由相對的角度及技術面價量變化來看股市，五千五百點至六千點是相對高點。由今年一月十一日的五九二六點回檔至一月十七日五三七五點後迄今，加權指數已又攀高至六○四九點。在此次攀高過程，很明顯出現了幾項「轉換」或「轉折」的徵兆。
第二，推升經濟景氣基本面的力量仍有後勁，由絕對的角度、台灣的基本實力，「六千點」只是股市還給投資人一個合理價，少數個股或已超漲，但整體水平仍在低檔。由股市成交量、消費物價、房屋價格及企業資本投資的現狀看仍是含苞待放，寬鬆的貨幣乘數力道仍處萌芽階段，有溫和效果，但後勁更大。
第三，政經情勢已由剝轉復，除了內閣改組確立了林信義的由「戒急用忍」轉為「積極開放，有效管理」、院長游錫堃 的全力推動經發會決議外，兩岸關係在加入世界貿易組織（ WTO )之後出現重大轉好發展， 一月二十四日錢其琛的「江八點」談話，是兩岸經貿融合的發軔，此項系統性利多之大與綿延效果是長期且廣泛的。
轉機股軋空指標 TFT 與 DRAM 近高檔，再成主流機率低
「轉機性」的軋空指標為友達、華映、彩晶，及 DRAM 族群系列南亞科技、茂矽、華邦電，網通股的智邦等。上述個股的資券變化看，股價在高漲數倍後已由資券同增轉為資券同減。以友達為例，由去年十一月一日的十五．三元迄今五十元上下，近二．五倍的漲幅，今年一月二十四日當天開低漲停收盤，資減三三九六張、券減二九七八張，是高檔的徵候。
基本面轉機、股價強勢軋空的典範是矽統，但矽統自去年十二月十三日的六十元高價，迄今在四十七．一元至六十元之間中期盤整的邏輯推估，LCD 及 DRAM 為代表的轉機軋空已近高檔，再成為主流的機率低。
可能續漲的電子股是高權值個股？眾所周知，今年因股東會必須回補的日期提前，市場上普遍具有除權或填權行情的期待。要有除權前的大漲，或除權後的滿意填權之旅，需高權值；去年能有高獲利才有今年的高權值。由現在至去年損益結算揭露之前，是帶動此一類股最具股價表現之期間，如果在系統性及非系統性因素上無其他預期外利多，已漲至三十倍本益比的個股，可能不再飆漲，而蓄勢走填權之旅，如亞光及聯發科等。
本益比三十倍以下的高權值股令人期待
本益比在二十倍以下者，將有跟進及除權前再漲的可能，具可觀察及指標的類股是筆記型電腦（ NB )與主機板族群（ MB )，其中又以前三個月股價表現強悍的微星為代表。
微星以去年每股稅後純益九．八元計，本益比仍不到二十倍，股價若向二十五、三十倍本益比攀升，可能帶動電子股之除權行情，亦可能使 LCD 及 DRAM 個股維持高檔不墜，不至於演出軋空後殺多的走勢。在行情中，具備這樣潛力的有鴻海、華碩、技嘉、廣達、國電、思源、威達、信邦等。
在錢其琛確立了兩岸經貿利多之後， 「三通」、資金流暢及境外金融（ OBU )轉為直接通匯，是最直接、正面之效應。通航的利多，可能會使航運類股迅速走出去年九一一的陰霾， 與 LCD 及 DRAM 並列為最強勢的轉機股，而短期股價的漲勢亦可能相當強勁。
萬海、長榮海運及航空、華航、立榮等，是代表指標股。目前來看，這些個股自八十九年初以來的歷史高價，如萬海的三十三．三元、長榮海運的三十四元、長榮航空的十九．九元、華航的二十五元、立榮的二十三．六元，似乎遠不可及。是否類似南科及友達的先前走勢，亦值得思索。
在通航之後，兩岸的「通」將走向「無形」的，所謂「無形」是指人與貨物之外，即電訊與網路，台灣大與中華電信，可能因為人貨通的迫切需要而出現商機。
「江八點」中概效應落在通訊網路與金融
通匯之後，是資金回流的開始，或是另一波資金外流西進的起點，本文暫不討論；但愈是開放愈能平衡，愈是閉塞愈想外逃。因此在通匯的業務利潤上，金融股有被激揚的空間，代表性的個股是 OBU 連做較積極的中國商銀與中信銀。
「理性」是此次自三千餘點以來迄今多頭的特色。 主流類股由 LCD、DRAM 的轉機股遞棒給三高電子股，而整類股重心由航運、金融輪替，可能是未來行情的特色。指數應可越過去年最高之六一八九點。除了電子、航運、金融之外，傳統產業類股是否上揚，營建股是指標。房地產若能回春，是貨幣政策後勁的開始，亦可能是接替三通後的多頭主流，可列入觀察及思考。
上市櫃股去年自結每股稅前獲利2元以上一覽表
上市公司業績簡訊
公司 90/12止 90/12止 達成率 公司 90/12止 90/12止 達成率
名稱 累計稅前 每股稅前 (%) 名稱 累計稅前 每股稅前 (%)
(百萬) (元) (百萬) (元)
大統益 390 2.58 139.3 環科 291 2.41 87.1
興泰 105 2.82 112.3 錩新 197 2.58 91.1
合發 123 2.54 113.9 偉詮電 400 2.48 142.9
台南 577 4.97 88.1 旺詮 379 3.02 99.5
弘裕 151 2.07 90.3 美律 234 2.44 91.0
鑽全 715 5.51 109.8 神腦 633 3.92 102.5
高林股 325 2.71 100.1 創見 588 3.53 109.6
車王電 400 5.28 97.0 乾坤 296 3.06 80.4
廣隆 217 4.69 98.5 義隆 670 2.27 80.8
中碳 634 3.61 119.6 敦吉 324 4.22 87.0
永記 677 4.33 107.8 盟立 148 2.11 90.9
必翔 843 6.57 105.0 力信 266 2.59 100.4
五鼎 129 3.23 85.4 立隆 307 3.38 87.7
台玻 2503 2.09 80.2 思源 323 4.97 109.5
裕隆 3805 2.20 106.3 美隆電 610 5.99 89.7
中華 3466 2.83 115.5 大毅 254 4.06 101.6
和泰車 1192 2.18 91.6 敦陽 1087 8.25 97.0
光寶 1432 2.20 124.6 連宇 97 2.08 96.3
旭麗 1550 3.31 百容 166 2.10 87.0
聯強 1812 3.11 103.3 漢平 356 4.21 96.5
昆盈 455 2.55 94.4 晶華 905 2.10 93.5
瑞昱 2590 7.41 126.1 高雄銀 1039 2.32 86.6
虹光 665 3.62 97.7 特力 750 2.61 91.4
群光 682 3.07 101.4 協和 145 2.56 92.9
國電 1832 7.82 117.6 歐格 171 4.22 98.7
正崴 700 4.88 119.8 億豐 683 4.77
研華 1477 6.33 100.5 福興 638 3.93 106.3
凌陽 2081 3.82 101.9 泰銘 298 2.64 112.4
毅嘉 291 2.47 81.9 成霖 427 6.29 101.7
漢唐 417 2.55 94.3 裕融 901 4.30 89.2
註：公司全年預估目標，其標準達成率：100.00%
佳格為7月制，其標準達成率：50.00%，全年預估係指91年度
佳錄為3月制，其標準達成率：83.33%，全年預估係指91年度
每股盈利係以當期股本計算
製表日期：91/01/29
上櫃公司業績簡訊
公司 90/12止 90/12止 達成率 公司 90/12止 90/12止 達成率
名稱 累計稅前 每股稅前 (%) 名稱 累計稅前 每股稅前 (%)
(百萬) (元) (百萬) (元)
百略 467 6.61 84.1 三聯 110 3.27 95.7
東洋 103 3.73 92.5 佰鴻 151 2.40 96.7
世坤 94 2.16 120.0 聯詠 855 3.64 104.5
正峰 193 2.07 113.7 力泰 457 7.49 95.9
東台 199 3.26 95.7 大都市 1525 2.47 85.8
巨庭 140 2.33 86.6 華固 265 2.56 96.4
日勝 159 3.07 111.6 皇鼎 345 3.17 92.5
德淵 65 2.15 83.2 好樂迪 609 3.31 101.4
台灣大 18000 4.78 106.2 弘捷 181 3.62 95.9
華祺 66 2.44 88.7 偉訓 267 4.49 103.1
智原 680 5.36 80.0 信邦 323 5.25 98.9
盛達 240 4.23 80.5 聚碩 240 5.04 84.8
禾伸堂 300 2.67 85.5 迎廣 540 12.80 115.3
振發 240 2.83 94.5 大傳 312 6.24 100.2
崇越 415 8.01 83.4 輔祥 260 3.71 104.2
東友 141 2.16 100.6 上奇 99 3.18 92.1
寶聯 217 5.64 100.4 廣運 112 2.26 93.3
奇普仕 92 2.56 102.7 上福 244 6.02 100.0
華立企 697 6.00 85.5 普誠 214 2.79 115.4
同開 143 2.76 91.9 悠克 104 4.26 119.9
衛道 507 7.65 84.8 萬旭 101 5.00 87.4
文曄 302 3.61 84.8 佳營 68 2.14 101.2
增你強 260 3.25 105.4 富爾特 160 4.71 112.6
亞光 1030 11.85 92.6 亞翔 617 12.10 117.8
威健 361 6.43 102.8 柏承 165 6.13 97.0
霖宏 126 3.58 113.3 友勁 386 5.72 125.1
建興電 3189 9.80 121.3 建興電 3189 9.80 121.3
健鼎 435 3.15 105.2 欣泰 147 2.05 95.7
統盟 210 2.83 118.8 大田 395 6.40 101.3
訊舟 88 2.84 128.1 鉅明 115 2.13 97.2
慧友電 157 4.37 96.8 青鋼 65 2.17 124.8
威達電 385 4.51 105.5 大汽電 196 2.24 115.8
松普 225 4.20 95.8
註：公司全年預估目標，其標準達成率：100.00%
每股盈利係以當期股本計算
製表日期：91/01/29
