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愛奇藝上市大跌13% 資金在怕什麼?

周歧原

產業動態

達志

2018-04-12

號稱「中國的Netflix」,赴美掛牌當天卻掉漆收黑,市場似乎對中資科技股仍有疑慮,
去年稅後大虧五.七億美元,何時才能走出錢坑?

三月二十九日,中國視頻網站龍頭愛奇藝以每股十八美元在美國那斯達克交易所掛牌,儘管當日美股大盤上漲,愛奇藝卻全無蜜月行情,以大跌十三.六%作收,直到四月十日仍未收復失地。

 

在愛奇藝壯大過程中,外界不斷以「中國的Netflix」來界定它的江湖地位,若與Netflix對比,這兩家中美視頻巨頭的競爭力,究竟誰勝一籌?彼此之間差別何在?從幾項主要營運數據,不難看出端倪。

 

在行動裝置步入成長高原期之際,使用者付費文化逐漸普及,讓Netflix和愛奇藝的付費會員人數節節高升:如自二○一五年至一七年,愛奇藝的付費會員由一○七○萬人翻了數倍,至五○八○萬人;同期間,起步較早的Netflix則從七○八○萬成長為一.一億人,其中,美國本土及全球約各占半數。

 

會費僅占38%  獲利能力較差

 

付費文化興起對愛奇藝也有直接助力,公司年營收從八.二億美元(以下同)增至二十六.六億,Netflix更從六十七.八億站上一一六.九億大關,但兩者最大差別是獲利:一○年愛奇藝創立時,鮮少有用戶願意為了網路內容付費,除了盜版橫行,業界主流是提供免費內容,從廣告獲利,這形成愛奇藝與Netflix的鴻溝。直至去年,愛奇藝營收中仍有四七%來自廣告,是最大營收來源,三八%才是來自會員服務費,反觀Netflix去年營收,幾乎全來自超過一億人次的內容及會員訂閱費用。

 

早在上市之前,愛奇藝便深知收費模式對獲利的重要,因此最近幾年,愛奇藝吃盡苦頭也要推廣收費會員,該公司陸續推出《盜墓筆記》等熱門自製影集,又不惜重金採購《太陽的後裔》、《來自星星的你》等熱門韓劇,最近較為知名的自製節目,則是獲利頗佳的《中國有嘻哈》,優質內容連發,終於拉抬會員掏腰包的意願。此外,愛奇藝策略夥伴推出的網路文學、網路遊戲、直播和購物等周邊內容,在該平台上曝光帶來的廣告收益,也是吸引會員付費的重要因子。

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