台灣大、光寶守住本益比 P.75

/撰文/郭庭昱/攝影/吳東岳

產業動態

獲利大好股價破底

2004-08-05 13:58

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本益比下滑顯示了投資者信心不足，然而，在台股本益比普遍創新低的此刻，卻有一些公司本益比逆勢表現，這些公司究竟有何過人之處？

去年六月二十五日，富邦集團「大董」蔡明忠主導台灣大一夕變天，拿回經營權，接著在九月請來原台積電財務長張孝威接任總經理，當時台灣大的外資持股約一五％，如今已提高到二八％，本益比同步拉高，表現遠比同期大盤出色。

「公司變得有秩序多了！」這是張孝威接手後對公司最直接的感受。過去台灣大階級分明，員工福利「高下懸殊」，副總級以上幾乎人人有配車，甚至還有司機，對工作士氣影響不小。張孝威出掌公司，一口氣賣掉四、五輛原本配給副總的賓士座車，除了宣示整頓人事，一方面也嚴控成本，砍掉高階主管的浪費，拿來補貼其他員工，結果副總座車雖然變成國產的Cerfiro，但員工整體福利卻變好了，工作士氣因此大振，營運績效跟著拉升。

張孝威上任後，和外資、媒體建立溝通管道，並針對外資對台灣大的疑慮，逐項檢討改善，端出績效後不到一年，外資持股數增加九成，台灣大本益比則從去年底不到十倍，逆勢拉高到目前十一倍到十二倍之間，公司治理做得好，股東權益就能水漲船高，台灣大算是最明顯的例證。

與台灣大相似，兩年前，光寶集團進行四合一合併案，外資卻興趣缺缺。直到去年底光寶董事長宋恭源請來外資老將林群擔任總財務長，總算為光寶找到懂得「投資語言」的包裝工程師。林群清楚讓外資認識光寶的優勢及強項，過去，只有兩家外資券商有研究員撰寫光寶的報告，現在已增加到八家，外資持股張數也從四十．九萬張增加到四十八萬張，光寶的本益比也比同期台股本益比為佳。

電子公司重視IR（investment relation，投資關係）已成風氣，近來也感染金融業跟進。其中，新光人壽投資長呂文熾在上任後和外資充分溝通，新光金被摩根士丹利資本國際公司納入MSCI指數成分股，也為新光金吸引到可觀的外資買盤。此外，一向低調的國泰金控為加強外資關係，也設立專責的IR部門，外資比率從此有增無減。
台股是否真的會步入低本益比時代，誰也沒把握。但是，從台灣大、光寶、新光金和國泰金成功挑動外資買進意願，個別公司本益比都比大盤為佳的情況來看，嚴謹的公司治理和坦誠的溝通，絕對能替公司的本益比加分！