在今天看見明天

南長園、北尚志獲利爆發期已近

南長園、北尚志獲利爆發期已近
接任台塑長園董座位置後,王瑞瑜認真鑽研電池知識,希望為集團創造另一個千億元的事業。

陳翊中

科技線上

攝影/吳東岳

648期

2009-05-21 14:49

隨著各大車廠將在明後年推出電動車或油電混合車,對鋰鐵電池的需求將直線暴增,屬於最上游的鋰鐵正極材料,因具有技術、專利的高門檻,國內兩家頂尖廠商長園科技和尚志精密化學,正處於獲利爆發的起飛點上。

在興櫃掛牌、代號八○三八的長園科技,在春節後漲勢凌厲,從二十元起漲,最高漲到九十四元,漲幅高達四倍半。

然而,翻開長園的財務報表,○八年每股稅後虧損○.六七元,三月營收低到三十四.九萬元,二月營收也僅有六十九萬元。光從業績面來看,股價大漲四倍完全沒有道理。

股價強勢,除了有一個富爸爸——台塑集團以外,最受人矚目的,是長園為目前全世界惟一有能力大量生產磷酸鋰鐵(簡稱鋰鐵)正極材料的廠商。

隨著電動車逐步由夢想變成現實,鋰鐵電池躍上台面成為汽車廠力拱的新技術,也讓掌握鋰鐵正極材料技術的長園想像空間大增。

 

工研院材化所奈米儲能材料實驗室主任陳金銘表示,正極材料決定電池的儲量、大電流放電、高溫壽命等參數,是鋰鐵電池最關鍵的材料,占電池成本達四成之多。

 

正極材料是電池的關鍵核心

 

除了長園,大同集團旗下的尚志精密化學,雖然鋰鐵正極材料營業額只有幾百萬元,最近以每股十到二十元進行釋股,據了解,卻共有十幾家創投搶著要額度。法人看好正極材料就像太陽能電池最上游的多晶矽一樣,是具有戰略地位的關鍵材料。

 

在電池界素有「北尚志、南長園」的稱號,長園和尚志精化也是目前國內最頂尖的鋰鐵正極材料廠,甚至放眼國際,這兩家台廠的粉體和Phostech、A123等國際大廠相比,也是各擅勝場,水準並不輸人。

 

台塑在○七年九月入股長園,雙方合資成立台塑長園能源科技,由台化底下的台塑生醫持股五一%,長園持股四九%,名列台塑七人小組成員的王瑞瑜擔任董事長,總經理由台塑生醫協理楊昆烈出任,長園總經理張惇育則兼任合資公司副總。

 

未來,長園量產型的粉體,都交給台塑長園以品牌「Formosa Energy」行銷;至於利基型的粉體以及電池模組,還是留在長園。

 

超低成本是長園最大優勢

 

王瑞瑜承王永慶之命接掌台塑長園後,有鑑於鋰鐵正極材料的關鍵地位和龐大潛力,不但每天猛K電池技術相關書籍和報告,更多次祕密出訪日本、中國爭取訂單;同時調集台塑總管理處旗下子弟兵全力投入,希望能藉此補足她所缺乏製造生產的經歷,以期能為集團立下戰功。

 

台塑集團主管透露,當初看好長園,在於它擁有以廢鐵(氧化鐵)合成鋰鐵且擁有多國專利的獨門技術。這項技術最大的利基,在於其他廠商目前只能以純鐵作為原料,不但成本高出許多,且鐵容易氧化,良率提升不易。而長園除了擁有氧化鐵作為原料的技術和專利外,製程也不必用到昂貴的氬氣,在成本和量產技術方面獨步全球。

 

張惇育得意地說:「如果拿煮咖啡比喻,對手是用一千個小鍋子煮咖啡,我們一鍋就能煮一千杯,自然穩定度比較好。」台塑和長園結盟有多項利基,包括未來台塑大煉鋼廠的廢料可作為原料,位於台化彰化廠內的台塑長園新廠,也可充分利用廠區內的汽電共生,發電成本較便宜的優勢;此外,台塑集團的管理技術和經驗,更可以讓成本控管發揮得淋漓盡致。

 

張惇育透露,鋰和鐵合成須用到大量的電力,汽電共生用電成本至少可節省五○%,是別人難有的優勢。

 

長期觀察兩岸鋰鐵電池行業的鋰鐵達人謝慶儀指出,中國廠商雖然具有經濟規模,但以電池性能來說,台廠還是有明顯優勢。台灣15-20C大電流放電技術(攸關車輛爬坡、加速的性能,愈大代表性能愈好)已經很純熟,對岸還只有5C到7C。

 

長園的特殊製程,更可以讓它的成本降至中國對手廠商的一半;最重要的是批次量(每批生產量)的穩定度,是它的絕對優勢,在特別講究品質穩定度的電池產業中,是很重要的利基。 

 

成立於一九九七年的長園,技術來自目前擔任長園研發副總、也是張惇育弟弟張惇杰。擁有美國卡內基美隆大學材料科學博士學歷的他,曾任職美國太空總署(NASA),也曾在康乃爾大學任客座教授,是國際級的鋰電池材料專家。而擁有美國湯普生大學企管碩士學位的張惇育,平日也埋首在實驗室中,研發鋰鐵電池的各項應用。

 

張惇育說,電動車只是鋰鐵電池應用的其中一項,未來包括太陽能電廠的儲能系統、LED路燈的儲電、UPS(不斷電系統),每一項都可能讓鋰鐵電池創造上千億元台幣的產值。

 

雖說鋰鐵電池的前景遼闊,但因技術仍處於發展期,目前缺乏產品出海口,加上專利問題讓下游客戶遲遲不敢大力投入,讓長園的營收無法放大。

 

然而隨著台塑長園預計,將在今年第三、四季間興建新廠,規畫月產量四百噸,產能將是全球第一,未來除權利金收入以外,還可認列台塑長園一半的獲利。只要鋰鐵電池的應用端一起飛,有富爸爸加持的長園未來獲利爆發力值得期待。

 

長園有台塑加持,尚志也有大同集團撐腰。以生產油漆、塗料為主的尚志精化,和鋰鐵正極材料的淵源,來自○二年大同大學材料工程學系教授吳溪煌,接下大同公司的建教合作案。在董事長林蔚山主導下,將這項明星產品放在這家他一手催生的轉投資公司。

 

經多年研發,尚志精化目前已擁有兩項製程專利,林蔚山對於這群自己一手帶大的子弟兵,無論在研發預算或行政支援方面,可說是全力支持;他更視尚志精化是繼綠能科技之後,大同集團的另一隻金雞母。

 

尚志精化預計今年十月登錄興櫃,由於擁有奈米分散技術,粉末均勻度較佳,一般評價在電池容量和大電流放電的性能比長園好。

 

尚志以性能優越著稱

 

今年年底,鋰鐵正極材料的月產能將擴充至六十噸,但降低成本與大規模量產能力是有待克服的門檻。目前已爭取到鋰鐵材料結構專利擁有者魁北克水電公司(Hydro Quebec)的專利授權,將首先突破專利的桎梏。

 

尚志精化總經理楊文達分析,鋰鐵電池的安全性高,沒有過熱或爆炸等問題;與鉛酸電池相比,鋰鐵電池可減少二五%到四○%的體積與重量,除了適合應用在電動車,也適合在高溫環境下的太陽能發電儲能系統。

 

而鋰鐵電池不含鈷等貴重元素,原料價格低,且磷、鋰、鐵存在於地球的資源含量豐富,不會有供料的問題,未來克服量產問題以後,成本可望降低到和鉛酸電池差不多。

 

動力電池占電動車成本一半以上比重。一台筆記型電腦只要六顆電池芯,一輛車子卻要用到一、兩千顆的電池芯;以一顆一八六五○電池芯需要二百五十克正極材料計算,長園、台塑長園,再加尚志精化一個月五百噸的產量,大概僅能供應一千輛電動車的需求。

 

隨著各大車廠大力投入電動車與油電混合車,未來最大的瓶頸,在於最上游正極材料的產量;更何況還有太陽能儲電系統與LED路燈等應用,明後年將可能出現缺貨情況。無怪乎長園股價能力挺在七、八十元,尚志精化股票也如此搶手。

 

■長園vs.尚志
搭電動車狂飆列車的最佳候選人

 公司    長園科技      尚志精化

成立時間   1997年       1980年

資本額    4.3億元       3.14億元

經營團隊 董事長:張李琇玉   董事長:林蔚山
     總經理:張惇育    總經理:楊文達
     副總經理:張惇杰   

近3年EPS 2008年 -0.67元    2008年 0.53元
      2007年 -0.63元    2007年 1.29元
      2006年 -1.25元    2006年 1.34元

產能長園:  40噸/月      60噸/月

台塑長園:  400噸/月

優點  1.有台塑集團支持     1.有大同集團支持
    2.成本最具競爭力     2.克電容量、大電流放電、循環次數表現較佳
    3.已具備大規模量產能力  3.專利問題已克服  
 

弱點  1.克電容量、大電流放電  1.量產能力待驗證

    表現略差         2.成本較高
    2.專利問題仍是一大挑戰

延伸閱讀

必翔要用模組化策略做車壇聯發科

2009-05-21

布局車市 王瑞瑜完成父親遺願

2009-01-08

鋰電池、馬達、類比IC率先受惠

2009-05-21

富爸爸加技術 長園看好獲利潛力

2009-09-24

五大廠商獲利能力有待市場檢驗

2009-09-24