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華爾街大咖忙撤資,台灣卻深陷其中…一文掌握台金融業對中國曝險情形

華爾街大咖忙撤資,台灣卻深陷其中…一文掌握台金融業對中國曝險情形

今周刊編輯團隊

金融

達志

2021-09-07 10:32

中國成了投資風險最高的國家。近來,中國政府以「一張紙」判定一家公司生死或一個產業存亡,讓全球投資人為之錯愕,迫使華爾街投資大咖前仆後繼撤出中港股市。

今年7月,有女巴菲特之稱的美國方舟投資(ARK)執行長伍德(Cathie Wood),一改今年初把中國互聯網龍頭騰訊拱上775港幣歷史天價的氣勢,轉向大砍騰訊與阿里巴巴。不僅女股神轉向,連和騰訊合作銷售基金平台的全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)也喊賣中國,第2季大砍阿里巴巴9成持股。另外,最愛中國新經濟的日本軟銀首席執行官孫正義,也受不了中國連番以政策干預企業,8月10日對外表明將暫停中國投資。

 

連過去一直反對中美貿易大戰,呼籲美國要和中國合作的「金融大鱷」索羅斯,也在今年第2季大賣騰訊音樂、百度等持股,這些都是他今年第1季才增持的中企股,不到3個月就賣出。他甚至於8月14日投書《華爾街日報》,直指「中國國家主席習近平已成為世界上開放社會最危險的敵人。」「習近平要摧毀下金蛋的鵝,將財富創造者置於一黨之下。」

 

▲「金融大鱷」索羅斯在今年第2季大賣騰訊音樂、百度等持股。

 

金融業對中港曝險破3兆 海外投資手筆僅次美國

 

中國一連串的監管重手,導致騰訊、阿里巴巴等股票大跌,光騰訊在7月就下跌23%,市值蒸發4.7兆元新台幣,雖然8月跌勢稍有止穩,但反彈無力,兩大中國電商龍頭宛如「棄嬰」,拖累港股成為全球最弱勢的股市。

 

就在華爾街投資大咖紛紛大喊賣出中國的此刻,與中國連結很深的台灣金融業卻還是深陷其中。

 

根據金管會統計,截至2021年第1季,台灣金融業包括銀行、壽險與證券等,對中國(包含香港)曝險達3.4兆元新台幣(中國2.57兆元、香港8900多億元),占金融業海外總曝險高達17%,為台灣金融業第2大海外投資市場,僅次於美國。

 

金融業的海外投資大多是來自壽險業,台灣5大壽險業投資在中國市場的資金約是海外投資總額10%以下,大多以持有中國5大銀行的金融債為主,包括國家開發銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國工商銀行、中國建設銀行,或是中石油、中海油等,這些中國國家支持的重要機構,違約機率不高。

 

不過,近兩年來,這5大壽險金控狂戀中國的「新經濟」公司,一窩蜂大買阿里巴巴與騰訊兩大電商龍頭的公司債與股票。

 

以台灣壽險金控龍頭國泰金為例,2019年9月底時,國泰金持有阿里巴巴的公司債與股票約150億元,今年6月底已增加至204億多元,成長36%;騰訊更是驚人,2019年9月底,國泰金持有的騰訊股債還不到《金控法》規定須申報的30億元金額以上,今年6月卻已經名列國泰金的第5大中企,持有金額為217.5億元,一舉超越阿里的投資額。

 

最愛中國新經濟股的壽險金控,要屬開發金了,開發在一年半間,將阿里公司債與股票從48億元增至178億多元;騰訊則從32億元,加碼至165億多元,兩家分別大增3至4倍,成為開發金前2大中企投資,占開發金淨值分別約5至6%;新光金也不遑多讓,原本騰訊都不在申報範圍內,現在已持有高達約156億元,為新光金第一大中企投資,阿里則持有約62億元。

 

開發金旗下的中壽表示,中壽持有阿里巴巴及騰訊的公司債及股票投資約占中壽可運用資金1.3%,未實現利益仍有4.9億元(截至8月12日),沒有虧損。

 

相較於其他壽險金控積極擁抱中國新經濟股,富邦金則反其道而行,這一年半來大幅減持騰訊與阿里的投資。根據富邦金公告6月底的海外持股,持有阿里為68億多元,比2019年9月的120億元,大減43%;騰訊也從55億元降至當前的36.9億元,降幅不低,看來,過去吃過不少中企悶虧的富邦金,對中國的政經局勢,似較其他壽險金控敏感。

 

所幸這些壽險金控對中國房地產公司較不熱衷。從今年6月的海外持股資料中,5大壽險金控都沒有列入陷入破產危機的中國房地產龍頭恆大,代表它們持有恆大公司債或股票沒有超過30億元,台灣壽險業影響相對較低。

 

對中港放款1.2兆 中國成台灣最大債務國

 

不僅壽險熱衷於中國投資,台灣銀行業更愛對中國授信,根據金管會統計,台灣對中國放款淨額高達6559億元,加計香港5245億元,合計近1.2兆元,比其他海外國家還高,中國早已成為台灣最大債務國。

 

從金管會當前資料來看,截至2021年3月底,國內36家銀行對中國的平均曝險比重(包括授信、投資及資金拆存總額)為39%,為近年來新低,但曝險比重超過5成的仍有9家。

 

其中,以開發金旗下的凱基銀最愛中企,放款總額占銀行淨值比高達71%,居國銀放款中企的第一名。若以絕對數字來看,中信銀對中國授信金額高達1892億元,是銀行業最高,淨值比也達66%;而過去曾放款中企占淨值比高達9成的北富銀,已大降至58%,近年來似乎已逐漸「淡出中國」。

 

對此,凱基銀表示,當前凱基銀對中國授信部位比合併工銀時期減少,絕對數字少於大型銀行,因為淨值較同業小,所以看比率排名可能會有些錯覺。

 

台灣金融業對中企的依戀是有歷史因素,除了過去隨台資企業前進中國外,央行長年採低利率政策,銀行業游資過多,「在台灣低利率的環境下,銀行要生存,必須到中國求生機,是不得不的選擇。」一位金融業者說。

 

壽險業更是如此,台灣金融產品相對受限,中國過去幾年又是經濟成長快速市場,且中國一度傾國家之力全力扶植新經濟產業,沒有人會料到習大大翻臉比翻書快。

 

慶幸的是,這些壽險業者買的超過9成是公司債,就像中壽所言「投資時已經過縝密的投資評估決策。」多數壽險業者,對騰訊與阿里兩家公司的償債能力仍是樂觀看待。

 

但中國政治風險仍居高不下,對阿里與騰訊的監控尚未停止,兩大電商將從民企變為國企的推論,已是全球熱議話題,台灣金融業持有這兩家公司債,未來清償的狀況是否會受政治控制?而在華爾街大咖相繼出走中港股市的此刻,不僅金融業所持的中企持股會受影響,台灣股市是否會受波及,都是台灣金融業與投資人必須當心的事!

 

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