以往，美國總體經濟是影響台灣、中國和香港股市走勢最重要的變數，其中以台灣受到波及最深，因為台灣科技產業大量仰賴美國。不過，隨著亞洲逐漸脫離與美國經濟之間的依存關係，加上中國內需市場的快速發展，中國因素已成台港兩地最重要的影響因子。
在中國內需的推動下，預計未來中國和香港股市將持續暢旺，不過，由於中國和香港股市已經漲多，因此在兩岸三地中，對台股給予相對較好的評價。
影響港股的最大因素，一直是中國經濟成長。目前看來，中國經濟將持續高速成長，香港經濟也將在這棵大樹庇蔭下繼續受惠。因此，港股將會有積極的表現，其中以地產股和金融股最受看好。
至於中國市場，只要中國政府沒有採取進一步的緊縮措施，對股市踩煞車，預計中國股市將持續表現亮眼，一旦股價拉回時，將提供極佳的買點。雖然香港和中國股市的本益比不低，但仍能從中找到具有成長潛力的股票，特別是基礎建設及電訊相關的個股，仍有利可圖。
台股目前具備四大潛力，包括總統大選政策偏多、本益比是亞太地區比較低的，加上資本管理較佳，具有盈餘成長的題材，因此列為加碼亞太地區的首選。
中、港漲多 台股投資價值浮現
過去，台灣和韓國股市總被認為成長性不如中國大陸和印度，但風險又比香港和新加坡高，常常讓外資忘了台股和韓股的存在。但是，今年台灣和韓國市場將有極大的成長潛力。尤其是台灣股價本益比低於亞太區其他國家，在價值仍被低估的情況下，有助於吸引外資的青睞。
在總體經濟面上，台灣今年的經濟成長率估計有四％至五％，通貨膨脹率低，企業獲利可望穩定成長。現階段看來，企業獲利盈餘成長將帶動股價表現。在投資風險評估上，雖然台灣風險仍高於已開發市場的香港和新加坡，但遠低於新興市場的中國和印度，同時，過去困擾科技股的存貨問題，也將在今年第二季到第三季間消除，使台灣股市成為具有高度吸引力的投資環境。
台股不僅基本面佳，明年三月總統大選可望帶來經濟利多，不管是馬英九或蘇貞昌當選總統，對兩岸關係都是正面的。
整體而言，在強勁成長與豐沛資金加持下，中國、香港和台灣股市都會是外資首選的加碼地區。
伍德（Malcolm Wood）Profile
現職：摩根士丹利證券亞太區首席策略分析師
學歷：澳洲雪梨大學經濟學系
經歷：摩根士丹利證券澳洲策略分析師、瑞士信貸澳洲策略分析師
_20250703171642.jpg_280x210.jpg)
