在今天看見明天
熱門: 配息 玉山金 pimco esg 房地產

熱錢湧入 陸股上演噴出行情

熱錢湧入  陸股上演噴出行情
長假後陸股強力上漲,未來拉回可逢低布局。

王若水

全球股市

Top Photo

721期

2010-10-14 13:42

陸股大盤從上周四以來,連續三個交易日跳空大漲,上海的投資機構普遍認為,主要是人民幣長期上漲的趨勢已確定,境外資金源源不斷地匯入大陸股市,是主要的上漲動能。

在十一長假的最後一天十月七日,上海市公布了十二條打房新政策,證實了在第四季將有打房新政策出台的市場傳聞。雖然內有打房新政策,外有美國逼升人民幣的雙重壓力,但是十月十一日,滬股還是以大漲六十八.二點作收,突破之前兩個月的盤整悶局,一舉站上二八○○點的關卡,成交量更創下今年以來新高。代表中國股市在境外熱錢的瘋狂加持下,演出噴出行情,多頭力量已確定占上風。

 

人民幣長期上漲趨勢已確定


陸股大盤從上周四以來連續三個交易日跳空大漲,上海的投資機構普遍認為,主要是人民幣長期上漲的趨勢已確定,境外資金源源不斷地匯入大陸股市是主要的上漲動能。而且在美元走貶下,不僅全球的礦產、黃金等原物料大漲,中國的煤礦、鋼鐵,甚至銀行、資產及營建上市公司也開始放量大漲,營造出股匯雙漲的多頭局面。

人民幣升值問題雖然沒有在國際貨幣基金(IMF)中形成集體的壓力,但是由於美國國會明白表態,人民幣升值似乎已是不得不走的道路。人民幣在十月八日創下了中國匯改後十五年兌美元的最高點六.七四,短期對大陸的出口產業是會產生一定的負面效果。由過去新台幣的升值對台灣電子產業的短期衝擊可以得到一些啟示:短期有利空,但長期不明顯或不存在。

中國與台灣不同的是, 台灣的進出口依存度高達八○%,中國僅僅四五%左右。換句話說,對中國經濟而言,最重要的經濟成長動力來自於內需的投資與消費,不是出口產業。

況且,過去台灣的電子產業並未因新台幣的升值而產生長期的負面影響(短期的衝擊明顯),反而是因新台幣的升值而加速了產業升級的速度,這也是目前中國將提出十二五規畫的重點:淘汰落後產能及提高產品品質,因此人民幣升值目前正是有利於中國產業結構的調整,對於未來十年中國經濟的持續穩定成長,有正面助益。

在如此的思惟之下,中國股市因為熱錢流入,再加上本地資金看好十二五規畫的發展,展開所謂的十月行情攻勢就是理所當然了。

除了熱錢因素外,中國股市上漲還有上市公司基本面轉好的加持,截至十月八日已有七六一家上市(包括了滬深兩市,全部的上市公司約一六九○家)公司公布了第三季業績預告,其中稅後盈餘成長年增率超過一○○%的有一七三家,增幅超過三○%以上的則有四五八家。

依照過去的經驗判斷,業績表現佳的公司都會提前預告,而越往後公布的公司,絕大部分是成長較差或是虧損的公司。因此可以保守估計,第三季的盈餘成長率大致維持在三○%到四○%的幅度,這顯然比市場的預估要高一些。換句話說,在十月底全部上市公司公布季報之際,不會有所謂基本面轉差而造成大盤本益比調整的利空。

而唯一的不利因素就是中國宣布新一波的打房措施,雖然市場期待的房產稅(房屋稅)並未端上台面,而其宣布的不准購買第二套房政策,還是對房地產市場有一定的影響。

 

房產稅實施使買盤提前出籠

 

由上海市公布的十二條打房政策來比較,顯然中國政府的態度沒有改變,那就是房價不是一定要跌(因為一旦平均房價重挫,勢必對中國經濟成長造成絕對性的傷害,這是無人可以承擔的後果),而是不能漲太凶,穩定地上漲是可以被接受的;但是如果出現圈地哄抬售價,那政府的態度就是打擊到底。

 

未來關於房產稅(依照售價每年繳納○.三%至○.五三%的房屋稅)的執行試點城市尚未定案,但是市場的預期傾向是以上海、北京為第一波施行對象,因此即使如此,對股市的干擾已然發生,真正公布後反而是消除了不確定性。比較特別的是,近期內地的分析已經出現不同的聲音,認為房產稅的實施,不但無法打擊房價,反而會逼使猶豫不決的買盤提前出籠。這點由大上海地區的成交套數在最近的兩個月上揚七○%可以得到佐證,在強勁的買盤驅動下,房價是穩中透堅的態勢。

 

由於十二條打房政策,並未超出原來市場預期的範圍,且對於關於市場最擔心的房產稅施行細則並未做任何的規範,因此對市場而言反而是一項利多的宣示。而在十一長假期間,民間消費竟然超乎預期地成長了一八%,強勁的銷售數據,使得所謂二次經濟探底的疑慮煙消雲散,A股在十月八日就以雷霆萬鈞之勢大漲三.一三%,接著在十一日更上漲二.四九%,爆出今年最大量。

 

由於短短的三天已漲了一五一點,滬股現在擔心的是短線過熱的問題,至於是否有逢高調節的賣壓,或者是以技術分析的經驗判斷,指數是否在短期內會回補這個跳空缺口。換句話說,未來的某一段時間,指數是否會回跌至二六六五點左右測試,仍待觀察。但可以確定的是,陸股的噴出行情已經肯定多頭走勢,拉回就是很好的布局買點。

 

多頭

延伸閱讀

職棒怪物大谷翔平: 撞上牆,我就更加努力去嘗試

2022-05-15

苦讀十年拿博士!從失敗中站起來,馮勝賢要將台灣職棒推向國際

2019-12-25

翻轉體育 擁抱戶外探索冒險精神

2019-12-09

〈觀察〉養支球隊年燒1億元 中小企業經營職棒時代結束

2019-07-04

每月至少賺8%!日本股神連賺37年的「散彈槍投資法」:看不出未來行情時,就鎖定短期獲利

2022-03-11