在投資專家眼中，太陽能產業才剛點火發動，外資法人也以偏多看待。儘管與許多電子股相比，本益比略嫌偏高，但在長線多頭的保護傘下，不但股價大跌不易，還可能追隨國外同業的腳步，比價而上，投資潛力十足。
四月一日，被喻為「台灣半導體教父」的台積電董事長張忠謀，在凱達格蘭學校校慶一席「油價每桶一百美元的時代很快就會到來」說法，不但在投資市場引起廣泛討論，也間接點出太陽能等替代能源加緊開發的重要性與必要性。
依據國票證券研究報告顯示，按照目前各主要能源之使用與開採進度，預期本世紀末之前，石油等重點能源恐逐步枯竭，各種再生能源將陸續被開發，採用比率也逐步提高。其中，太陽能因不具汙染性、發電品質相對穩定、成本逐年下降等特點，發展性最被各方看好。
事實上，眼尖的投資人可能早就發現，台灣有些公園及馬路的照明設備，在政府政策主導之下，已悄悄換上太陽能相關產品。而在美國，這股風潮更吹向企業，繼軟體巨擘微軟、網路龍頭谷歌（Google）在自家總部屋頂安裝太陽能發電系統後，全球連鎖賣場龍頭沃爾瑪（Wal-Mart）也打算投下十幾億美元，在未來七年內，讓全美各分店陸續安裝太陽能發電系統。
業績○九年前高峰不墜
政府帶頭，大企業又響應，這股太陽能需求的熱潮恐怕短時間內不會衰退。精於太陽能產業研究的保德信投信店頭基金經理人葉獻文表示，太陽能上游材料矽晶圓要到二○○九年才會有新一波料源釋出，在供給增加有限而需求又快速增加的情況下，產品終端價格不易大幅滑落，因此，國內太陽能業者在○九年前，業績都可維持在高峰。
今年三月底，美林環球證券投顧（Merrill Lynch，以下簡稱美林證券）在台灣舉行投資論壇，邀請許多科技廠商與法人與會。在為期三天的會議中，太陽能是少數被列為重點討論的科技產業之一，而且相關報告被安排在會議最後一天的最後一場當壓軸，讓外界感受到美林證券對太陽能產業偏多的心態。
其實，早在投資論壇舉行前一周，美林就發表看多太陽能產業的研究報告，而在論壇進行的第二天，美林證券還針對台灣的太陽能廠商茂迪發布研究報告，並給與「買進」的評等，目標價上看五六六元（四月四日收盤價四三○元）。這種類似「背書」的舉動，也讓人不敢輕忽太陽能的投資價值。
美林證券負責太陽能產業分析師杜嘉倫表示，目前各國政府都在積極尋找替代性能源，同時環保的議題也越來越受到政府及企業的重視，在這樣的情況下，太陽能產業可能在未來十至十五年內持續向上成長，更重要的是，二○一○年前，太陽能產業每年可能會維持三○％至三五％成長幅度，成長性相當驚人。
除了美林證券之外，外資券商摩根士丹利證券（Morgan Stanley）及麥格理證券（Macquarie）等，對於太陽能產業發展的看法也是偏向樂觀，而且對於益通及茂迪兩家太陽能電池廠商股價後勢，普遍認為還有走揚的空間。而外資之所以會如此看好太陽能產業，與他們實地走訪許多國家觀察太陽能應用面的發展有很大關聯。
景氣表現漸與油價脫鉤
麥格理證券研究部資深副總趙長順表示，國外太陽能本益比動輒在三十倍以上，這是因為太陽能產品的裝設在國外能見度較高，國外投資人比較能感受到市場實際需求狀況，了解太陽能產業成長力道的確相當驚人，所以才願意給這麼高的本益比。未來，台灣太陽能族群的本益比會逐漸向上調整，不過，在員工分紅配股尚未費用化之前，本益比與國際同業還是會有段落差。
眼前，太陽能產業的發展與各國能源政策有極大關聯，而普遍來說，因為油價高漲及環保訴求，在投資專家眼中，太陽能產業的前景是一片欣欣向榮。值得注意的是，過去，太陽能類股的走勢總會受到油價的影響，但最近其影響程度似乎出現脫鉤現象，因此投資人恐怕得改變跟隨油價漲跌操作太陽能類股的習慣。
永豐金控研究總處資深協理黎方國表示，去年油價創新高但太陽能股價並未因此創新高，顯然兩者之間雖然存在某種程度連動性，但卻不見得是同步、等幅的反應。
其實，現在各國政府對環保及替代能源議題都很重視，只要油價持續維持在五十美元以上的水準，太陽能將在各國能源政策中扮演一定角色，基本面仍然看好。
葉獻文認為，油價若在五十五美元到六十五美元之間波動，對各國太陽能政策不會產生太大的影響，不過一旦油價上漲超過八十美元，則各國可能會加速太陽能等替代能源政策的推動，反之，若油價跌破四十美元，政策推動可能會放緩。因此，現階段投資太陽能類股的觀察重點，應擺在公司的營收及獲利是否持續成長，而非油價。
總體看來，儘管太陽能族群股價自去年年底以來都累積一定漲幅，但由於產業還處於高速成長的階段，所以無論是Cell（ 太陽能電池）廠商茂迪及益通等，或是Wafer（長晶）廠商如中美晶及合晶等，投資專家普遍都認為仍值得長線持有。
短期獲利上游優於下游
值得注意的是，受到矽土產能擴充緩慢的影響，短期太陽能產業鏈的獲利結構將呈現上游優於下游的現象，所以最近市場的投資熱點普遍鎖定在中美晶及合晶等個股上。
現階段，法人認為，中美晶及合晶兩家公司合理本益比應有二十倍水準，以兩家公司○七年預估每股稅後純益（EPS）八．七及七元計算，顯然，目前合晶股價上漲潛力似乎略優於中美晶。
短線上，雖然市場投資焦點集中在中美晶及合晶，不過就長線發展趨勢來看，一旦料源問題獲得舒緩，則茂迪及益通成本轉嫁壓力將明顯減輕，而且後續產能也將順利開出。中美晶及合晶本益比逐漸追上來之後，反而更加凸顯茂迪及益通的長線投資潛力。
四大投資專家
看太陽能產業
