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存股只要選銀行股就安全?07年爆發的金融事件讓股票瞬間變壁紙 踩到3大陷阱還會愈存愈窮

林成蔭

金融風雲

達志

2019-11-13 16:23

日前,在演講場合遇到一位穿著背心的志工,她熱心介紹當地的設備和環境,大家邊走邊聊,原來這位張媽媽已經退休,閒下來後和以前的同事出國旅行了幾趟,還去上了手機攝影課學習自拍,也幫女兒帶孫子,忙的不亦樂乎。

利率走低後,她開始注重以往陌生的投資理財資訊,好不容易開始進場,又被貿易戰等利多和利空的消息搞的忐忑不安,心情七上八下,正好利用來講座幫忙,希望能更瞭解投資。

 

張媽媽憂心忡忡地問:「聽說用存股的方式,就不用擔心股市漲跌,可以搞定退休理財的問題?」

 

我回答:「理論上是,不過要注意……。」

 

張媽媽聽了前面幾個字馬上興奮地說 :「這波行情被川普嚇的都沒賺到,現在局勢比較穩定,這幾個月一定要用存股的方式好好賺一趟,林先生,到底存哪一檔股票比較好?」

 

我 : 「……」(臉冒三條線)。

 

「存股」的觀念近來竄紅,在網路搜尋,相關資訊多如牛毛,但是嚴格來講,大多數投資人都是在「交易」,真正「存股」的人反而是極少數,不少人是混合的做,或著是套牢後才想要「存股」,這樣的投資邏輯,令人捏一把冷汗。

 

「交易」和「存股」傻傻分不清楚  恐會讓失敗機率提高

 

「斯斯」有兩種,股市的投資操作也可分為「存股」和「交易」,如果把兩者混為一談,或著用「交易」的方式去存股,或著以「存股」的哲學在交易,這樣失敗的機率很高;反之,如果搞清楚兩者異同並用對方法,勝率將大幅提高。

 

如附圖一,筆者列出「存股」和「交易」的差異。

 

 

「存股」——指的是長期買進並持有固定的投資組合,操作時只進不出,目標主要在累積夠多的股數,領到預期中的股息。因此,存股者通常不在乎股價漲跌,部位上只做多,其致勝要素主要在專注企業長期的基本面變化,還有布局時的基期高低。

 

「交易」——指的是不定時將不固定的資金投入預期可獲利的標的,操作有進有出,目標在於獲得資本利得或股息,部位可以做多或做空,其致勝要素包括掌握市場趨勢、產業興衰、企業經營、主力動向等。

 

從以上敘述可以分辨出「存股」和「交易」的不同,兩者都是操作的方法,但是基本概念差異是「存股」目標在累積更多的單位數,所以持股只進不出;「交易」目標在獲得資本利得或股息,持股有進有出。

 

所以,如果當你知道自己是在「交易」,會有警覺性,發現不對會設法處理,甚至停損;但是,當覺得自己在「存股」,為了「要累積夠多的股數」,不論股價高低都買,就會忽略風險。

 

有些想存股的朋友會舉股神巴菲特長期投資致富當成例子。事實上,巴菲特是在「交易」不是在「存股」,雖然他對看好的企業如可口可樂、富國銀行、蘋果等,買進後長期持有,但也會出脫持股,例如巴老曾經買進IBM成為第一大股東,後來毅然出光,近來也減碼長期持有的Walmart、AT&T等企業,他隨時在尋找下一檔值得買進的公司,不是只等著發放股利,投資組合也不是只進不出。

 

明白了這點就會了解,為什麼筆者在聽到張媽媽的問題時,臉上會冒出三條線,因為她其實是想「交易」,而不是「存股」,除了要做功課,更要留意風險。

 

存股三大陷阱  選錯方向最慘變壁紙

 

如果還是決定存股,請注意三個「陷阱」。

 

第一,股價持續明顯下跌要小心:存股時,股價走低是存股者的福音,因為同樣的資金,可以買到更多的股數。不過,股價如果長期莫名的走低,可能是經營發生問題。

 

舉例來說,存股族偏愛金融股,因為經營穩定且有固定股利,然而,2007年時,曾經爆發中華銀行擠兌,隨後股票下市,5.3萬名小股東欲哭無淚,中華銀股價在1999年還有10元以上,2007年下市前跌到1.61元,這段過程如果因為股價下跌逢低進場承接,最後心血會變成壁紙。

 

第二,基期太高必須謹慎:我們從過去百年的歷史可以歸納,長期而言,世界經濟的發展趨勢向上,大多數國家的股市縱使震盪,終究會揚升。

 

這也是巴菲特在今年給股東的信中提到,從他11歲開始投資股市以來,美國經濟的長期順風幫了很大的忙。巴菲特指出,即使經歷惡性通膨、戰爭、房地產泡沫破裂、市場崩盤等各種威脅,過去77年投資美國股票的報酬率仍有5288倍。

 

因此,就在台灣加權指數創下29年新高、還原權值突破歷史新高之際,「存股」累積財富的例子層出不窮,但不妨冷靜思考,過去這段大多頭可是一大功臣,未來,可以複製這樣的結果嗎?

 

第三,景氣循環股不適合存股:景氣循環股是營運容易受到產業供需影響的企業,如鋼鐵、水泥、塑化、航運、面板、DRAM等,這個族群因為產業特性關係,即使經營團隊再優秀,也不容易改變獲利和股利起伏大的現況。

 

如附圖二,台塑為國內塑化業的龍頭,中鋼也是鋼鐵業的佼佼者,且還有國家力量支持,從其近10年配發股利可以看到,台塑在2010年能配發6.8元股利,兩年後也就是2012年,股利就剩1.6元;中鋼則是在2010年分配2.49元股利,然而2012年和2015年只有0.5元。

 

 

知名的經濟學者凱因斯曾說:「長期來看,大家都死了。」優質經營者如台積電的團隊在法說會,只對下一季度或年度的景氣做預測,大立光常說能見度只有幾個月,因此,一般人要掌握未來10年或20年後企業和產業的變化,有其難度。再次提醒,現在很多存股「亮眼」的績效,這波大牛市居功甚偉,何時結束,是未知數。

 

讀者可能會誤解筆者是悲觀的人,其實不然。套句網紅名言:「低利環境,就是要投資,不然要幹嘛?」

 

處於這個超低利率的環境,投資是必要選項,但要搞清楚是在「交易」?還是「存股」?前者注意風險管理,後者要慎選標的,最好包括全球型和四大類別包括股票、債券、不動產、原物料等工具,也可以用ETF分散風險,然後定期檢視調整,如此就能趨吉避凶。

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