去年我做了一份研究，當時許多企銀及民營銀行的逾放率已經很高，最近我又統計，不將一千六百多億元的企業紓困列入，所得的結果，至少有四家公營銀行及三家民營銀行的逾放比已經接近或甚至超過一○％。
逾放比一○％、八％或一二％並不重要，我要強調的是為什麼官方的統計才五．三九％，我是從銀行出來的，我看到政府說付息正常的公司就可以延長六個月、已經有問題的公司，但可以分期償還，也都不列入逾放統計中，最近最嚴重的企業紓困，兩年不還本利，只付息一半，全世界沒有人講這樣就不是逾放，而我們卻都不列入逾放中，所以我們是自己騙自己。
五家銀行淨值是負數
最近我分析了一家政商關係不錯的銀行的財務報表，我投了幾個知名的報紙都不敢登，但我說不怕它告我，因為它是公開發行公司，它的財務報表應該禁得起所有人的檢驗，我發現這家銀行都是在作假帳。
它的逾放比都在二．九％左右，它就是利用借新債、還舊債，其次，就是在月底借一筆錢給關係企業，兩天以後就還回來，甚至沒有撥款只是在帳面上轉一下，把分母做大，分子自然縮小，該銀行曾經將順大裕抵押的股票賣掉，再以高價買回，用這種方式抵掉它的債權，這些就是我們金融界的真相。
我曾經提過有五家銀行的淨值是負數，媒體以為是邱正雄部長講的，都在罵他，我要澄清我的講法是說，把銀行所公布的逾放款，加上這些不良放款，也就是去年踩到的地雷股，再加上企業紓困的金額，去年有一家銀行本來就公布有六十多億元的逾放，另外踩到地雷股的部分也有六十多億元，若今年到現在為止包含紓困的部分總共有一百八十幾億元，該銀行的淨值減掉逾放及不良放款已經成為負數，在我的統計中至少有四、五家銀行都是如此。
我認為全面性的金融風暴應該不會產生，因為我們沒有外匯、外債的問題，但是現在許多民間企業都在買美金，我不希望我今天講完之後，大家就跑去買美金。
證券質押貸款問題大
但我所要強調的是第一、政府應該要面對現實，尤其對隱藏部分，不要輕忽問題。第二、絕對不能再讓企業紓困繼續擴大，否則後果會走向日本模式，將一時的陣痛變成長期的慢性病。因為一旦銀行被強迫紓困，這樣下去銀行資金的流動就受到影響，受害者變成銀行本身，現在銀行已經不再做新的貸款。日前報載有四家民營銀行發行的商業本票已經沒有人願意接收，表示大家對銀行已經失去信心，如此資金流動被凍結後，就會變成全面性的問題。
本土金融的問題在於，證券融資信用擴張得很快，政府說只有五％，有人說只有二％，雖然有些人不是很喜歡央行副總裁陳師孟，但其實他的言論都是很真實的，民營銀行證券融資是一五％，事實上，好的客戶都被老銀行搶走了，像台灣銀行的資本利率低、而中國商銀、交通銀行都有策略性貸款，而銀行在這十年來已經高達四十幾家，大家都在搶一塊餅，民營銀行的資金成本比較高、或專業能力差、關係不夠時，只能搶到房屋貸款及證券融資。
證券融資是最值得檢討的部分，一家公司所有的資產都已經抵押了，董監又再拿股票去質押，以今年年初所統計的資料發現，有五十多家上市公司的董監事質押達七成以上，大概有二十多家是在九成以上，如果是我的話，我資產抵押了、股票跌成這樣又變現不了的話，我乾脆統統送給銀行好了，你要我紓困也可以，不紓困的話就統統送給你，所以他們的聲音比銀行還大。
其次，房地產面臨了十二年來的不景氣，造成民營銀行的體質虛弱，淨值最多是一百五十億元左右，有一家銀行最多淨值達到二百多億元，之後經過改組、擠兌、打消呆帳之後，淨值變為一百五十億元，所以民營銀行的體質相當脆弱，現在政府又叫它們要紓困，真是雪上加霜。
安鋒撥款九天就跳票
我認為企業紓困，不僅打亂了金融的秩序，也破壞了企業的倫理，我舉三件例子來看，以安鋒為例，兩年前，安鋒就已經發生財務問題，大家都知道中華開發辦了一個五十六億元的聯貸，但撥款後九天安鋒又跳票了，當時我是很反對做這個案子，但因為高雄市長要選舉，為了穩定選情，有人就迎合董事長意思，所以政策性做了該案子，但投資安鋒一事還是擋下來了。
安鋒跳票後，當時沒有讓它重整，應該馬上進行拍賣，當時它還有一些值錢資產，但又遇上了總統大選，它揚言說要支持宋楚瑜，國民黨一緊張又遷就它了，由彰銀、中華開發來委託中鋼經營，這是我們創的名詞，中鋼也很聰明，要求跟銀行團簽協議，而不是跟朱家簽，當然弄了半天，還是沒有做成。
其實安鋒這個案子根本不可能做成，第一、他們根本沒有經營能力，他們的設備都是灌水的，吳德美因圖利罪被捉進去，陳定南總算做了一件善事，我們的舊政府根本沒有人敢做這件事，過去他們向輸出入銀行借二億元，董事長只給了她五千萬元，她就在眾人的場合中，以三字經大罵，並翻出了輸出入銀行的舊帳，當時高雄銀行界一半以上的經理都因為這個案子被換下來，金融界都恨死安鋒了。
過去一年半的時間，安鋒不用還本、付息，它要求一家鋼鐵業幫它代工，根據鋼鐵業的人把成本一項項地算給我聽，安鋒一個月可以淨賺五千萬元的工錢，但是，這些錢到哪裡去了，當時我將這件事報告劉泰英，我很反對重整。
楊天生二十億土地賣給長億六十一億
第二件是長億集團， 民國八十一年九月，楊天生用二十億元買下桃園 RCA 那塊土地，八十八年他用六十一億元賣給長億，七年之間桃園的土地竟然可以漲兩倍，但是那位財簽的會計師都不好意思簽，他加上註解說這是假定汙染問題處理完成，地目從工業區變更商業區以後，才有六十一億元的價格，否則這塊土地樂觀估計才只有四十一億元。
既然不能變更、也不能開發，為什麼要以高價買下這塊土地？長億從一九九八年到今年上半年增加一百四十億元的貸款，其中六十一億元就是用來買這塊土地，利息費用已經達到一五％，難道做了一輩子生意的老闆，他不知道應該瘦身嗎？應該要降低資金成本嗎？這是不是大股東套利求現，將土地套給公司，公司再向銀行借錢，還不出來就紓困的模式？
東帝士也是如此，它已經兩次紓困，新舊政府各一次，原本我以為民進黨執政後，會掃除黑金、做一些改革，但是我發現舊政府還是跟新政府一樣，繼續用同樣模式對企業紓困，最近東帝士又要建三百萬●的火力發電廠，為什麼它還要再建電廠呢？
事實上，我認為不要害怕台灣的企業倒閉，當年台灣倒掉了寶隆、大明、裕成、大德昌，連十信都倒了又怎麼樣，去年年初東隆五金、台中精機、國產集團等二十四個集團倒閉並未影響台灣經濟持續的發展，去年下半年股票一樣衝到今年的一萬多點，所以企業倒閉不是影響金融風暴的關鍵問題。
金融問題不嚴重 企業紓困才嚴重
我要強調的是台灣的金融問題沒有那麼嚴重，倒幾家公司絕對不是問題，繼續紓困只是讓問題無限蔓延，走向日本一樣，十年經濟幾乎零成長，到最後還是管不住銀行的倒閉，甚至企業、銀行變成全面性的倒閉。
台灣的金融風暴問題之一，就是出自政商關係太良好的企業，如果問我說哪些銀行可以往來，我會建議他，老闆是民代的就不要往來，在這以外的專業人士才比較安全。
另外，我特別要提到的是，科技公司也會新陳代謝，詮腦、旭青在的時候，有誰知道有華碩、技嘉、威盛？當時詮腦已經有財務問題，老闆還是罵銀行不借錢給他， 只有我跟華南銀行徵信部的經理敢起來反駁他兩句， 即使像中強曾經也是EPS 很高的公司，還是會有淘汰的一天。
今年台灣的筆記型電腦在全球市場占有率超過六成，但還是有很多虧損的公司。台灣許多資訊產品是世界第一，像電源供應器占世界七○％，十個電源器有七個是台商生產，掃描器也占全世界九○％以上。
即使平均有六○％的資訊產品是台灣生產，但今天我們號稱生產王國，是結合台灣的技術、台灣的研發、台灣的經營生產管理，加上大陸的人工、便宜的土地，大陸是我的加工廠、代工基地，由我們這邊接單、押匯，由那邊出貨，像做運動鞋的寶成，在去大陸前全球的市占率是三％，現在則是占一二％。
寶成越南廠主要幹部來自大陸
今天民進黨的問題是很少有人去過大陸，對他們一點都不了解，寶成現在的產量幾乎都集中在大陸，為了分散市場，它們也到越南設廠，預計在二○○三年，全世界的市占率將會高達二五％，去年底我去越南拜訪寶成時，發現越南主要的幹部是來自大陸，換句話說，十年來他們在大陸培養了一批幹部，跟台灣一樣懂得管理、提高生產率，如果台灣沒有以大陸為腹地，向寶成這樣的公司怎麼成為世界第一級大廠。
我觀察資訊業有一個特色，就是市占率到了五○％以上，市場就會面臨重整，例如我們今年看去年筆記型的七大，包括華宇、廣達、英業達、仁寶、宏碁、大眾、神達，還在賺錢的可以數得出來，其他都處於虧損狀態，今年主機板的一級大廠，包括華碩、技嘉、微星、菁英還在成長，但是二級的廠商梅捷、磐英、陞技等，全部都是負成長，毛利從三十幾降到二十幾，明年會更低，大家認為明年全球資訊業成長率是個位數。
但是這個時候，只有中國大陸是成長的，中國大陸去年是六百萬台，今年成長到將近一千萬台，是世界第二大廠，像技嘉去年已經到了中國大陸，它們今年擴充的產能與台灣完全一樣，台灣照樣接單，走高價路線，而大陸則走平價路線，它們就是看中中國大陸的聯想，聯想的筆記型電腦在中國大陸將近一千萬台，市占率三○％左右，為大陸第一，而宏碁則占到了第二名，所以廠商去大陸有兩個目的，第一是降低成本，第二是要成為世界性的公司，所以我們不能輕忽兩岸的經貿關係。
台灣的產業外移是勢在必行，但台灣今後的方向在哪裡？像華新麗華是轉型最成功的傳統行業， 他們 DRAM、LCD、MLCC 及大哥大都有投資，所以我認為傳統產業要靠轉型。
其次，台灣還有些傳統產業可以居世界領先地位，像去年鋼鐵業全世界的廠商都在虧損，而去年中鋼還能維持不錯的獲利，全世界找不到五家鋼鐵廠是這樣，而不銹鋼的燁聯，它是台灣唯一從上面煉鋼開始的，已經成為世界前三大的不銹鋼廠，它降低成本的程度是全世界第一。
塑膠，如台塑、南亞等都是世界領先的地位，甚至在開發新產品上，我們很多都已經取代日本，像華隆雖然在台灣的形象很受爭議，但他們在馬來西亞化纖上的發展，相當令人佩服；自行車更是不用講，中國大陸是世界自行車最大的市場，一年要三千萬輛。
中芯、宏力將面臨諸多問題
所以即使是傳統行業，以台灣的製造能力、競爭能力，結合我們的加工基地｜｜中國大陸，我們仍然可以在世界具有競爭力。現在傳統行業一毛錢不值，像有一家傳統行業，是做高科技化學原料的，沒有質押任何股票、負債，股價卻跌到六塊錢，今年獲利不是很好，但還是在賺錢。
雖然我承認大陸的成本低，但是西進還是有風險，必須要考慮資金的負荷能力，像最近有些人到大陸發展高科技晶圓廠，但大陸有多少具有經驗的工程師及操作員，大陸人事的不安定也是必須考慮的，台灣也是經歷過很長的路才有今天的成就，台灣完工交貨的機制也是經過一段時間的調整才有今天的局面，這是大陸短期間學不來的。
要是這些半導體廠短時間不能提高良率賺錢，就會馬上發現創投公司是最現實的，像聯電當時要不是政府的開發基金大力支持，現在聯電早就沒有了，當時中華開發在聯電以十八元上市時，將聯電股票賣光，這種經驗到大陸發展半導體就會發現了。
如果是聯電、台積電去大陸就沒話說，但王文洋沒有半導體廠的經驗，而張汝京雖然建過八座晶圓廠，但他只懂建廠，不懂製程、行銷業務，所以不管中芯、宏力都會面臨很多問題。
台灣的科技產業則一定要升級，光纖、通訊產業明年還不會很成熟，還在開發的階段，初期會在美國生產，但需要大量生產的時候，美國一致認定要找台灣，世界上講電子工業是說美國、日本跟台灣，這句話從美國人口中講出來時，我真是熱血沸騰。
明年雖然資訊業成長減緩，但還是成長，並不是負成長，大家都說美國的經濟成長降低，是否會對美國股市造成大影響，但是再過一、兩年，大家看好新新經濟｜｜通訊、光纖，大量生產的據點還是台灣，像華宇、仁寶、明碁、威盛、華碩等，都在積極重視下一波電子工業的興起，這是下一波台灣產業升級的重點。
