富邦集團繼成為台灣電信集團大股東後，又將取得中華電信一席董事，富邦集團電信版圖主要負責人蔡明興接受本刊專訪，暢談富邦集團與中華電信的關係將由競爭變合作，及該集團十年來對電信市場的堅持。
本刊特別專訪蔡明興，談此次標購中華電信始末，以及他的電信版圖。他認為，以歐洲的發展來看，通訊和金融業最後會結合在一起，通訊成為金流的機制，將來付款只要在手機上按個鍵就可以了；這就是富邦集團從金融出發，介入電信市場的最大原因。個性嚴謹的蔡明興談到電信事業，滿臉自信，不時開懷大笑，他說：「這個產業滿活潑的，隨時都在變化。」他還說，行動電話跟壽險保單很像，很少人會換手機號碼，所以，客戶是可以累積的。以下為此次專訪內容：
《今周刊》問（以下簡稱問)：中華電信釋股案一波三折，這次富邦集團大手筆買下中華電信股份的考量為何？
蔡明興答（以下簡稱答)：從保險業者的角度來看，電信業是一個相對穩定、獲利性高的行業，很值得投資。尤其中華電信在非對稱數位迴路（ ADSL )的獲利高達八十億元，今年預計每股盈餘為五元，配息可望達到四元至四．五元，現在市場上很難找到像這樣收益率在八％、九％的標的了。雖然海外投資較有機會，但也有匯兌風險及投資上限等問題，因此像這樣有高現金股利、報酬高的標的，在低通膨時代，對保險公司來說，已經很好了。
打手機已成日常所需──跟用牙膏牙刷差不多
問：富邦這一次和霖園集團合作，居間穿針引線的媒人是誰？
答：是摩根大通銀行。他們經常拜訪台灣大哥大，也和霖園有很好的關係，所以當知道雙方都有興趣，就很自然地成為中間人。
問：與中華電信未來競爭態勢及合作模式為何？
答：這是一個善意的開始。台灣大哥大和中華電信本來是競爭激烈的兩家廠商，但是商場上有競爭也有合作。未來 3G 時代，我們可以針對設備、研發和基礎建設一起合作，可以不必重複投資，甚至我們也可以一起去亞洲其他市場發展。
例如聯合採購就是一個很重要的合作。每個電信業者採購手機和設備的差異性不大，台灣大哥大一年賣幾百萬支手機，如果可以和中華電信聯合採購，對諾基亞（ Nokia )、摩托羅拉（ Motorola )等大廠的議價能力就提高了， 成本下降，對消費者也有益不是嗎？對雙方都有益的事情，何樂而不為呢？我想這個開始，緩和了兩者間本來緊張的氣氛，也建立了良好的互動關係。
問：這幾年來富邦積極參與電信事業，未來心目中的藍圖為何？
答：電信業對我們來說，發展性相當大，現在附在手機上的數位相機紛紛出籠，加上未來 3G 時代來臨，應用性更廣。日本已經有一半的手機上都直接附有數位相機，一個消費者有了之後，會要求身旁其他人也要有，才能互傳數位相片。目前台灣剛剛發展，通用封包無線服務（ GPRS )建置也已經完成，這款手機要普遍起來很快，甚至，未來手機也會被應用在視訊會議上，對通訊量絕對有幫助。
另一方面，以歐洲國家來看，通訊和金融是互補的，最後都會結合在一起，通訊會成為金流的機制， 付款透過手機上的按鍵就可以完成， 因此， 行動商機（Mobile Commerce )的空間非常大。 還有台灣大哥大龐大的 Call Center 人員， 將近一千名年輕的女性服務人員，現在正在接受訓練，未來除了有 In Bound的顧客服務，也會有 Out Bound 的行銷，將會很有力量。
問：你從六月起擔任台灣電信集團總管理處副主委，參與電信業務愈來愈深，你如何看待電信產業？
答：這個產業滿活潑的，隨時都在變化。不過，我的觀察是，身邊的朋友很少會換手機號碼，就像人壽保險一樣，一保就是二十年，解約率都在一成以下，是一個可以累積的行業。電信業也是一樣，與顧客之間的關係多半是長期的，不是一次一次的關係，不像證券公司或超級市場一樣，沒有抓住顧客，今天在這裡跟你做生意，明天就不一定到哪裡去了。因此電信業是一個相對穩定的行業，比較能持續經營。
問：將來會用更多的資源、更大的力氣來爭取中華電信的股份嗎？
答：以現在五十多元的價錢，中華電信實在是一個很好的標的，只有十倍的本益比，未來如果還有機會，我們會加碼。雖然電子股裡也有十元一股的標的，但是本益比波動大，今天十倍，明天很快就變成二十倍，而電信產業相對平穩，打電話現在已經變成日常所需，跟牙膏牙刷差不多，用量是很固定的，再加上客戶分散，從投資的觀點來說，是很穩定的。
台灣大初期六十億勉強募到──台灣固網九百多億自動上門
問：富邦是進軍電信業最成功的集團，當初為何會介入電信市場？
答：十年前，我們跟太電合作，切入二哥大市場，是為了進入大哥大市場做準備，富邦當時是第二大股東，所以我們對於電信市場一直很關心。但因二哥大收訊範圍小，使用不方便，投資三、四十億元，用戶最多僅只有二十萬戶，收支無法打平，但在這過程中，學習到建置電信基礎建設的經驗，並與經銷商如震旦行、全虹通訊等廠商建立關係，這也是大哥大開放以後，台灣大哥大可以做得比別人好的原因。
不過，當初跟我們一起投資二哥大的股東，如華榮電線電纜、太設、韓國電信等被電信市場嚇到了，退出投資行列，僅剩下太電與我們繼續朝大哥大發展，起初，募資很困難，最低資本額六十億元還是勉強募到的。
問：大哥大第一期募六十億元，相對固網募到九百二十二億元，你對於固網的進度與發展有何看法？
答：固網開放時，剛好碰到網路蓬勃發展時期，所有的資金都是自己拜託來認的，如果我們要的話，募到二千億元都有可能，當時我們認為不停止募資不行。
固網有很多問題還沒解決，不過，台灣固網主攻沒有電信建設問題的國際電話市場，現在國際電話的市占率已經是民營業者的第一名，市占率約二成，室內的電話則把焦點放在大樓的專線上，家用電話則因為有挖線路與管線共構的問題，需要時間突破很多限制。
問：台灣固網持有台灣大哥大約多少？台固還有多少資金可以投資？未來有考慮減資嗎？
答：台固九百二十二億元的資本額中，持有台灣大哥大三○％多，差不多三、四百億元，台固還有四、五百億元可以投資。台灣大則持有台固約九％多。至於減資，有可能考量。但目前希望跟電信總局再談解決家用電話基礎建設的問題，另外，交通部還要進一步開放新固網業者，必須視開放的狀況而定。
線上遊戲與電信業密不可分──遊戲橘子每年貢獻中華電信一、兩百億元
問：台固可能與台灣大合併成一家公司嗎？會不會進一步接任台哥大董事長？
答：都不會。
問：你與台灣大董事長孫道存、台灣電信執行長李太程三人如何分工？
答：孫道存最近把重心放在太電上， 李太程則是 CEO （執行長)，一般事務都是他在管，我主要重點在採購、策略、財務方面。
問：為什麼會成立台灣電信總管理處？
答：目的是把所有的電信事業總和，業務人員可以交叉銷售，如固網的業務人員一樣可以銷售行動電話，台灣大也能推展固網業務，資源比較不會浪費。
問：富邦在科技的投資，除了著重在電信產業外，之前對於遊戲軟體如遊戲橘子也有興趣投資？
答：台灣固網自己有轉投資一家易吉網，線上遊戲是電信公司最大的客源，每次年輕人上網玩都會超過一、兩個小時，電信公司收的錢，比線上遊戲業者還多，如遊戲橘子每年貢獻給中華電信約有一、兩百億元，因此，線上遊戲與電信業關係密不可分。
除了跟電信業有關外，遊戲軟體是一個腦力密集的產業，不需很多人及土地，很適合台灣發展，將來潛力很大。台灣的智冠與遊戲橘子都做得不錯，線上遊戲語言用得不多，是一個無國界的產業，富邦不排除加碼。
問：從大哥大、固網到投資中華電信，台灣電信集團愈來愈壯大，你認為最關鍵的因素是什麼？
答：台灣大哥大的速度比其他人快是主要的因素，例如花一、二百億元蓋基地台，沒有任何一個股東反對，且經營團隊有分紅配股，與股東成為生命共同體，加上我們併進來的團隊如泛亞電信不錯，站穩中南部市場，可以擴大台灣大市占率，對台灣大有加分效果。
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