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九大券商一致看好的轉機股 P.100

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二○○三年十月八日,日盛金控股價攀高到七元。當天下午,日盛金總經理趙永飛收到研究部報告,同業元大京華證券自營部連續三天敲進公司股票,元京證總經理張立秋到底打得是什麼算盤?

日盛金控一開年,就吸引九大同業齊力加碼,推升日盛金股價達九.六元。元京證總經理張立秋看好日盛金具轉機性,持續加碼,元京證合計買進日盛金逾四萬張,占日盛金股本約一.八%。此外,包括中信證券在內的八家券商自營部也陸續加碼,證券同業持股總計已占該公司股本三%以上,達七.二萬張。

這些同業真的只是看好日盛金的轉機題材?還是看上日盛金高達每股十四.四四元的淨值,在今年日盛金提前改選董監事時,插上一腳?

對於同業的熱情擁抱,日盛金總經理趙永飛志得意滿地說:﹁還是同業最了解日盛金的價值,歡迎大家繼續買!﹂至於今年的董監事改選,老闆陳國和家族持股逾五成,趙永飛說:﹁老闆可是一點兒都不擔心會有外人來搶。﹂


日盛證體質佳/單點市占率列名前二大

趙永飛進入日盛集團十六年,從證券的資訊室主管一路做到金控總經理,看過股市大起大落,但二○○三年卻是他進日盛最慘淡的一年。原本是證券資優生的日盛證券,年年每股獲利均達二元,去年卻因債券部門投資失誤,在五、六月利率低檔時,大幅加碼一○五億元公債,造成日盛證全年虧損逾五億元,加計銀行打銷呆帳三十億元,合計日盛金每股共虧○.二二六元。

儘管日盛金連續兩年虧損,但是,同業卻看好日盛證的經營。大華證券總經理伍敏卿指出,日盛證雖然市占率下滑,掉到四%左右,但是,日盛和元京一樣堅持不做大幅退佣,使得日盛證獲利能夠維持高水準。今年隨著股市行情好轉,日盛證營運絕對有轉機。

對於同業的讚許,趙永飛回應:﹁不賺錢做來幹嘛!﹂他指出,日盛證經紀業務的折讓率只有一九%,同業大多在三○%,日盛和元京大概是折讓率最低的兩家大型券商。因為折讓率低,經紀業務毛利率可達三○%,單點市占率達○.九%,在同業中應該都是前二名。

在券商獲利看好下,日盛銀的經營曲線也反轉向上。趙永飛自信地說,雖然日盛銀廣義逾放比率還有六.九%,但是,消費金融放款餘額去年底回升到二百億元,與企業金融放款比率相當,加上用﹁積極而人性﹂的方式催收不良放款,日盛銀的營運也已度過谷底,今年只要股價回到十元以上,就會辦增資、加速打銷呆帳。


積極挖角徵才/合併要看價格、看時機

營業現轉機,趙永飛的挖角行動跟著展開,○三年底先從富邦證挖來債券部副總高淑惠;同時,將三年前跳槽建華銀的國際業務主管王京再請回來,擔任日盛金副執行長, 負責金控國際部與衍生性商品業務,大舉投入 ECB ︵海外可轉換公司債︶套利操作新業務。

趙永飛說,王京是他念萬華中學時的學弟,雖跳槽到建華銀,但只要回到台灣,都會跑來找他抽菸、聊天。去年八月,王京透露想離開的意向,趙永飛馬上告訴董事長蔡淑媛,蔡董隔天就搭飛機到香港找王京,促成王京鳳還巢。

人才齊備的日盛金,今年將提前改選董監事,外界正密切觀察,與國泰金控董事長蔡宏圖為堂姊弟關係的蔡淑媛,是否會促成兩家金控合併?針對此點,趙永飛認為,合併要看價格,價格好壞則要看時機,目前金控前五大排名還未穩定,一旦合併有助排名大幅超前,將是最佳時機。只不過就他觀察,老闆娘蔡淑媛現在正﹁狠狠地在經營﹂,併入其他金控的機率不高,合併其他地區型金融機構反而較有機會。


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