天所收的經手費,不要說買便當了,連點電燈都不夠。」黃敏助形容當時真的是篳路藍縷,經費相當拮据,必須相當精打細算,在沒有多餘的費用之下,都是人親自跑出來的。

你姓 O,名 TC 嗎?

黃敏助與董事長趙孝風就是靠著一張嘴及兩隻腳,到處拜訪公司,向企業主說明,起初,許多企業根本看不起 OTC 市場, 都不理睬他們,甚至有企業主搞不楚 OTC 是什麼,還打電話來問說:「 O 先生,你的『 TC 』怎麼寫?」黃敏助回憶說,八十三年時到新竹科學園區舉辦說明會時,大家的反應都相當冷淡,證券商也根本不做 OTC 的交易,他們認為 OTC 股票沒有流通性,根本就像「不動產」。

截至今年七月底,上櫃家數已有三○七家,資本總額增為六三七六億元,每天成交量也曾達到二千多億元,使得店頭市場成為投資人眼中的金雞母。

離開櫃買中心之後,黃敏助說,成果並不如原先預期,以前提出的構想,不是沒有獲得支持,就是打了折扣。他一直強調政府應該要「公平對待」證交所與櫃買中心,不應該讓投資人覺得政府是歧視店頭市場。

「地雷股都是新設立的嗎?都是小企業嗎?不盡然。」他認為,對於高科技具高風險的新興企業,政府不應該一味阻止他們掛牌,而是應該要提醒投資人注意風險。 他表示,他並不反對 OTC 做預備市場,但應該讓信用制度、交易條件跟集中市場完全一樣,這並不會有什麼不良的後遺症,只要把關同樣嚴謹就可以了。

三不政策表心境


日前有五十三家上櫃公司集體轉上市,其中有二十六檔還是交易活絡的電子股,這樣整批公司集體轉上市的情況, 還會陸續發生,這一政策無疑是對 OTC 市造成相當大的打擊,甚至還有掏空上櫃市場的質疑。另外,對於當初政府積極推動的二類股,現在又變成另一個冷凍櫃,黃敏助對此都不願評論,只以「不在其位、不謀其政、不傷其腦」的「三不」來說明自己的心境。

「我是這一方面的專家,我可以對股市表示意見,但不會隨便發言」,在政大開證券投資研究的黃敏助對於現在低迷許久的股市自有一番定見。他說股市跌多必漲,漲多必跌。不應該叫政府救股市,應該由市場機能自己去發揮,官員對股市放話是不應該也是浪費時間的作法。美國那斯達克在經過長達十年的多頭,終於在今年三月網路破滅後結束多頭行情,而台股從一○三九四點,跌到六千多點,只不過跌了三成五,而那斯達克已跌了四成。

黃敏助以過去的歷史指出,股市漲漲跌跌是常態,投信投顧及證券商應該告訴投資人如何避風險,政府官員不適合對指數發表看法,而是應該著墨在財經政策上。因為股市的指數是猜不準的,一下子說萬點健康、一下子又說八千點要居高思危,都是說不準的。

在今年三月總統大選前後,有不下十家企業重金禮聘黃敏助,至於從主管機關到業界工作,他強調他只是轉換跑道,沒有改行。從合庫算起,待過證券、保險,到財政部錢幣司,再到櫃檯買賣中心,黃敏助在金融市場已經有三十多年的時間,他以每天爬樓梯健身的精神,應該可以為建弘證券這棵老樹帶來新生。

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