民國九十年七月間，波若威科技公司以每股新台幣七十元，進行公司成立以來的第二次增資，這回，共募得十六億八千萬元。當時，有一家創投業者未能順利入股，事後曾扼腕表示：「真是痛失一次不錯的投資機會！」
波若威財報難看、股價大跌，也拖累了重要股東｜｜行政院開發基金。一年前，行政院開發基金以每股七十元擠進波若威的股東行列；當時，投資金額超過三億元，持有約一八％的股份。沒想到，開發基金砸下的三億元，現在已大幅縮水，剩下不到三分之一；開發基金投資波若威失利一事，最近還成了立法院質詢的議題。
看來，波若威成了眾矢之的，但，對照全球光纖通訊的慘狀，波若威並不孤單；何以它像是犯了天條一般，成了大家攻訐的目標？「成也高價股，敗也高價股；當初股價如果沒有炒得那麼高，今天也就不至於摔得這麼慘；開發基金也不會被立法委員質疑為『投資波若威大有隱情』。」一名創投業者觀察指出。
這名創投業者進一步說明，波若威剛成立的前半年，尚未獲准進駐新竹科學園區設廠，公司暫時棲身於園區外的一幢公寓裡。當時，波若威董事長吳國精曾以一股十二元，與國內部分創投業者接觸籌措資金。
激情投資人對波若威報以熱烈掌聲
結果，這一家創投業者並未參與投資。「八十八、八十九年間，光纖通訊已經過熱了。」這名創投業者表示。當時，大家都在興頭上，只要沾上光纖通訊的概念股，股價即不明就裡地瘋狂飆漲；但從理性的角度分析，市場已趨近飽和，新加入的業者，隨時有可能成為最後一隻白老鼠。
只是，處於激情狀態的投資人，還是對波若威報以熱烈的掌聲，波若威以每股十二元完成募資；八十七年中，通過科學園區管理局設廠審查，進了園區，波若威更開始大張旗鼓地積極運作。
九十年開始，波若威相當活躍，不時召開記者會、產品發表會。一名駐守在科學園區的記者說，「這一段時期，波若威的活動特別多，常常有新聞。」隨著一場場活動舉辦下來，波若威的股價不知不覺地由十二元，走過三十元，甚至來到了七十元的價位。
內外夾擊 自沸點急速冷卻
波若威風光不久，財報數字卻令它原形畢露。波若威究竟做錯了什麼？一年之間，快速走了一趟天堂到地獄之旅。國內最早投入光纖被動元件發展的上詮光纖前總經理李國城表示，波若威從沸點急速冷卻，主要是因內外夾擊。
就大環境而言，波若威投入光纖通訊發展的時機點，已是全球光纖熱的尾聲，眼看就要從高點墜落；再加上，整體產業走壞，波若威受合作夥伴拖累甚深，原先市場的合作夥伴 Wave Splitter宣布破產。至於公司內部，波若威投資兩億三千萬元興建的大陸廣東中山廠，現在已成了重大虧損來源。另外，產品線過度集中於光耦合器（ coupler ）及高密度多工分合器（ DWDM ），也提高了經營風險。於是，波若威去年四月宣稱當年營收預計達二十億元，但實際僅做到五億多元，目標達成率二五％。
不過，李國城同時認為，持平而論，波若威的股價一度炒高至每股七十元，並非空穴來風，它確實具有好題材。除了切入光纖通訊熱門產業外，波若威同時擁有一支整齊的經營團隊，成員包括出身自工研院會計室主任的董事長吳國精、來自台揚科技的總經理顏水鎮，及部分工研院的研發人員，這些條件，都足以墊高它的股價。
去年，波若威在市場上不可一世；今年，它卻像個洩了氣的皮球，極盡低調。當內部員工接獲記者採訪的電話，從話筒那端傳來了委屈：「這實在不是我們一家公司的問題，而是整個產業走壞的速度太快了，使得個別廠商反應不及，打亂既有的布局。」
光纖通訊也是個泡沫？──專家各說各話
撰文：金麗萍
最近， 市場人士毫不留情面地將光纖通訊比擬為繼達康（.com ）之後，第二個泡沫經濟。原本，在美國那斯達克（ Nasdaq 〉 炙手可熱的高價潛力股，近半年來股價陡降，彷彿是自由落體。看盡產業大起大落的一名資深創投業者感慨地說：「沒料到，光纖通訊摔得比達康還慘。」
光纖通訊會不會是泡沫經濟，一旦破滅，就銷聲匿跡？目前，市場上呈現仁智互見。 正大力推動光纖通訊的法商阿爾卡特（ Alcatel ）亞太地區總裁施培興（Ron Spithill ）認為，在美國， 光纖通訊因為過度投資，可能真的會像達康般泡沫化；但在台灣，市場建設並未飽和，這項產業不至於是泡沫。但即使是在美國，產業低潮也已經到了谷底。
工研院電通所副所長暨無線通訊技術發展計畫主持人呂忠心則持不同的看法。他認為，台灣高科技緊跟著美國，這一波光纖通訊產業重跌，台灣相關業者確實也遭嚴重波及。而光纖通訊是不是一如達康將成為泡沫？這倒不盡然。因為，它的產業特性與達康具有本質上的差異。達康賣的是「夢想」，為了實現夢想引發一場淘金熱；而光纖通訊賣的卻是「馬車」，是一項具體的工具。
事實上，早期投入光纖通訊的廠商已開始獲利，只不過，先行的業者賺錢之後，吸引了一窩蜂的跟進者；最後，整體產業終於陷入過度投資、供過於求的泥淖。
至於，目前光纖通訊的股價、獲利下滑，是不是已到了谷底？呂忠心認為，光纖通訊的低潮期，雖然可能已走到谷底，但一如許多人對全球經濟的看法，這個產業谷底可能將為期許久，呈現的是 U 形圖案。
