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中港台全面激戰 誰是最後贏家?

中港台全面激戰  誰是最後贏家?

周啟東

理財

595期

2008-05-15 15:47

大陸市場無疑是兵家必爭之地,兩岸三地大企業無不卯足全力拚資金、拚市占、拚績效,當然,更拼第一,在這個殺戮戰場,到底誰能勝出,成為最後的贏家。

中國大陸市場已成為全世界企業尋求高成長的兵家必爭之地,二○○八年將是台灣、中國及香港企業在中國市場上全面激戰的一年,兩岸三地企業全力爭奪資金、市場及人才,能夠同時兼顧市占率及營運體質改善的企業才能成為贏家。《今周刊》依據最新出爐的「兩岸三地一千大企業排行榜」,特別針對銀行、水泥、食品及通路等重要行業進行評比,找出其中最有競爭力的企業。

 
大陸銀行市值創新高

大陸銀行市場雖然在WTO的架構下逐漸開放,但開放的速度仍然不夠快,大陸本土銀行正在全力衝刺,利用有限的時間快速提升體質。受惠於中國中產階級的興起、股市狂飆,大陸國有四大銀行去年獲利分別創歷史新高,其中最大的工商銀行市值一舉突破新台幣九兆元,幾乎是台灣市值王——台積電的六倍,成為兩岸三地的銀行股市值王。

去年大陸股市創歷史新高,銀行的基金代銷、保管收入大幅增加,再加上央行六次升息,銀行的利差進一步擴大,銀行在存貸業務及手續費收入兩頭狂賺,全體銀行業的淨利潤平均增加六六%,遠高於○六年的三七%。高收益快速改善銀行的體質,大陸銀行的壞帳比率已由二○○四年的一六%大幅下降到○七年的六.二%,令人印象深刻!

今年,雖然大陸官方仍進行嚴厲的宏觀調控,銀行業似乎首當其衝,但是第一季的財報顯示,大陸銀行仍然如出柙猛「牛」,利差、手續費收入仍然快速增加。

群益證券報告指出,大陸所得增加,人民對金融商品的需求將多樣化,銀行的理財及手續費等消金業務收入將大幅增加,再加上所得稅降低、人民幣升值的資產重估利益,大陸銀行業未來將大幅拉開與台灣同業的距離,台灣的銀行如果不能藉由開放機會快速進入大陸市場布局,將可能失去這塊寶貴市場。


 
海螺水泥產量衝第一

相對於銀行業大陸一面倒的優勢,水泥業方面,大陸則是小幅領先,台灣企業在後面全力追趕的態勢。在環保的考量下,大陸已決定全力整頓水泥業,將陸續整併全中國老舊的水泥廠,其中最大的海螺水泥,將一面擴增生產線、一面汰換舊設備,預計今年的水泥產量將突破一億噸,明年更將達到一.二億噸。

為了追上海螺,除了台泥在香港上市的台泥國際去年花費二十八億港元購併嘉新水泥中國業務,預計將產量增加到五千萬噸外,最早布局中國水泥市場的遠東集團董事長徐旭東,為了避免被拋在後頭,決定於五月二十日正式將亞泥中國業務分拆到香港上市,預計募集二十億港元用於增加大陸的生產線,將亞泥的生產量由今年的一千萬噸提升到二○一二年的三千萬噸。

海螺水泥面對挑戰並未停下休息,據海螺水泥最新公告指出,海螺增發新股募集一二○億元人民幣的募資案已獲證監會通過,在新資金的挹注下,海螺的水泥生產量將在二○一○年達到一.五億噸,兩岸的水泥業競爭已成為資金大戰!


 
康師傅、旺旺各擅勝場

離開競爭激烈的水泥產業,兩岸企業在食品市場則是互有領先,兩岸企業呈現自家人對打局面。康師傅在泡麵、茶飲、瓶裝水市場穩坐冠軍寶座;統一則在果汁上領先;旺旺在米果及幼兒飲料市場上獨領風騷,而且三家企業的營業額及獲利都呈現穩步成長格局;大陸企業方面,「貴州茅台」是白酒品牌的龍頭,獲利能力驚人;而一年屠宰一千五百萬隻豬的「雙匯發展」,則是中國最大的豬肉加工製品供應商。

此外,目前競爭最激烈的,莫過於3C通路,國美電器與蘇寧電器為了爭龍頭,在全中國大陸展開遍地烽火的全面激戰,國美電器藉著購併策略,快速增加連鎖店數量,目前全中國已超過一千一百家店,蘇寧電器則以七百家店緊追在後,但是憑著上市三年來淨利潤成長的傲人成績,市場上給予蘇寧更高的評價,股價硬是比國美高出三倍。


 
國美、蘇寧表現互有高下

群益證券報告指出,大陸3C通路已從粗放式的開店搶占市占率,轉向比績效的精緻化經營。全力擴張的國美單店淨利潤率從○六年的二.一七%降到○七年的一.八七%;相對之下,蘇寧則由二.五九%增加到三.三○%,這就是為什麼國美電器的營收超過蘇寧,但淨利卻輸給蘇寧的原因。

相較之下,台灣的聯強以及藍天則採取穩紮穩打策略,距離大陸一軍仍然有一段距離。聯強藉著布局到四級城市的遍地開花策略,再加上今年下半年的諾基亞手機產品線增加,可望藉著手機的營收大幅增加獲利;而藍天轉投資的百腦匯預計今年增加到二百家賣場,藉著特殊的賣場加地產模式,也算是另類的突圍方法。


 
兩岸三地最具競爭潛力企業比一比
公司名稱 上市地 公司碼 總市值 股價           EPS         ROE    PBR
                                           (NTD/億元) (NTD/元) (NTD/元) (%)
水泥
海螺水泥 港中 00914 4043 259.25 7.36 26.82 8.09
台泥 台 1101 1751 53.90 2.55 12.37 1.70
亞泥 台 1102 1490 54.50 3.69 14.60 1.95

台泥國際集團 港 01136 307 23.71 -15.74 -140.51 2.11
國產 台 2504 276 22.65 0.97 6.39 1.51
 
食品
貴州茅台 中 600519 7265 769.74 12.99 39.69 20.07
康師傅控股 港 00322 2237 40.02 1.06 28.95 7.17
中國旺旺 港 00151 1590 12.03 0.42 27.99 7.59
統一 台 1216 1584 44.55 3.10 17.40 1.60
雙匯發展 中 000895 994 164.06 4.03 23.70 8.43
統一企業中國 港 00220 590 16.39 0.61 10.99 2.63

 
鋼鐵
寶鋼股份 中 600019 9779 55.84 3.16 14.41 2.39
鞍鋼股份 港中 00347 6451 91.34 4.85 17.90 2.75
中鋼 台 2002 5720 49.75 4.49 22.95 2.24
東鋼 台 2006 550 58.30 4.84 22.92 2.58
豐興 台 2015 449 79.20 4.58 19.30 3.23

 
玻璃
福耀玻璃 中 600660 1099 109.69 3.98 28.87 7.18
台玻 台 1802 691 38.25 1.84 9.20 1.56
信義玻璃 港 00868 328 19.47 1.60 21.39 2.09

 
紙業
玖龍紙業 港 02689 1383 31.92 1.08 9.08 2.61
晨鳴紙業 中 000488 968 69.91 2.60 11.66 2.11
永豐餘 台 1907 241 15.35 0.70 4.79 1.01

 
銀行
工商銀行 港中 01398 90371 28.09 1.04 16.07 3.84
建設銀行 港中 00939 62126 33.89 1.30 18.36 3.40
匯豐控股 港 00005 60988 513.91 50.06 17.32 1.57
國泰金 台 2882 7746 83.50 3.34 13.71 3.37
民生銀行 中 600016 6975 37.05 2.08 18.23 3.21
兆豐金 台 2886 2892 26.15 1.55 8.66 1.49

 
通路和百貨
蘇寧電器 中 002024 3232 224.23 4.42 37.04 15.47
國美電器 港 00493 2258 70.78 1.52 15.46 5.06
聯強 台 2347 919 84.80 3.54 15.32 3.39
藍天 台 2362 329 56.50 2.17 18.93 4.77
百盛集團 港 03368 1580 283.43 5.28 29.02 13.06
遠百 台 2903 596 53.20 1.47 11.31 1.97
 

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