「做事業哪有不辛苦的呢？小孩子吃點苦沒關係，不要這麼快就放棄。」日前中時報系某位高階主管有意去職，董事長余紀忠親自慰留時曾經這樣說過。
媒體巨人落入過度擴充危及本業困境
憑良心說，這一波中時報系的裁員幅度並不算太大，在整個集團近四千名員工總數中，受波及的員工大概只有一百人上下，但是卻受到社會各界矚目，原因是中國時報成立五十年來，這是第一次裁員。
余紀忠含淚裁員，被裁員工淚流滿面，家大業大的中國時報，真的負擔不起這一百多人的人事成本嗎？報業不景氣人盡皆知，中時不好過，別人也沒輕鬆過，但中時數十年來，盲目擴充，轉投資混亂，造成業外虧損連連，才是今天難以收拾的主因。沒想到媒體巨人，竟也落入經常出現在自己報紙上「過度擴充，危及本業」的困境。
觀察中時報系的事業版圖，大致可以概分為四大區塊，除了由傳統「三報」(中國時報、工商時報、中時晚報)組成的母體本業，和從「一刊」(即《時報周刊》)發展出來的雜誌事業之外，還有中時網科這個跨足網路事業的次集團，以及以文化加值為出發點的周邊產業。
本業外的關係企業，大半屬於文化加值產業的類型範圍，而整個中時報系轉投資的周邊單位洋洋灑灑、多如牛毛，像是以藝術表演活動為業務內容的時周多媒體與時報育樂，兩家公司的分野在哪裡，有時恐怕連中時員工都答不出來。
每個月余家要發出一．四億元薪水
在中時報系四大版圖中，新興事業像中時網科、文化加值事業都還屬於孕育階段，目前對營收貢獻度最高的當然非報紙母體莫屬，一年營收大致在一百億元到一百二十億元之間，但相對的，人事負擔也最為沉重。
據了解，每個月光是員工薪水，余家就得發出一．四億元，加上景氣環境向下修正，結算今年第一季，中國時報雖然仍然拿下報紙類廣告量第一寶座，衰退幅度是業界最少的，但是和去年同期相較，還是減少了二到三成，沉重的成本壓力，讓中國時報這艘「航空母艦」經營起來備感辛苦。
本業辛苦也就罷了，中國時報和聯合報這兩大報系的最大不同點在於業外投資，基本上聯合報只從事和本業有關的轉投資事業，但中時的轉投資事業卻像百貨公司，什麼錢都想賺，但搞新聞的人，寫稿批評別人容易，自己下海操盤，結果如何可想而知。
以和嘉泥合作投資大陸京陽水泥及成立職棒隊為例，八、九年前，余家以個人名義與韓國東陽水泥、世界銀行合資成立的南京京陽水泥公司，總投資額二．八億美元，余家占一五％，約為一三億元台幣，水泥廠投產前幾年並沒有賺錢，苦熬多年後，最近幾年開始轉虧為盈，但是余家卻在早幾年股價低檔時就停損賣出，來不及享受賺錢的果實。
職棒、中國時報周刊等雜誌賠錢出場
此外，民國八十年又買下甲組黑鷹棒球隊改組的時報鷹，以一年花費一億元的代價苦撐七年，最後卻落得球員聚賭、停權解散，弄得灰頭土臉下場，而讓余紀忠最不能釋懷的，不是讓中時慘賠近十億元，聚賭風波連帶賠掉時報向來潔身自愛的企業形象，才是讓重視氣節風骨的余老，最感臉上無光的地方。
而繼仿照日本讀賣新聞成立職棒後，中時報系又效法讀賣成立旅行社，在前年跨足旅遊業務，分別組成與日本讀賣合資、專營日本線的中時讀賣旅行社，以及中時獨資、專營歐洲和大陸線的中國時報旅行社，兩家旅行社去年的營業額合計為六億元，小賠一億元作收。
余紀忠強烈的「養士」風格，也造成中時報系「因人設事」賠錢了事。在報界，只要余紀忠欣賞的人才，不管他用不用，或是不想讓別人用，一定「養」到底，但既然人找進來了，還是要讓他有所發揮，因此余老往往會成立新事業，指定看中的能手負責，結果當然是賠錢居多。
因為一流的記者未必能做一流的經營者，早期像是因應兩岸話題成立的《中國時報周刊》、《時報周刊》投資的《看球高手》運動雜誌，或是由時周多媒體負責，前年才創刊的《新朝藝術》雜誌，都由於錯估市場，最後落得草草收尾的下場，雖然個別的虧損金額都不多，但每當一個新單位結束，常被報社內的人戲稱：又多了一個斷垣殘壁。
《時報周刊》小而美偏房扶正
既然向外「開源」不易，甚至還造成虧損，余紀忠只好從內部「節流」著手，像是去年三報財經新聞中心的「三合一」整併計畫，就成功釋出至少三分之一的人力配置，績效提升相當不錯，目前社方正在考慮沿用「三合一」模式，實施到產經新聞以外的其他路線。
至於三報中的「小老弟」，最晚創刊的中時晚報，由於被報系主管說成「成立以來從沒賺錢」的「賠錢貨」，又面臨股市延長交易的政策衝擊，生存空間愈加式微，因此過去報系只要一出現裁員、縮編風聲，箭頭大多指向中時晚報，也讓中晚記者經常一片風聲鶴唳，而中晚也被當成後續「節流專案」的重點實施單位。
報紙的發行量從高峰期的一百二十萬份，衰退了至少三分之一，相較母體的營收表現停滯不前，對比之下人事精簡、一年淨賺一億元的《時報周刊》，大有偏房扶正，成為余紀忠的新寵兒。
而打造出中時報系的「雜誌王國」，也是余紀忠長久以來的心願，因此從《時報周刊》專長的軟性新聞出發，中時在今年就新創了《媽媽咪呀美食月刊》、《費加洛》和《愛女生》兩本女性雜誌，超過三本的刊物雜誌，逐步朝向「雜誌王國」的美夢邁進，但能不能像《時報周刊》一樣賺錢，還有待觀察。
「當初成立中南部編輯部是錯誤的決策，一個錯誤的決策，為什麼要員工來承擔？」員工抗議聲不斷，五十年的老報紙，在面臨景氣寒冬的今天，本業萎縮外加業外投資虧損，讓員工戴口罩走上街頭抗議，此情此景，九二高齡的余紀忠，心中的痛，恐怕比員工更椎心刺骨。
