針對歐元的潛在影響與歐元對歐洲經濟體的效應，已談論過許多次了。被譽為「歐洲彼得．林區」的富達歐洲基金經理人安東尼．柏頓，更進一步闡述他的獨到見解：
會員國間的差異逐漸浮現
雖然有人對歐洲經濟暨貨幣聯盟 （ EMU ）嘲諷為是「無法飛行的澳大利亞鳥」，但我們能確定的是，這隻巨鳥即將於明年元月一日起在十一個會員國展翅高飛。
雖然歐洲政治家在過去數十年一直是 EMU 主要支持者， 但是我懷疑他們是否全然了解一手培育出的巨鳥展翅的後果：歐洲的風貌將掀起不可逆轉的改變。
事實上，EMU 將帶動歐洲地區許多基本面的改變，而且改變的範圍與速度將與日俱增。理由是，我相信 EMU 與其說是一個主要的市場平衡機制（ equaliser ），倒不如說是一個鑑別差異機制（ differentiator ）。一旦歐元此單一貨幣消弭了匯率差異，歐洲各國間的其他差異將浮出檯面，包括價格、財政政策、經濟結構、稅率與法令環境等。長期而言，這些差異性必須趨於一致；但是在未來數年間，正提供個人與企業大展鴻圖的機會。
以公司稅率為例，愛爾蘭的平均公司稅率為三三．四％，但製造業卻只有一○％；愛爾蘭政府已承諾在二○○三年前將引進標準的單一公司稅制，稅率為一二．五％。因此，如果其他國家沒有大幅的改變，即範圍將在一二．五％～五二．五％之間，則明顯存在非常大的差距，在歐元整合體制下，若要長期維持這種各國差異是不太可能的。投資人將會對那些公司稅率高的國家施加壓力，不是把資金移出就是從事稅率套利活動，以減少公司賦稅金額，特別是從事國際商務的當地大型企業。歐元區的均衡稅率會在哪一個點上趨於一致呢？我的看法是，不是在目前各國的平均，而是在遠低於平均線以下的區間。
另一明顯受 EMU 影響的現存差異則是價格。 在歐元區內目前產品訂價有相當大的差異。例如，根據專業研究機構李曼兄弟公司最近針對歐洲地區產品與服務所做的價格標準差檢試，可發現服務業之間的價格差異情況特別大，如固定電話線費率與長途及國際通話平均每個月帳單之間的標準差。法國是每月固定電話線費率與長途及國際通話費差異程度最小的國家。再一次要強調的是，這類價格差異性即可能會降到各國間的最低水平。
歐元整合是一條不歸路
隨著歐元正式啟用， 各國間總體經濟水準也會出現差異。 歐洲中央銀行（ ECB）真正面臨的問題將是歐洲單一貨幣政策要制訂一個中心利率，而此中心利率對某些國家而言總會是錯誤的。歐元利率對十一個會員國的影響差異頗大，中心利率在歐元區內上揚或下跌一％所產生的效果，將視會員國國內的不同條件而定，例如各國當地的存款利率。此外，各國經濟對利率改變的反應速度也會出現顯著的不同。
最近歐洲中央銀行行長 Wim Duisemberg 先生，針對貨幣政策曾說：「政策討論比我們原先預期的更加困難，簡言之，並非彼此意見不合，而是意見過於複雜。」事實上，一位著名的評論學家即曾表示過：「歐洲中央銀行的工作，就像是在『霧中射擊一個活動標靶』。」
基本上，我相信「歐元泡沫」的理論，即是預期未來利率將設定在一個可接受或是只有對較大經濟體，如德、法的利率有些微限制的水平，但對邊緣國家，如義大利、西班牙、葡萄牙、芬蘭及愛爾蘭等五國，則有相當的景氣刺激作用。我相信歐洲經濟暨貨幣聯盟的會員國在歐元問世初期的幾年中，將會經驗到廣泛的差異。
歐元極可能對歐洲股票市場產生無法回復的改變效果；同理，投資人在管理資產組合時，將開始出現相當大的改變。未來數年間，國家差異性仍將重要，而且這個差異性在歐元實施後變得比以往更顯著。然而，歐元整合的進程是一條沒有回頭的單行道。雖然歐元將面臨許多挑戰，但正如許多人曾指出，並沒有比歐元整合更好的方案了。
