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台積電和聯發科帶頭衝 5G概念股在2020年將持續發光發熱

黃文清

科技線上

pixabay

2019-12-23 21:48

中美雙方在經過一年半來的紛擾後,終於在12月13日晚間給市場帶來關於貿易戰的正面消息,雙方正式敲定了第一階段貿易協議內容,中國同意做部份結構性改變並且大量購買農產、能源、製造業產品等,換來此前已課徵的25%關稅稅率維持不變,其餘15%稅率的關稅減半至7.5%,同時雙方也將立即就第二階段協議展開談判。

中美首階段貿易談判的結果也為市場對於明年經濟景氣的看法打了一劑強心針,因中美貿易戰不確定性的降低使得市場預估明年中國及美國經濟增長將分別提高1.1及0.7個百分點。中國社科院此前發布的《經濟藍皮書》也預測,若明年中美能夠較快達成首階段貿易協議,特別是能夠取消加徵的關稅,則中國經濟增速將達到6%以上。

 

在這樣的背景下,產業需求亦可望轉趨樂觀。原定12月15日美國將開徵的關稅品項包含智慧型手機、筆電等終端消費性產品,佔比達到55%,而當中與台廠連結相當高的蘋果首當其衝。

 

市場預估,如果關稅如期實施,每部iPhone將因關稅漲價150美元,若iPhone透過漲價反映關稅加徵,iPhone的需求明年將縮水6%到8%,相關供應鏈勢必受影響,而若蘋果自行吸收關稅,亦可能造成蘋果2020年每股獲利下滑4%。然因雙方對壘氣氛的趨緩,勢必也將重燃市場信心。

 

5G發展如火如荼 台積電邁向下一個成長階段

 

不過,由於時序進入年度尾聲,不管法人或一般投資人多傾向保守以對,一方面保留年度戰果,另一方面也是蓄積能量放眼明年的佈局。目前來講,對於明年市場仍一致看好以5G為主軸的相關應用及題材,包含手機、伺服器、資料中心及相關週邊的軟硬體應用等。

 

而台積電在這波5G發展絕對是關鍵角色之一,台積電是晶圓代工龍頭,5nm(奈米)製程的推出將擴大競爭優勢,目前包含蘋果、海思、超微、比特大陸和賽靈思等皆已積極導入。

 

由於5G手機即將放量,除高通及三星之外,台積電已囊括手機晶片大廠幾近所有訂單,加上競爭對手三星良率無法改善,更加大台積電領先對手的差距,近期亦因索尼(SONY)產能吃緊,接獲40nm CIS訂單,產品、客戶組成持續增加。

 

從台積電過去的獲利軌跡看,2011年起因28nm製程加上後續iphone 6的熱賣,讓台積電獲利進入另一個成長循環,而此次5G的發展加上台積電在先進製程的領先地位,也將讓台積電邁向下一個成長階段,目前市場預估2019/2020/2021年的EPS分別為13.21/16.6/18元。

 

從高階到大眾產品全覆蓋 聯發科獲利將更亮眼

 

談到5G,另一個值得一提的公司非聯發科莫屬,聯發科今年11月26日發表第一顆5G SoC系統單晶片天璣1000,2020年還會推出2款5G SoC,而中階SoC將會在2020年搭配客戶手機推出,低階SoC亦接續在2020年下半年推出,從高階到大眾產品全覆蓋。

 

除了手機之外,2020年聯發科在8K電視、智慧音箱、TWS(真無線藍牙耳機)、WiFi 6等領域,也會有不錯的成長。

 

觀察過去2G到3G、3G到4G時代,聯發科股價皆隨著通訊世代更迭而推升,此次5G世代在市場高度期待下,加上5G滲透率的逐步提速及裝置量的成長,勢必將迎來更為亮眼獲利表現,目前市場預估聯發科2019 /2020/2021年的EPS非別為14.54/19.09/26元。

 

台股今年下半年在4大權股的帶領下上漲1460點,當中1150點即是包括台積電、聯發科在內的4大權值股所貢獻,共通點即是以5G為主軸的應用,然而在明年市場一致看好5G將延續2019年的發展趨勢下,台股相關供應鏈包含半導體、IC設計乃至週邊設備、伺服器等全產業鏈都可望持續受惠。(作者為台新投顧副總經理)

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