十二月八日，聯想宣布砸下十七‧五億美元購併IBM PC部門，這項消息引起產業極大震撼，聯想吃下營業規模比它大三倍的IBM令人瞠目結舌。聯想這條中國巨龍將如何翻雲覆雨？對國際大廠戴爾、惠普，乃至台灣新銳品牌明基、華碩，又將帶來哪些重大影響？
十二月八日，早上九點鐘，台北。台北資訊月超人氣的會場，卻沒有讓IBM台灣PC部門的員工心情暖和。因為，包括台灣IBM個人電腦暨列印系統事業處總經理黃維德在內的三十位PC部門成員，即將換老闆，黃維德忙著安撫騷動的人心，否認旗下員工想調職、異動的浮躁。
十二月八日，美國北卡羅萊納州IBM總部，同樣瀰漫一股躁動。這裡一萬名IBM員工，將有二千位換成中國老闆。這群以在全球最頂尖個人電腦部門任職為豪的美國人，一夕間將變成中國公司員工，騷動心情可想而知。
即將接任新聯想執行長IBM副總裁暨個人電腦事業群總經理史蒂芬‧沃德（Stephan Ward），並未飛去北京出席記者會，坐鎮北卡安定軍心。
事實上，一位曾在IBM任職多年的國內品牌大廠行銷主管，早在聯想宣布購併案的前後，就已接到好幾封來自國外IBM老同事寄來的履歷表，顯示這波IBM離職潮暗潮洶湧。
敏感的台北股市，忙著追蹤聯想購併案，誰受惠誰受害。畢竟二○○二年惠普正式購併康柏，給台灣電子產業供應鏈帶來的成本殺戮殷鑑不遠。
摩根大通證券分析，新惠普宣稱購併後節省的直接、間接採購金額達十一億美元（約合新台幣三百六十億元）。其中，在直接採購金額約四億五千萬美元中，有三一％是對台灣電子廠商的下單，是惠普撙節成本的主要部分。
預估二○○七年前 撙節二億美元成本
因此，長期而言，整合後的聯想勢必循惠普模式節省成本。聯想財務長馬雪征的目標，就是在二○○七年前，透過合併節省二億美元的成本綜效。
不過，幸運的是全球各券商都認為，聯想吃下IBM的PC，現有的聯想與IBM產能依舊不足以支應未來的擴張。聯想買下IBM位於深圳的長城國際（IIPC）更只是筆記型電腦的組裝廠，因此未來產能必定會持續外包。包括廣達、仁寶、緯創、鴻海等原先聯想與IBM的供應商，將持續受惠新產能的釋出。
此外，聯想買下IBM PC部門，最令台灣電子業膽戰心驚的交易，就是IBM在PC架構擁有諸多專利，是否一併賣給聯想？
若賣給聯想，代表台灣代工廠整機出貨的營收裡，過去要向IBM「納貢」的四％到五％專利費，將轉納給聯想。不過，雖然聯想買下IBM在美國與日本的研發團隊，但PC專利通常也歸在IBM的專利部門（Patent Division），建碁副總經理卓竹順也觀察，若聯想也買下IBM的PC專利，交易金額絕對不只十七‧五億美元。看來，聯想宰制台灣電腦業的夢魘，僅止於讓人捏把冷汗。
負擔IBM五億美元債務 難看出短期合併綜效
「小蛇吞大象」，是全球投資機構對聯想、IBM購併案的主流評價。聯想今年營收預估達二百三十億港幣（約合新台幣九百二十億元），IBM PC部門則是一百億美元（約合新台幣三千三百億元），是聯想規模的三倍半。聯想帳上現金四億美元，這宗總計達十七‧五億美元的交易，聯想要付出六億美元現金，六‧五億美元的聯想股票（IBM因此持有聯想股份一八‧九％），還要一併負擔IBM轉移過來的五億美元債務。
因此，聯想必須舉債、發新股籌資，膨脹的股本、新增的債務，壓縮未來幾年聯想的獲利前景，看來合併的綜效短期很難看得到。
聯想的大手筆堪稱「傾家蕩產」，連聯想董事長柳傳志，都有「稍有不慎，四億美元家底打水漂」的感慨，讓聯想投資大眾身處另一個夢魘。在香港證券交易所掛牌的聯想，購併案宣布後重新開盤，十二月九日、十日連兩個交易日，跌掉九％的市值。更有香港券商，認為聯想股價將下跌三○％。
全球PC龍頭戴爾電腦董事長麥克‧戴爾，十二月九日更直接說出許多等著看笑話的同業心聲：「上一次在PC產業看到成功購併案是什麼時候？恐怕要追溯到好多年以前了。我不認為聯想這項收購和以前那些案例有什麼不同。」宏碁董事長施振榮則認為，聯想並不具備管理海外市場經驗，現有的IBM管理團隊能留下多少？聯想能多快縮短學習曲線，將是未來觀察重點。
施振榮透露，早在一九九七年，聯想董事長柳傳志就對國際化躍躍欲試，並向施振榮當面請益。當時施振榮建議柳傳志，先專心發展中國國內市場，再談國際化。柳傳志聽進去了，也奠定聯想目前在中國甚至亞太市場的龍頭地位。
整合能力待加強 消費者仍在觀望
市場幾乎全靠中國大陸的聯想，幾乎等於沒有國際化經驗，一下子吃下比自己三倍大的IBM，扣除掉位於深圳的IBM長城國際三千名工廠員工，聯想等於馬上要擁有管理七千位國際人才的整合管理能力。
此外，IBM藍色巨人的品牌威力，聯想能否善用而不減退，更讓外界睜大眼睛。
二○○二年，惠普購併康柏，頓時超越戴爾，成為全球最大PC品牌。但在雙方品牌整合前三季裡，卻失掉三‧三％市場占有率，從此讓戴爾幾乎一路超前，如今穩坐全球PC老大位子，新惠普反而苦苦在後追趕。
根據IDC的最新市占率統計，合併後的新聯想將一舉奪得八‧三七％的全球市占率，居全球第三。但在整合期間，虎視耽耽的戴爾、惠普，乃至於富士通、宏碁，到台灣新銳品牌明基、華碩，全都磨刀霍霍，要逮住聯想與IBM千載難逢的整併期。曾任IBM個人電腦事業部總經理、如今為明基業務總監的洪漢青就說，「現在人人有機會！」
事實上，這種品牌認同危機已在隱隱發酵。台北資訊月的IBM攤位，人氣多少受影響，昔日IBM死忠的「小黑一族」（IBM筆記型電腦為黑色外殼），對聯想顯然缺乏信心。IBM攤位旁的大型液晶螢幕打出了「賀！聯想買下IBM PC部門，保證品質維持不變」的口號，力圖重振消費者信心。
一位IBM攤位的經銷商潘金應說：「這消息一出來，還是多少會受到媒體報導的影響，這兩天來的人的確變得比較少。」IBM台灣分公司的一名業務也私下透露：「真的有點影響，可能大家都誤會現在電腦產品就是聯想製造，其實不然，現在還是IBM原本的部門製造。」
聯想儘管擁有IBM的「Think」系列品牌五年使用權，但如何順利讓全球消費者放心，將是聯想寄望借重IBM品牌拓展國際市場最大的挑戰。
這點，柳傳志知道，聯想集團總裁兼CEO的楊元慶知道，將接任聯想執行長的沃德也知道。柳傳志直接地說：「風險在於未來的市場承不承認我們，人家買IBM的東西，將來是要買你們公司的東西，人家承認嗎？員工呢？那些員工本來是為IBM工作感到自豪的，現在到了這個公司他們還願意效勞嗎？第三就是業務上能對接嗎？文化能磨合嗎？深層次和淺層次的風險都存在。」
IBM擺脫負債樂翻天 入股成為第二大股東
從淺到深的風險，讓聯想這步棋，是險中求勝之局。今年，是聯想二十周年慶，五年前，在中國市場意氣風發的柳傳志，心願就是五年後營業額破百億美元，躋身《富比世》全球五百大企業。按著聯想近三年緩慢的茁壯，今年營業額約三十億美元，只靠內部成長、只靠中國市場是絕不可能迅速成為百億美元俱樂部一員。於是，重新聚焦在PC本業的聯想，大膽下了這步棋。
去年十一月，IBM重返北京，重新敲了一次聯想大門，談起PC業務的求售可能。其實，早在三年前IBM就有心求售給聯想。當時，IBM全球副總裁John Joyce談到這個想法時，柳傳志、楊元慶心裡只有一個想法，「真是天方夜譚！」
但僅只一年多的時間，聯想的態度有了轉變。重新聚焦在PC本業的聯想，深信擁有規模才有實力進軍國際，而在筆記型電腦領域缺乏設計、研發能力的聯想，對IBM的ThinkPad筆記型電腦品牌更是垂涎三尺。
於是，新一回合的談判展開。從去年十一月迄今，聯想與IBM的合併談判保密到家。外界最大的誤解，是聯想有意購併IBM位於深圳的長城國際，這是深圳出口百強的績優生，IBM筆記型電腦的組裝廠。而鴻海有意競標長城國際的傳言更是甚囂塵上，甚至傳出與聯想一同合作買下長城國際的傳言，逼得鴻海在股市觀測站上，三度重申澄清。
頂尖設計人才去留 將是成敗重要指標
長達十三個月的談判，雙方談得最久的還是價格，外界均認為這是IBM的重大勝利，不僅拋開非核心的PC業務，進帳六億美元現金、甩開五億美元債務，還入股聯想成為持股一八‧九％的第二大股東。IBM有權在三年內每年出清三分之一的股權，但聯想相信IBM並不會拋售持股，將成為聯想長期夥伴。
的確，至少IBM承諾，將來IBM採用的PC，將向聯想購買，這使聯想可以確保一家超大企業用戶。而這宗購併案除了採購承諾和五年品牌使用權外，IBM還將位於美國與日本的實驗室，一併賣給聯想。
聯想的十七‧五億美元交易金額，除了買下一百億美元的IBM營收、通路與品牌，最重要的就是位於日本東京近郊的大和實驗室「Yamato」。這裡正是筆記型電腦ThinkPad品牌的誕生地，有ThinkPad之父的IBM設計師內藤在正，以及其設計團隊仍在此實驗室任職，一併移轉至新聯想。因此，未來聯想能否留住這批頂尖的設計人才，也會是觀察聯想這次購併成敗的重要指標之一。
中國企業戰略專家姜汝祥所著的《差距》一書，詳述中國一流企業與世界第一企業的距離。聯想在中國市場稱霸，與稱雄全球的戴爾，在經營模式上卻有根本差異。
有趣的是，姜汝祥給聯想的建議之一，正是「不要試圖很快成為國際PC老大」，恰恰與聯想買下IBM PC部門背道而馳。姜汝祥認為，聯想的核心競爭力對它的國際化沒有什麼幫助，更遑論與戴爾直接硬碰硬。
不過，柳傳志與楊元慶還是選了一條讓差距最快縮小，卻也最容易失控的購併險棋。
今年，聯想以近億美元的贊助金額，成為二○○八年北京奧運的贊助商，就引起極大驚奇與爭議，也代表聯想力圖敲開全球知名度的氣魄。這回買下IBM PC部門，需要的氣魄更大。
的確，從過去的歷史看來，中國企業最不缺的就是氣魄與膽識，然而在競爭慘烈的財經世界，只有氣魄與膽識，永遠是不夠的。(本期轉載自今周刊第417期)
市場幾乎全靠中國大陸的聯想，幾乎等於沒有國際化經驗，一下子吃下比自己三倍大的IBM，扣除掉位於深圳的IBM長城國際三千名工廠員工，聯想等於馬上要擁有管理七千位國際人才的整合管理能力。
此外，IBM藍色巨人的品牌威力，聯想能否善用而不減退，更讓外界睜大眼睛。
二○○二年，惠普購併康柏，頓時超越戴爾，成為全球最大PC品牌。但在雙方品牌整合前三季裡，卻失掉三‧三％市場占有率，從此讓戴爾幾乎一路超前，如今穩坐全球PC老大位子，新惠普反而苦苦在後追趕。
根據IDC的最新市占率統計，合併後的新聯想將一舉奪得八‧三七％的全球市占率，居全球第三。但在整合期間，虎視耽耽的戴爾、惠普，乃至於富士通、宏碁，到台灣新銳品牌明基、華碩，全都磨刀霍霍，要逮住聯想與IBM千載難逢的整併期。曾任IBM個人電腦事業部總經理、如今為明基業務總監的洪漢青就說，「現在人人有機會！」
事實上，這種品牌認同危機已在隱隱發酵。台北資訊月的IBM攤位，人氣多少受影響，昔日IBM死忠的「小黑一族」（IBM筆記型電腦為黑色外殼），對聯想顯然缺乏信心。IBM攤位旁的大型液晶螢幕打出了「賀！聯想買下IBM PC部門，保證品質維持不變」的口號，力圖重振消費者信心。
一位IBM攤位的經銷商潘金應說：「這消息一出來，還是多少會受到媒體報導的影響，這兩天來的人的確變得比較少。」IBM台灣分公司的一名業務也私下透露：「真的有點影響，可能大家都誤會現在電腦產品就是聯想製造，其實不然，現在還是IBM原本的部門製造。」
聯想儘管擁有IBM的「Think」系列品牌五年使用權，但如何順利讓全球消費者放心，將是聯想寄望借重IBM品牌拓展國際市場最大的挑戰。
這點，柳傳志知道，聯想集團總裁兼CEO的楊元慶知道，將接任聯想執行長的沃德也知道。柳傳志直接地說：「風險在於未來的市場承不承認我們，人家買IBM的東西，將來是要買你們公司的東西，人家承認嗎？員工呢？那些員工本來是為IBM工作感到自豪的，現在到了這個公司他們還願意效勞嗎？第三就是業務上能對接嗎？文化能磨合嗎？深層次和淺層次的風險都存在。」
IBM擺脫負債樂翻天 入股成為第二大股東
從淺到深的風險，讓聯想這步棋，是險中求勝之局。今年，是聯想二十周年慶，五年前，在中國市場意氣風發的柳傳志，心願就是五年後營業額破百億美元，躋身《富比世》全球五百大企業。按著聯想近三年緩慢的茁壯，今年營業額約三十億美元，只靠內部成長、只靠中國市場是絕不可能迅速成為百億美元俱樂部一員。於是，重新聚焦在PC本業的聯想，大膽下了這步棋。
去年十一月，IBM重返北京，重新敲了一次聯想大門，談起PC業務的求售可能。其實，早在三年前IBM就有心求售給聯想。當時，IBM全球副總裁John Joyce談到這個想法時，柳傳志、楊元慶心裡只有一個想法，「真是天方夜譚！」
但僅只一年多的時間，聯想的態度有了轉變。重新聚焦在PC本業的聯想，深信擁有規模才有實力進軍國際，而在筆記型電腦領域缺乏設計、研發能力的聯想，對IBM的ThinkPad筆記型電腦品牌更是垂涎三尺。
於是，新一回合的談判展開。從去年十一月迄今，聯想與IBM的合併談判保密到家。外界最大的誤解，是聯想有意購併IBM位於深圳的長城國際，這是深圳出口百強的績優生，IBM筆記型電腦的組裝廠。而鴻海有意競標長城國際的傳言更是甚囂塵上，甚至傳出與聯想一同合作買下長城國際的傳言，逼得鴻海在股市觀測站上，三度重申澄清。
頂尖設計人才去留 將是成敗重要指標
長達十三個月的談判，雙方談得最久的還是價格，外界均認為這是IBM的重大勝利，不僅拋開非核心的PC業務，進帳六億美元現金、甩開五億美元債務，還入股聯想成為持股一八‧九％的第二大股東。IBM有權在三年內每年出清三分之一的股權，但聯想相信IBM並不會拋售持股，將成為聯想長期夥伴。
的確，至少IBM承諾，將來IBM採用的PC，將向聯想購買，這使聯想可以確保一家超大企業用戶。而這宗購併案除了採購承諾和五年品牌使用權外，IBM還將位於美國與日本的實驗室，一併賣給聯想。
聯想的十七‧五億美元交易金額，除了買下一百億美元的IBM營收、通路與品牌，最重要的就是位於日本東京近郊的大和實驗室「Yamato」。這裡正是筆記型電腦ThinkPad品牌的誕生地，有ThinkPad之父的IBM設計師內藤在正，以及其設計團隊仍在此實驗室任職，一併移轉至新聯想。因此，未來聯想能否留住這批頂尖的設計人才，也會是觀察聯想這次購併成敗的重要指標之一。
中國企業戰略專家姜汝祥所著的《差距》一書，詳述中國一流企業與世界第一企業的距離。聯想在中國市場稱霸，與稱雄全球的戴爾，在經營模式上卻有根本差異。
有趣的是，姜汝祥給聯想的建議之一，正是「不要試圖很快成為國際PC老大」，恰恰與聯想買下IBM PC部門背道而馳。姜汝祥認為，聯想的核心競爭力對它的國際化沒有什麼幫助，更遑論與戴爾直接硬碰硬。
不過，柳傳志與楊元慶還是選了一條讓差距最快縮小，卻也最容易失控的購併險棋。
今年，聯想以近億美元的贊助金額，成為二○○八年北京奧運的贊助商，就引起極大驚奇與爭議，也代表聯想力圖敲開全球知名度的氣魄。這回買下IBM PC部門，需要的氣魄更大。
的確，從過去的歷史看來，中國企業最不缺的就是氣魄與膽識，然而在競爭慘烈的財經世界，只有氣魄與膽識，永遠是不夠的。(本期轉載自今周刊第417期)
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