預估總投資金額一五○億元、開發時期共分成三期的「花蓮海洋公園」，即將在十一月十六日正式開幕，十一隻經過訓練的海豚也計畫於十月十二日進駐。在景氣寒冬與企業紛紛遷徙中國的今天，花海的大手筆投資，格外引人側目。令人疑惑的是營建本業已成明日黃花的遠雄集團，在繼流血未止的遠雄人壽之後，還有能力支應花錢如水流的海洋公園嗎？
面對市場多年未改的耳語，從小家境貧寒，初中時，就上小舢舨船出海捕魚貼補家用的遠雄集團董事長趙藤雄，倒是有如泰山崩於前的泰然。他說，要不是股市反轉太快造成操作失利，遠雄人壽今年應該可以損益兩平，也不至於再次被市場傳出財務吃緊的謠言。
遠雄人壽失血慘重──集團頁債比率達八二％
遠雄的財務真相到底怎樣？依其主要事業體、四大公開發行與上櫃的大都市建設、遠翔空運倉儲、海洋公園與遠雄人壽民國九十年年度財務報告，四家公司合計總負債達四七六．二億元，總資產五八一．八億元，負債比率（負債除以總資產︶達八二％，其中包含長短期的銀行負債則為一九六．七三億元；以個別公司分析，負債比率最高達一○三．七九％，且還在賠錢的，就是年年導致遠雄失血的人壽。
不過，趙藤雄指出，遠雄人壽目前總資產共二二○餘億元，扣除一五○億元的責任準備金，還剩餘約七十億元的資產，加上放在銀行的現金六○餘億元，至少有一二○到一三○億元的可變現資金在手上。
至於本業，預估大都市建設今年的住宅與廠辦合計約一百餘億元總銷售金額，到九月三十日為止已銷售六十餘億元，目標達成率約六成。由於只剩三個月即將年終，而景氣的回春無望，再加上年底選戰干擾了房地產的銷售，還有不少資產管理公司（ AMC ︶年底也要加入拍賣行列， 身兼全國建商公會理事長的趙藤雄，也不看好未來的房地產景氣，但他還是相信，只要再努力一點，「一百億元的銷售目標應該可以達成，大都市建設也還不至於調降財務預測每股稅前一．六七元的地步。」
只是過去五年賺錢的大都市建設負債比率確實逐年增加，去年已突破七○％、今年上半年又略增為七四．三％，但公司償債能力指標的流動比率還在一倍以上、為一二三．八％。今年半年報顯示，大都市建設還將一七四億元的銀行借款全列計為流動負債，而且此一數字就占了總負債的七三％；列為流動資產，意即能夠立即變現為主要還款來源，則為合計數二七八億元的待售房屋及車位、在建房地與營建用地。
廠商外移──廠辦難賣
到七月為止，大都市每股稅前盈利為○．五五元，目標達成率三三％，但手上推案案量不小，今年全年預估合計數達到三三二億元，尤其是大都市拿手的廠辦興建，在法令限制太多、中資投資意願大減與台灣廠商外移下，其中的一一二億元能否順利去化，值得觀察。
大都市內部評估，只要趙老闆願意，成交價能略具降價彈性，以其建築品質要超過設定目標並不難。但為何要保持這麼大的推案量，則純因景氣難測，必須在同一地源控制一定的庫存量體，例如年初房市突然大好，才會有產品釋出並賣到好價錢。
大都市表示，正因安全庫存的概念，不見得三三二億元會全部推出，例如原預計今年總銷金額高達一四○億元的住宅案「台灣威尼斯」，到目前為止仍未推出，包括在內湖六期的廠辦興建出售也是基於此一概念，至於由國揚建設手中接下的「南隆案」，也非如外傳準備動工進場，因為該案量體也不小，一開始動工就得投入兩年的巨資，目前只是在進行整地工程而已。
遠雄集團主管指出，外界只看到遠雄目前最辛苦的兩塊版圖：不動產開發與壽險，以及已投入八十餘億元、未來還得繼續投錢的花蓮海洋公園，而忽略了遠雄其他賺錢的單位。例如最近四年每年平均每股賺上二元的遠翔，因美國房市大好，預計今年全年可賺上近兩個資本額（股本七千萬美元︶、換成每股盈利可達十五元的美國大都市建設，以及最近每年每股稅後純益也有六元的遠雄國際商務中心，都是遠雄集團重要的金雞母。
積極發展觀光休閒業──女兒趙文瑜固守花海
至於花海開幕後究竟如何？遠雄內部評估，目前試賣中的遠來飯店天天客滿，有時連餐點都賣光了，而且六星級的品質讓住過的旅客都讚不絕口，因此對未來的營運相當有信心，而且只要每年有一百萬的旅遊人次，就可以損益兩平；根據民國九十年度的財務報告分析，十一月開幕之後，自九十二年起，遠來飯店與海洋公園都將有四成以上的毛利率。
只是，花蓮的交通不便眾所皆知，能否達成上述目標有待商榷。但有房地產業者指出，花海向台灣企銀等銀行團聯貸了三十億元，萬一花海經營不善，這麼大的事業也非銀行或 AMC 所能扛下，所以銀行絕對不會輕易抽花海銀根， 以免自踩痛腳。
趙藤雄也想藉著花海，朝向觀光休閒事業發展，對他來說，雖然花海是因三位朋友｜｜金鼎集團董事長張平沼、耐斯企業集團總裁陳哲芳，與前花蓮縣長王慶豐「賴」在他辦公室裡面不走、硬拖著他到花蓮看地與投資，從此套住長達十年之久。但對不動產業者而言，花海仍算是不錯的投資標的，所以趙藤雄已指派女兒趙文瑜進駐花蓮當監工坐鎮，昭示了花海只許成功，不許失敗的決心。
