但在這個合併案宣布後，十一日光寶集團股價全部以跌停收市，投資人的反應似乎並不是很正面。本刊特於十一日上午專訪光寶集團董事長宋恭源，請他談談為何要大力推動光寶集團的合併案，以及未來新公司的整合效益，以下為此次專訪紀要。
事實上，我們早在一九九八年就有合併的構想，當時光寶的幹部都集合到美麗華飯店，討論要如何讓光寶成為永續經營的世界級公司。也是在那一年，原來擔任旭麗總經理的林行憲接下集團執行長的職務，為未來合併做準備。
具備五個條件──才能成為世界級的好公司
當時，我們去請教很多國內外的銀行及大型投資機構，「到底要做到哪些目標，才是世界級的好公司？」
我們得到的答案有五個，一是營收規模至少要四十到五十億美元，二是每項產品至少要做到前三名，三是獲利率要在業界中維持優等，四是資訊及運作都要透明化，五是要建立好的外部董事制度。
這五個條件，變成後來光寶集團努力追求的目標，即使去年景氣不佳，市場謠言重擊光寶，但我們同仁依然繳出漂亮的成績單，而且這五個目標幾乎都已經達到。我們覺得合併的時機已逐漸成熟，因此今年初就開始積極規畫。
可惜，年初因為有些規畫單位把消息露了出去，因此當時市場就傳出光寶要合併，但由於當時各公司去年的報表都還未完成，沒有辦法產生客觀的換股比例，因此我們在五月將各公司股東會密集開完，才對外宣布這個合併案。外界以為我們曾經改變合併的想法，但其實我們合併的目標一直沒變。
光寶已達到五個條件──法人賣股似乎不認同
前面提到的那五個條件，為什麼我敢說光寶已經幾乎達到了呢？因為以合併四家公司來看，今年營收就已達到一千四百到一千五百億元，就已超過四十億美元，至於很多產品也都已做到全球前三名，例如電源供應器、監視器、鍵盤等。
另外，光寶旗下公司的獲利能力，也都可以在同業中排名優等，至於公司的透明度問題，每家公司的業績都可以在每個月的前三天至五天內，就公布前一個月的營收，未來更將要求在二日或三日內就公布。至於第五點邀請外部董事，我們也會在新光寶具體實現。
今（十一日）日光寶股價重挫，可能是因為法人原本就已持有相當多光寶集團的股票，合併後會超出整體水位太多，因此只好被迫賣出股票降低比重，這個短空效應我們事前已有考慮到，但後來我們覺得，很多法人持有光寶集團股票的時間很久，獲利的情況都不錯，衝擊應該會比較小，我們認為這種效應很快就會過去。
事實上，外資法人選擇投資標的時，本來就很重視經濟規模，例如一些外資研究台灣的股票時，一定要前二十名的公司，在二十名以外，外資連研究報告都不會去寫。光寶合併後，在資訊業中規模僅次於鴻海及廣達，對法人的吸引力將更大。
即將展開海外說明會──合併後每股盈利提升一．五元
法人要賣股票，我們只能讓他們去，實在無法干預，但我們很重視法人的看法，最近我們將會密集與國內外法人見面，說明光寶四合一的綜效，同時，我們也會在一、兩周內，啟程到海外做說明會，完全不為籌資，只是為了與海外法人溝通。
很多法人可能還是有些不清楚，光寶合併到底可以產生何種效應？我可以再仔細解釋。首先，合併已自動減少二○％的股本，再加上原來交叉持股的問題自動消除，股本減少的幅度更大，另外，我們保守估計，合併後可大幅增加零件採購的議價能力，一年至少可以減少三十億元的成本，相當於每股稅前盈利可提升一．五元。
除了經營效益可以提升，最重要的是對客戶的服務將大幅提高。光寶集團服務的客戶很多都是重疊的，因此過去很多客戶都跟我們反映，「你們要賣東西，為什麼不一起來？」
很多光寶中級幹部去拜訪客戶，每次都只能做小小的生意，未來整合後，我們這些一級幹部，像我、林行憲以及副總執行長陳廣中，以及各事業部的執行長，就可以全部整合起來一起做，像鴻海董事長郭台銘，他可以一次出去就做一大票的生意，對客戶的服務品質自然就會提升，未來光寶四合一後，就會產生這種效益。
合併後依然維持獨立，未來每年維持每股六元獲利
有人擔心新光寶規模變大後，可能產生大而無當、員工有吃大鍋飯以及反應變慢的負面效應，我認為這種情況發生的機會很小，因為我們依然維持每個事業部的運作，並且授權讓事業部管理自己的錢，維持獨立運作的空間，就像過去光寶總管理處對各集團的要求，未來都會持續進行，並進行嚴格控管。
很多人也說，現在電子業的潮流是要盡量抑制股本膨脹，但光寶合併後股本近兩百億元，未來每股獲利會不會下降？我認為不會，依我的看法，目前大家能夠接受的質優公司，通常會要求每股盈餘可以在六元以上，若以這個標準來看，以過去光寶每年平均成長二五％的標準來算，今、明兩年光寶都能夠達到每股盈餘六元的水準。
未來光寶最適合的資本額在哪裡？我認為，每年要配股多少，就要看未來的成長性如何，如果一年成長三成，配股票股利三元後，還可以維持六元的水準，若一年只能成長一成五，當然配三元就太多了。未來光寶希望能夠長期維持每股盈餘六元以上的水準。
光寶集團四合一簡圖
光寶電子
資本額：配股前65億元，配股後70億元
營收：202億元
淨利：16億元
每股純益：2.2元左右
主力產品：電源供應器及光電產品
源興科技
資本額：配股前77.8億元，配股後89.2億元
營收：796億元
淨利：88億元
每股純益：10元左右
主力產品：電腦監視器及個人電腦準系統
光寶科技公司
資本額：191億元(配股後)
營收：1400億元至1500億元
淨利：125至126億元
每股純益：今年及明年都在6元以上
旭麗公司資本額：配股前46.8億元，配股後56.3億元
營收：220億元
淨利：15至16億元
每股純益：2.7元左右
主力產品：多功能事務機，手機按鍵及電腦鍵盤
致福公司
資本額：48.8億元
營收：180億元
淨利：6億元
每股純益：1.2至1.3元
主力產品：手機及數據機
註：財務預測數字參酌公司公告及法人預估值
