中國第2季GDP重回「正」成長　可望成下半年陸股行情支撐關鍵？

財經M平方

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2020-07-22 14:34

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陸股近期波動加劇，一切都必須回歸基本面來判斷現在行情能否延續，中國下半年經濟趨勢關鍵解析!

從 4 月開始，我們便不斷提及中國經濟呈復甦趨勢，逐步走出衰退谷底，如今中國 Q2 GDP由負翻正，領先全球經濟復甦，也使得股市上漲、匯市由貶轉升，以下為本文對中國後市關鍵解讀：

本文重點：

1.中國 Q2 GDP年增率 3.2%（前 -6.8%），重返正成長，領先全球主要國家走出疫情衰退谷底，三大產業均獲得明顯改善，且 6 月總體經濟數據續佳，表示經濟復甦進程順利。

2.長期拉動中國經濟的三駕馬車「消費、投資、出口」均恢復快速，在下半年更將迎來進一步好轉，合力拉動中國GDP回升至去年平均 6% 成長速度。

3.中國人行政策主軸轉向「寬信用」，降低公開操作頻率，多採取結構性寬鬆，形成三大情況：（1）金融市場流動性邊際收緊，市場利率下行空間受限、（2）中美央行寬鬆動作不一，中美利差達至歷史新高，推升人民幣、（3）「社融-M2」增速差擴大，反映更多資金流入實體經濟， 7/10 人行記者會提及下半年仍會保持流動性合理充裕，降低企業融資成本，資金面寬鬆態勢不變。

4.近年中國最大的外部風險「中美緊張關係」，此疑慮在下半年或出現轉變，主要由於美國疫情控制不當疊加種族議題爆發，使得川普大選民調明顯下降，美國國內自顧不暇，也無法承受對中國實施強力制裁的負面效果。美國大選民調選情將成為下半年關鍵，若是民主黨候選人拜登選上的話，根據 2000 年以來民主黨以及今年候選人拜登對中國態度，均相較共和黨友善很多。