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聯陽整併 第二波瞄準智微、卓群

聯陽整併  第二波瞄準智微、卓群

劉威德

科技

591期

2008-04-17 13:52

聯陽四合一案,是聯電二代軍進行大型合併案的先鋒,對聯電來說,過去一代軍已取得空前的成功,但為數眾多的二代軍,能否藉由整併,重回十三年前分割聯字輩的風光時期,似乎仍有不少挑戰。

四月初春氣候多變,猶如聯陽二百多名員工忐忑的心情。上任不到半年的聯陽董事長洪嘉聰,四月八日正式啟動聯陽創立十二年來最大的合併動作。明年一月一日起,聯陽將合併隸屬聯電集團轉投資的聯盛、晶瀚、繪展三家公司。

為了安撫人心,洪嘉聰八日從新竹北上,向聯陽業務同仁一一說明。只是,這個四合一的消息,不但在次日讓聯陽股價一開盤就跌停,也暗示了聯電過去IC設計的全盛時期,如今已要面對時移勢易的更大挑戰。

聯陽上市以來,表現一直差強人意,早期計畫切入微處理器,但因技術門檻過高而放棄,後來便切入PC主機板輸出入晶片;直至去年,聯陽切入筆記型電腦(NB)用的鍵盤滑鼠控制晶片,讓營收及獲利創下新高,股價終於在去年達到最高的一八八元,與一代軍聯詠去年最高的一九一元,只有些微之差。


 
加速整合》
抵擋吸菁效應

聯陽營運有了轉機,但去年營收才二十六億餘元,產品又局限在PC周邊零組件,與一代聯家軍其他兄弟比起來,明顯差了一大截,連聯電高層也覺得「有點虛」。

去年底,深受聯電高層企重的洪嘉聰出任聯陽董事長,當時市場以為聯電有意借重洪嘉聰曾任LED廠元砷董座的經驗,要讓聯陽增加LED驅動IC事業部,但財務出身的洪嘉聰,其實主要任務仍是財務工程,因為聯陽規模太小,應該先行整併,才有做大的機會。

聯陽這項四合一案,最直接的效應應該是「挾帶上市」。在三家皆有矽統背景的公司中,聯盛去年每股賺六至七元,獲利比聯陽還要好;但繪展去年還是虧損,前三季每股虧損一.八元;晶瀚今年第一季雖打平,也還未賺錢,因此有人戲稱,「聯陽四合一案,猶如娶了一位美嬌娘,但又帶了兩個拖油瓶。」

然而,對四家的共同大股東聯電,以及聯電持股近百分之百的宏誠創投而言,「四合一」省去等待上市的功夫,好處甚多。不論是留住人才或是讓股東解套,或者獲利了結,可說是三贏局面。

當然,IC設計產業逐漸成熟,也是目前聯電二代軍要面對的現實,過去靠著一項殺手級產品,就能成為一代拳王的黃金歲月已經不再,加上今年第一季員工分紅費用化正式上路,IC設計業強者恆強的趨勢將更加明顯,只有加速整合,才能抵擋大廠的「吸菁」效應。


 
最大挑戰》
留住核心團隊

其實,過去幾年,IC設計業合併成功的案例並不多,早期聯詠也曾在聯電主導下,購併旗下來自旺宏團隊的崴智,聯詠因此增加數位相機產品線,但據了解,崴智核心人馬陸續轉戰松翰、原相後,這三、四年來,聯詠數位相機的營收總是低於整體營收的一成,今年六月,聯詠將正式合併其樂達,但業界也傳出,近期其樂達三百多名的員工,已有一百多名離職。

另外,聯陽欲購併的聯盛,去年已先行合併詠發,當時詠發三位創辦人之一的梁仁蔚,也傳出不適應而返回美國,後來詠發也有二十多位中低階研發人員集體跳槽揚智,不過,詠發前總經理陸忠立與早期在聯電服務的執行副總孫元奎,至今都還留在聯盛,這也是聯盛合併詠發但營運沒有受到影響的主因。

對這次合併案,聯陽主管也坦承,合併最難的是綁住人才。也因此,聯陽表示,四家公司確定四合一前,都已先行與核心幹部約談。

由洪嘉聰主導的聯電創投團隊,本來就擅長分配旗下IC設計公司的技術資源,並加以整合扶植,隨著一代軍中的聯發科開枝散葉後,聯電這幾年透過一代軍養二代軍的積極作法,希望再次創造聯發科傳奇。聯電未來可能想讓二代軍直接結合一代軍的資源,以整併取代單打獨鬥的新方向。


 
蓄勢待發》
規畫二次整併

因此,業界盛傳聯電還有第二波整併的行動,其中,包括當年聯電與智原一起合資的高速網路介面晶片廠智微,與高度整合網路語音晶片的卓群,都成為第二波整併的熱門人選。

聯電目前旗下IC設計公司仍有三十多家,但投資家數有逐年減緩的趨勢,去年聯電更將虧損多年的SD/MMC記憶卡控制晶片廠欣旺,以及無線通訊產品為主的意勝解散,今後這類營運未見起色的轉投資,非但擠不進下波整併之列,反會成為聯電快刀斬亂麻的對象。

無論如何,聯陽在娶進聯盛等三家公司後,股本將膨脹五成至一八.九億元,但產品線也更形複雜,包括聯盛的快閃記憶體控制IC、詠發的調協器IC(Tuner)、晶瀚的影像介面IC、繪展的電源管理IC等。未來聯陽的合併案要成功,最重要的當然是要把這些產品線做大,否則,股本大增五成,營收獲利卻無法同步提升,合併案最後仍難逃失敗的命運。


 

二代聯家軍

——聯電旗下未掛牌之IC設計公司

公司
董事長
股本(億元)
持股比重(%)
產品
卓群科技
鄭敦謙
1.84
24.29
VoIP之IC設計
瑞銘科技
鄭敦謙
3.97
17.90
PHS手機晶片
聯笙電子
陳焜錄
13.97
16.33
Power IC、白光LED、驅動IC、OLED Driver與高速靜態隨機存取記憶體
圖誠科技
簡誠謙
3.56
11.81
嵌入式影像繪圖晶片
陞達半導體
黃財旺
2.07
18.51
寬頻網路SOC
笙揚科技
陳焜錄
2.04
11.08
MP3/DSC/語言學習機等消費IC,由聯笙衍生成立
鈺瀚科技
梁育正
3.50
11.04
LCD液晶加速IC
祥群科技
羅森洲
2.68
9.93
指紋辨識晶片及其模組開發
晶心科技
蔡明介
6.30
7.94
32位元處理器為核心的系統晶片設計平台
智微科技
蔡明介
3.93
4.84
高速串列式連結介面IC
碩頡科技
蔣文傑
3.37
4.11
中小尺寸數位平面顯示專用之影像控制IC
科統科技
陳文熙
4.05
3.06
手機用低耗電記憶體設計
資料來源:聯電96年3Q財報;商業司
 
 

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