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走出海嘯 四大產業率先創新高!

走出海嘯  四大產業率先創新高!

葉揚甲

台股

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750期

2011-05-05 16:49

兩岸三地股市去年表現平平,整體企業市值僅小幅成長,台灣進榜家數持續萎縮,
港股族群則因資金大量流入連年抬頭。但在兩岸關係邁入新局的情況下,台灣有機會找到立足的舞台。

《今周刊》調查的「兩岸三地一千大企業排行榜」結果出爐,台灣上榜企業家數減至一○六家,比起二○○七年上榜企業多達一八二家,呈現連三年遞減;與香港對全球資金開放、上榜企業連年增加的態勢,兩者對比南轅北轍。中國則從○八年的六二二家下滑到五七一家上榜,相信與中國實施宏觀調控、打房抗通膨等政策,連帶壓抑了特定產業的股價有關。

從市值消長情形來看,○九年各國股市跌深反彈後將基期墊高,而一○年國際景氣又不甚明朗(歐豬主權債信問題干擾)的情況下,股市動能明顯受阻礙,即使「一千大」進榜門檻拉高至三六○億元,整體市值卻僅成長一一.三%,增幅可說差強人意。

上榜企業幾乎跌破三位數、地位略顯困窘的台灣,若要突破現狀,搭上中國大陸經濟崛起的順風車,讓更多台灣企業持續邁入國際舞台,達到世界級規模,或許是一大轉機。如排名九六一的KY美食,即是最典型的案例。另外,一○年是智慧型手機產業全面起飛的關鍵年,台灣代表宏達電市值就翻了兩番,達到「兆」元規模,對台股的電子族群就有更深一層的意義。

 

1000大企業

 

海嘯重生二十強:逆勢翻升逾三倍

 

黃金


金融海嘯堪稱近年來企業最嚴厲的考驗,突遇環境變局,穩中求勝者厚植實力,當景氣回春時就能再創新局。對比○七年與本次調查結果,本刊篩選出市值進步最多的前二十強企業,我們發現,這些公司皆不受區間整理的指數(上證、恆生指數皆未回到○七年水準)壓抑,市值普遍逆勢成長三倍以上。

觀察企業名單,可歸納出最強勢的四大族群。第一是貴金屬類,名列首位的山東黃金,在金價飆漲下市值成長近八倍,紫金礦業及招金礦業市值也呈倍數成長;第二是機械製造業,隨著中國發展重心移往內陸,建築機械需求也全面起飛,徐工機械等企業有「十二五規畫」需求助長,未來五年市值仍可望持續增加。

第三是其他礦業類,主要代表為包鋼稀土,中國稀土減少出口造成全球稀土價格因而暴漲,產煤的冀中能源和福山能源,市值成長也相當驚人;第四是醫藥類,中國將醫療改革當作促進消費的配套政策,人民亦逐漸重視保健,拉升醫藥業產值,上海醫藥、康美藥業成為主要受惠者。

雖然台企未能名列市值創新高的前茅,但宏達電、正新、台橡、遠百、勝華、聯強、大立光、台玻、藍天及新普,市值仍較○七年成長一倍以上,依循這些方向探索,有機會找出新的投資標的。

 

金融海嘯

 

市值成長最快:「虛胖」者夾雜其中

 

成長排名


布局全球股市時,亞太區的資產配置絕不容忽視。雖然兩岸三地股市表現平平,未如南韓、泰國股市飛越海嘯前高峰,但仍有許多個股因產業競爭力突出而大漲,或是受市場「發夢」炒作,成為股價「虛胖」的代表。

 

在產業競爭力方面,宏達電便發揮得淋漓盡致。不過在市值成長率前二十強中,宏達電無法榮登台灣之最,反而是排名六五六的上銀科技拿下第一。上銀主要產品為滾珠螺桿及線性滑軌,在市場多關注智慧型手機的同時,上銀股價從去年初的四十元,至今大漲近六倍,而上銀在專業領域的競爭力也是箇中翹楚,可說是上漲動能比股王還強的個股。

 

除了上銀、宏達電,其餘名次皆由香港及中國囊括。名列前茅的金川國際,市值膨脹五十倍之多,幅度令人咋舌。只是探究金川的財報數字,稅後淨損十六億元、每股稅後純益負二.○八元,簡直慘不忍睹,在營運數字真正好轉之前,股價暴漲反而凸顯公司基本面與過高股價的落差。

 

至於市值成長達十五倍以上的梅花集團,今年剛入股五洲明珠公司,以典型的借殼上市進入股市。從原本的電力設備商轉型至生物發酵業,梅花集團切入完全不同領域的舉動,令人關注該公司未來如何轉型。

 

工廠

企業被借殼上市,常伴隨其股價的不理性上漲,投資人須謹慎看待基本面,觀察是否已真正改善。

 

獲利成長最多:冠亞軍首次入榜

 

獲利成長


獲利出現上百倍成長的企業,往往是前一基期表現不甚理想所致,像台灣太陽能電池大廠茂迪,前年稅後淨利僅三千餘萬元,去年就跳躍性成長一二七倍,達到四十二.六億元;半導體二哥聯電,稅後淨利從十六.七億元進步到二三八.五億元,都是最佳例證。

 

排在茂迪之前,獲利成長名列冠、亞軍的天利高新、晉億實業,都是第一次入榜一千大企業,未來能否持續保有高成長,還有待時間驗證。

 

值得一提的是,南方航空及海南航空,雖然去年獲利數字亮眼,但影響航空業獲利最深的油價,因中東局勢不斷飆漲,今年的營運狀況可能堪憂。這一點,從長榮航、華航第一季公布的獲利數字即可窺見一二。

 

獲利成長前二十強中,塑化產業的轉機意味也相當濃厚,特別當油價仍滯留在高檔,這類企業因而得到強而有力的支撐,例如台灣的福懋、信昌化,中國的佛塑科技等公司都是如此。再從台塑集團去年超強的獲利能力來看,塑化類股的大景氣循環早已啟動,未來表現欲小不易。當前唯一的變數是,七月韓國與歐盟自由貿易協定生效後,對台灣塑化產品出口衝擊程度將最大,如何消弭這波負面影響,是塑化產業的當務之急。

 

卜蜂

在中國消費力崛起的過程中,內需型產業整體表現將會是市場注目的焦點。

 

EPS最高:白酒正夯  地產持盈保泰

 

EPS

 

每股純益是評價個股最重要的指標之一,不管企業有爆發成長、轉型契機,或有嚴重衰退,都須格外注意這個數字。因為資金給予個股的本益比,是依照企業的每股純益而不斷修正,投資人理應定期追蹤這個指標,才可在股海趨吉避凶。

 

榜上有名的宏達電和聯發科,是兩個最極端的例子。宏達電每股純益從前年二十七.三五元來到去年四十八.四九元,聯發科則從三十四.○五元降到二十八.四四元,對應兩者股價走勢,孰強孰弱一目了然。排進二十強的台商,還有大立光及TPK(宸鴻),兩者都是智慧型手機及平板電腦「雙引擎」推動業績起飛的代表,在趨勢仍將維持的前提下,每股純益的前景頗為看好。

 

中國個股僅有貴州茅台和洋河股份兩家白酒股入選,充分展現其強勢品牌地位。不論景氣榮枯,茅台產品幾乎年年調漲售價,公司的獲利能力自然不容小覷。香港排進前二十強者占十四位,其中不動產相關個股占絕大多數,像華人首富李嘉誠的長江實業、「亞洲股神」李兆基的恒基地產,九龍倉、會德豐等建築業相繼入選。然而在中國嚴打房價的「逆風」環境下,一般住房銷售額與銷售面積勢必受到波及。因此,這類企業未來是否能保有高獲利,還得持續觀察。

 

李嘉誠

兩岸政府在「打房」上頻出重手,未來如香港地產大王李嘉誠的長江實業等,相關業者的獲利表現有待觀察。

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