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外商像大老婆 台灣是小老婆 P.56

外商像大老婆 台灣是小老婆 P.56

面對大陸這塊迷人的市場,台灣本土的金融證券集團中,最積極的要屬群益集團了,群益證券董事長陳田文早已是上海、北京的常客,集團底下的投信董事長兼總經理陳欽源,也免不了常常來去上海與台北。

身為高雄陳家第二代,陳田文憑自己的實力創立群益證券,十三年來,群益曾經沉潛過,但不能否認已經是台灣前四大證券商,陳田文相當強勢,處理公事巨細靡遺,連到大陸擴展業務他都是親自帶頭跑。


陳田文是大陸官方座上客


早在四、五年前,陳田文就積極前往大陸市場考察,並且還是第一家在大陸設立代表處的台灣證券公司,比京華還早。他說過,台商跟國際級企業一同站在大陸的舞台上,所以他的競爭對手不只是台灣證券商,還有高盛、美林這類國際級的投資銀行。

陳田文是北京證監會舉辦證券開放研討會的座上賓,他曾經在研討會上建議,大陸可以在開放過程中適當地汲取台灣經驗,也建議大陸要拿出切實措施吸引外資進入市場,如業務和財務的披露要更公開透明,市場機制要更有效率。陳田文也與北京、上海相關人士都有不錯的關係。

群益是所有上海台灣券商代表處中最為積極的,有證券主管這樣形容陳田文:「在大陸敢投資、肯花錢,有專業知識,絕對是證券市場的一號人物。」

大陸的金融證券業,率先開放的是開放型基金,也就是先開放基金管理公司,如此台灣有機會嗎?同一集團的陳欽源形容,大陸對待外商像是大老婆,台灣則是小老婆,大陸希望跟大老婆結婚,因為可以端得上檯面,經驗上卻希望跟小老婆也就是台灣學,所以大陸基本上還是需要台灣。


三兆門檻,台灣投信望梅止渴


陳欽源說,大陸對外資基金公司的要求是,管理規模最低門檻是一千億美元,也就三兆多元台幣,台灣任何一家投信都不可能達到,所以要以怎麼樣的名義進去大陸,就跟政府的考量有關了,目前外資都以政府的力量跟大陸交涉,中國政府跟英、美、德國等國家的協議都不盡相同,台灣本土投信看起來好像沒有機會。

陳欽源說,現在一定要中外合資,但是大陸卻不跟我們明說,我們到底符不符合,他們鼓勵我們也去,其他原則、規範他們卻都不願意講,現在又有一個折衷方案,是台灣所有投信跟大陸券商合作搞一家投信。

「台灣的經驗他們很需要,歐美的經驗他們又覺得很先進,但是目前用不太到。」陳欽源說,大陸目前整個證券交易管理辦法是複製台灣,他們很清楚台灣的經驗對他們現階段很有幫助,面子是要跟大老婆,但台灣的經驗又比較好用,所以他們也不會放棄台灣。

「大陸為什麼覺得台灣經驗好用,因為老外那一套以本益比來衡量一個新興市場會全部完蛋。」陳欽源認為,要衡量像大陸這樣的新興市場要看市場面、資金動能, 而不能看本益比,去年大陸 A 股本益比高達六十幾倍,但是沒有資金動能就完了,所以叫老外去買 A 股他們絕對不敢買。


大陸吸力強,群益還有兩年優勢


陳欽源說,政府還沒有開放投信業赴大陸,但投信應該是最可以開放到大陸的,因為投信就是要去吸他們的金,並不是把錢帶到大陸去。每一個市場在開放改革的過程中,金融業都是最後被開放的,且都在心不甘情不願下開放。

陳欽源指出,到大陸,要問自己的競爭優勢是什麼,而不能只說大陸的市場很大,大不一定吃得到,他認為,群益的經驗應該還有一、兩年的優勢,如累積的管理經驗及銷售、風險控管等等。

「大家都很興奮,但是都不知道怎麼做。」陳欽源指出,大陸畢竟是一個人治的社會,目前大陸基金業務雖然原則確立,但究竟要如何開放都還沒有一個明確的定論,台商先進去都是為了先了解市場的運作,打通關係。

陳欽源認為,到大陸創造被利用的價值沒有錯,但是應該要有界線,因為大陸的學習很快,就像七、八年前聲寶的電冰箱,原本大陸比不上,現在大陸的冰箱全部是大陸自己做的,台商根本沒有市場,同樣的,他們絕對會馬上把台灣投信的經驗吸走,所以台灣投信要趕快提升。政府也要積極開放國內投信發行海外基金,別讓國內投信的路越走越窄。

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