近期美股的季報表現憂喜參半，但歐美大廠鑑於成本考量及對景氣掌握尚不明確，紛紛增加委外代工的比率，國內電子股可望成為這一波景氣走揚下的最大受益者，也難怪近期外資加速買超台股，在基本面持續好轉下，國內股市長多格局不變，而本周將進入密集公告財報期，投資人選擇首季獲利佳的半導體、光電及網通等族群，可望獲得波段利潤。
然而，國內股市於去年第四季觸底之後強勁反彈，今年則在類股輪動下墊高指數，上周更在外資大力加碼下突破十年線六二八○點及六四○○點的整數關卡，但股市的成交量卻遲遲未見放大的跡象，顯示投資人對股市仍是信心缺缺，但卻可能提示我們，股市現階段的風險仍相對偏低。
股市風險偏低 外資大舉加碼
近期不斷提醒投資人注意季報對股價的影響，上市櫃公司近期已零星揭露相關訊息， 但上周國內股市卻提前進入歐美科技大廠的季報暴風圈，先是有 IBM 的獲利警訊引發賣壓，爾後則是漸入佳境，德儀、英特爾陸續公告優於市場預期的季報之後，美股也隨之進行反彈，外資順勢大幅買超聯電、台積電等半導體類股，成為推升國內股市的主力。
整理上周公告美國重量級科技公司的季報訊息，德儀雖在首季小幅虧損，但因為公司預期營收將在第二季持續成長，象徵手機的需求已見加溫趨勢，股價也因此出現強勁反彈。不過，諾基亞在數天後公告優於市場預期的季報後表示，將調降今年全球手機的需求量到四億支以下，當日諾基亞股價大跌一二％，截然不同的消息讓投資人大洗三溫暖。
國內手機類股隨著消息面震盪，但國內手機代工去年的全球市場占有率不到一成， 今年多家廠商在手機代工上有所斬獲， 加上通用無線封包通訊數據服務(GPRS )及彩色面板手機將在第二季陸續登場， 無論是手機代工或是手機零組件，筆者以為國內廠商的營收與德儀的說法較吻合｜｜第二季持續成長，投資人在避開首季獲利不佳個股的前提下，對手機股不需悲觀。
筆記型電腦替代高 主機板廠商獲利縮
緊接在德儀之後，英特爾公告首季營收達六十七．八億美元，雖比前一季衰退三％，但每股獲利○．一五美元，達到市場預期的上限值，營收衰退、獲利卻大幅成長，主要來自於毛利率的提升，這將有助於公司即將展開的價格戰，公司也預期第二季的營收將落在六十四至七十億美元。由於第二季為資訊市場的傳統淡季，英特爾對於第二季的預期有振奮人心效果。
美國聯邦準備理事會主席葛林史班最近一次的演說中提到，近來經濟指標頻頻走高，學術界對未來的景氣相對樂觀，但企業界卻認為短期的景氣反彈，來自於企業削價出清庫存後填補庫存的需求，削價競爭象徵廠商利潤嚴重受損，而填補庫存的需求則可能在短期結束，使得廠商對於資本支出相對謹慎。
因此， 包括發布獲利預警的 IBM 及市占率持續攀高的戴爾，都對個人電腦市場抱持保守的心態，在企業支出未見明顯成長下，廠商也只能企盼英特爾整合型晶片的推出及五月下旬的降價策略，帶動下半年開始的企業換機需求。
在全球個人電腦市場幾近寡占的態勢，電腦也是國內高科技產業的最大族群，主機板業者在德國漢諾威電腦展( Cebit )之後， 即對第二季的營收提出預警，除了淡季效應的影響之外，品牌電腦與通路市場的價差縮小、筆記型電腦加速替代桌上型電腦等，主機板廠商今年將面臨更為嚴苛的考驗。
IC 股出現長多格局
威盛、矽統兩家晶片組廠商也有同樣的隱憂，加上英特爾增加產品線應戰，更不惜大打價格戰，毛利率下滑的幅度可能超過市場預期，投資人不可輕忽產業利空的影響； DRAM (動態隨機存取記憶體)產業同樣受到電腦淡季的影響，現貨價在大幅走高後回軟，近期微軟調降 Xbox 的今年出貨量，使得產業蒙上陰影。
不過，美光已與海力士就合併一案簽下備忘錄( MOU )，DRAM 產能將受限，而三星調高今年的資本支出，東芝重新啟動停用的記憶體 IC 廠房，廠商的積極舉動透露出整體 DRAM 產業樂觀的一面，投資人對相關類股可謹慎樂觀看待。
相對於 DRAM 產業仍有雜音， 半導體( IC )代工的產業可以說是一片光明，AMD 在公告季報的同時，宣布將提前對聯電釋出代工訂單，德儀亦增加在聯電及台積電高階製程的訂單， 再加上 Xilinx 等通訊用 IC 廠提前下單， 使得兩家IC 代工廠左右逢源，不但提前感受到景氣回溫，更一償 IDM (整合元件大廠)釋出訂單的宿願。在十二吋廠的效應發酵下，往後的成長動能將不虞匱乏，股價也可望走出長多格局。
