六月底， 聯發董事長蔡明介在投資銀行 JP Morgan 的安排下，帶著幾位經營團隊，赴香港與許多國際投資人見面。這是國內企業首見的做法，因為，過去台灣企業， 只有為了發行海外存託憑證( GDR )之類的募資計畫，才會遠赴海外與投資人見面，從來沒有為了股票只是在台灣掛牌，就特別赴海外做投資說明會的。
即將於七月二十三日掛牌交易的聯發，很可能是近年來新上市股中最受矚目的公司，不只一般投資人相當關心，國內外法人也都嚴陣以待，深怕錯失這個即將是新股王的投資機會。在台股面臨內憂外患最嚴重的時刻，許多人更期待聯發的上市，能夠為台股帶來更多的活力及上漲動力。
聯發成立時不被看好
不過，許多人看到現在的聯發，是一家高獲利、高成長的公司，但是大部分人都不知道，聯發從聯電獨立出來時，由於團隊都來自多媒體部門，當時這個部門並沒有創造太多明星產品，與其他戰績彪炳的聯字輩設計公司相比，聯發並不被看好，也沒有得到太多的祝福。
蔡明介說，聯電多媒體事業部曾經開發過繪圖晶片( graphic chip )，但當時競爭者眾多，聯電的繪圖晶片成為歷來發展過的產品中唯一連一顆 IC 都沒有賣掉的失敗之作。也因為這個經驗，讓聯發的團隊充分了解，「只要排在第四名以後，就一定會被淘汰！」
於是，聯發在選擇新切入的領域時，就避開已經有許多廠商競爭的主機板零件，而光碟機晶片過去都掌握在日本大廠及少數美國廠商手中，台灣並沒有競爭者，而且光碟機晶片市場正處於成長階段，於是聯發就設定發展光碟機晶片，而且一開始就下決心要做到前兩名。
技術團隊強、默契好
聯發團隊的特色是技術強而且非常專注，包括總經理卓志哲、執行副總劉丁仁以及副總經理魏志展，分別是以前聯電多媒體研發小組的經理、設計經理及行銷經理，至於目前三位協理級的幹部也清一色來自多媒體研發團隊，他們過去在聯電已磨鍊了不下十餘年的功力，再加上默契良好，又非常專心投入，成功的機會當然高很多。
認識卓志哲的人都知道，他是個拙於言詞的人，也很少講話，但是他的腦子裡每天都在想產品，想技術如何突破，如何把 IC 做得更好。至於劉丁仁更是研發團隊的靈魂人物，早期他在聯電幾乎參與過各重大研發計畫，而且是很少數對類比設計有基礎的工程師，由於他對每個計畫的執行及進度都相當嚴格，對每個關鍵技術及細節都掌握得很仔細，也是聯發能夠如期推出產品的原因。
不過， 聯發初期並不是很順利，與橡樺( OAK )的官司訴訟，也一度讓聯發的前景蒙上陰影。民國八十六年七月，在聯發才剛成立兩個月，美商橡樺就向美國國際貿易委員會( ITC )提出告訴， 指聯電等五家國內公司產銷的光碟控制器侵害其專利，聯發當時剛從聯電獨立出來，當然躲不過這項訴訟。
贏得橡樺的專利侵權官司
這個官司來回進行了近一年餘的調查，ITC 於民國八十八年九月做成決定，判定聯發並未侵權，但橡樺又繼續上訴，美國聯邦巡迴上訴法院也在今年五月二日正式宣判，三位法官一致認為，聯發設計銷售的 CD-ROM 控制晶片沒有侵犯到橡樺的專利權。
擺脫掉橡樺事件的陰影，聯發目前在光碟機 CD-ROM 晶片市場已搶下六成的市場， 將東芝、新力、橡樺及松下等競爭者遠遠拋在後面，七月聯發的 CD-RW 晶片又開始出貨給建興，預料原來的主力供應商三洋，也將會逐步讓出市場給聯發。
切入無線通訊領域，是聯發要挑戰的下一個 S 曲線。 近一年來，蔡明介已將工研院研發無線通訊的團隊，高薪請到聯發，再加上來自歐、美各大廠商的研發人員，組成了目前國內最強的無線通訊研發團隊。
切入無線通訊新領域
會選擇無線通訊領域，並且以行動電話晶片為發展目標，是長期觀察 IC 產業發展後的結論。 蔡明介認為，IC 設計業往往有一個十億美元的天險，很多公司在業績接近十億美元時，往往躍不過這個門檻，最主要原因是大部分設計公司都從單一產品起家，可是每一項產品的市場規模有限，若無法把公司的技術再擴及其他產品領域，結果往往無法繼續成長。
例如以目前個人電腦晶片組市場為例，若以一年全球 PC 需求量達到一億三千萬台，每一套晶片組的價格三十美元計算的話(這個價格比目前的市價高)，全年晶片組的營業規模大約就可達到四十億美元左右，以四個市場競爭者(現在是英特爾、威盛、矽統、揚智)來瓜分這塊市場，平均一家公司大約只分到十億美元左右。因此若只以晶片組為公司的單一產品，顯然十億美元就是個關卡，很難超越過去。
至於像數據機，市場值就小多了，大約全年的市場值剛好就是十億美元，若市場只有一家公司獨占，營業額頂多就是十億美元，那麼，未來有沒有什麼明星產品，市場規模可以大幅超越現有產品的限制，並藉此創造出更多十億美元的設計公司呢？
行動電話可以創造更多十億美元的商機
行動電話當然是機會最好的一個領域，以目前行動電話年銷售量達到四億台的規模， 以其中八成是 GSM 系統來計算， 每套行動電話晶片(包括基頻 baseband及高頻 RF 兩個 IC )的價格在三十美元，總市場規模可達到九十六億美元以上，而且以未來行動電話還能維持高度成長的動能來看，這個產品的市場顯然還有很大的發展空間，要創造幾家營業額超過十億美元以上的設計公司，可能要從這個領域去找。
因此， 聯發在光儲存領域站穩地位後，即使這個 S 曲線依然是在高成長的階段， 但仍然要趕快想辦法切入行動通訊晶片市場，希望藉著這個新 S 曲線的加入，讓聯發能夠延續高成長的軌跡，也避免落入「一代拳王」的宿命。
不過，通訊市場的難度當然更高，有人質疑，手機晶片主要供應商多為國際大廠， 包括德州儀器、亞德諾( ADI )、飛利浦、西門子、科勝訊及朗訊等公司，這些大廠對於手機通訊晶片的技術必然是堅守陣地，不會讓競爭者越雷池一步，聯發過去在多媒體產品上雖然很有競爭力，但是與行動通訊產業的客戶性質、行銷通路、營運模式都相當不同，聯發如何在新的事業領域攻城略地？
投資人是客戶，要給他們信心
目前蔡明介沒有給任何答案，也沒對這個新的事業領域做太多的描述，只知道研發人員已在默默耕耘，並預計一年後會有成果公布。
這陣子忙著與券商法人、投資銀行密集開會的蔡明介，談到他剛從香港與投資人接觸的經驗，「有些投資人已很有經驗，問的問題都很好，有人關心中國大陸的威脅， 有的關心一些中型整合元件製造廠( IDM )轉型為純設計公司後，會對聯發這種專業 IC 設計公司帶來什麼影響。」
蔡明介認為，其實投資人也是客戶的一種，以前聯發只是賣 IC 給客戶，訂單愈多，業績成長就愈快，但是客戶向聯發買的，是很實質的 IC， 並與聯發一起成長，但是，投資人買股票時，拿到的只是一張紙。經營者有義務要告訴投資人，並且讓投資人相信，企業未來還會持續不斷地完成更高的業績目標，這對經營者來說，是一個長期永續的考驗。
不過，蔡明介也認為，「企業的核心能力愈強，就不必陷入削價競爭的戰局，而獲利能力愈高，也會反映在股價及財務上，股價好又可以對核心事業持續地加強及深化，這將是一種良性的循環。」對於辛苦努力了四年、即將掛牌上市的聯發，蔡明介當然是期待甚深。而且，他期待的不是聯發會不會成為新股王，而是聯發能不能永續經營，這一點，還是蔡明介一直最堅持的原則。
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聯發科技小檔案
成立時間：86 年 5 月
資本額：21.68 億元
員工人數：250 人，七成均是研發人員
股權結構：聯電 18.98 ％， 蔡明介 5.38 ％， 卓志哲 3.56 ％，
劉丁仁 2.58 ％，魏志展 1.75 ％
產品結構：去年 CD-ROM 晶片組占 74.47 ％，DVD-ROM 及
Player 晶片組占 24.86 ％，今年預計 CD-RW
的比重會提升。
預訂上市日期：7 月 23 日
承銷價格：278 元
