賺大錢的裕隆車竟然要出售股份，進行分割，市場不禁要問，這樣的分割案對裕隆比較好呢？還是日產汽車得利？分割案真如外傳所說，是裕隆對日產簽下「城下之盟」？還是裕隆車認清所處情勢不得不的選擇？
裕隆車宣布了五十年來最大變革，自十月一日起裕隆將分割為兩家公司，由於外界對裕隆車的分割案眾說紛紜。很多人要問，裕隆車經營得好好的，為什麼要將獲利出色的公司與日產分享？
其實如果由國內汽車業生態來看，這樣的決定是相當無奈的，由於國內車廠長期以來一直是與日本車廠合作，所有車型也一直卡著技術授權問題，生計根本無法擺脫母廠的影響。三陽車就是最好的例子，在與日本的本田汽車分家之後，雖然與韓國的現代合作，同樣的機器設備，但是所生產的轎車依舊賣得不好，三陽車因此退出國內五大車廠排名。
合作不確定性高 市場反應保守
對於裕隆車來說，技術來自日本日產汽車是不爭的事實，在日產改造成功後，裕隆所面臨的壓力也跟著倍數成長，為持續參與大陸的東風汽車與日產在大陸地區的合作案，答應分割是認清所處環境。對於日產來說，加碼裕隆新公司，每年新裕隆車挹注金額將達十億元以上，同時挹注的獲利將可每季在財報上顯現。
裕隆車今年十月一日開始將正式一分為二，原來的裕隆車分割為 YLO 與 YLN 兩家公司，裕隆將原有日產投資裕隆車二五％的持股分割出去，全部轉換成新公司YLN 的持股，而持股比重由原來的二五％增加為四○％。由於新公司將掌握大陸轉投資、銷售、研發等，裕隆車原本獲利出色的部分全部分割出去，單就風神汽車的部分，裕隆每年所認列風神挹注金額將較原來減少一五％，使得市場對於裕隆車分割案投下不信任票。
雖然裕隆車副總陳國榮一再表示，舊裕隆車在分割之後，股本隨即減少四十五億元，同時裕隆在大陸地區的投資會更扎實，裕隆車轉投資的風神將納入新東風的合作夥伴，風神成為新東風大陸的轎車生產重鎮，未來舊裕隆不僅股東權益不會受損， YLO 由 YLN 認列金額也會較現在僅持有風神汽車還要成長一○％以上。但是市場仍認為這樣的分割案，對於原始股東不公平，而且大陸合作案充滿的不確定因素太多，使得裕隆車在宣布分割案後，股價連續兩日收黑。
日產起死回生 借助裕隆功力
對於裕隆車而言，由於技術來源依賴日本的日產汽車，面臨日產浴火重生後所帶來的壓力，唯有同意分割案，才能替裕隆找出未來十年最務實的生存與獲利方向。或許投資人對於裕隆車的分割案投下不信任票，但是裕隆車為持續參與東風與日產在大陸地區的合作，只好不惜將風神的利益直接與日產分享。
日產走過一甲子時間，曾經輝煌，然而自九○年代初期即不斷走下坡，最後發生連續虧損七年，終於背負二二○億美元的負債。金融機構開始對日產緊縮銀根，公司瀕臨破產，股價持續下挫。
一九九九年雷諾正式買下日產股權，在空降部隊高恩〔 Carlos Ghosn 〕的領導下，日產開始起死回生，現在則是日產在獲利之後，二○○二年定出第二波「一八○」改革目標，為了達到「一八○」目標，裕隆轉投資的風神汽車獲利驚人，也引起日產積極想要加碼裕隆車的動機。
所謂「一八○」方案，「一」是代表二○○四年度要比二○○一會計年度多賣一百萬輛汽車；「八」代表獲利率必須達到八％，達成全球汽車業最高的獲利數字；「○」則是代表零負債。
裕隆反敗為勝 成為日產金雞母
其實這幾年裕隆能走出去，與日產九○年代末期發生財務問題有著密不可分的關係。九○年代末期，日產營運日漸走下坡，到九○年後期已是一家瀕臨破產的公司，而裕隆則相反，九○年下半年正逐漸走出谷底，推出 Cefiro 之後，更讓裕隆反敗為勝。
雖然技術來自日產，但是財務發生困難的日產，無多餘的心力去控管技術廠，裕隆車在此時也逐漸走出自己的風格，並且在二○○○年時正式西進到大陸投資風神汽車製造廠，同時在二○○一年轉投資風神就繳出亮麗成績單，挹注金額已達裕隆去年獲利的五成。
對於帶領日產反敗為勝的社長高恩來說，日產連續兩年出現獲利，雖然大家不再懷疑日產的獲利能力，但是將來能否繼續成長又是另一回事。於是，高恩定出日產「一八○」方案，比日產振興方案更為大膽；而要完成驚人的目標，將勢力範圍延伸到技術受權廠的手段也是有必要的。
更密切攜手開拓大陸市場
為達成「一八○」目標，日產必須加快西進亞洲市場的時間，而裕隆車的技術一向是由日產提供，為增加日產的獲利，裕隆車的獲利貢獻一定不能缺席。同時在日本政府的規定下，持股四○％的轉投資，將可以併入每季報表內；由於新公司每年的獲利最少三十億元以上，或許這正是日產入股新公司四○％的最後目的。
或許市場對於裕隆車的期望太高，所以在面對裕隆決定讓日產增加持股時，都不能接受。但對裕隆車而言，拋棄沒有必要的自尊，讓日產取得更多的股權，將可換取與日產全面合作的機會，未來裕隆車還能有機會與日產一起攜手在大陸闖天下。隨著新東風二○○五年大陸銷售目標達五十萬輛〔其中轎車二十萬輛〕，或許在簽下分割案後，有機會為裕隆車帶來一個十年生存方向與最大舞台。
