八月中旬，由中國信託銀行董事長辜濂松擔任會長的「三三會」，邀請澤普世資產管理公司（ Cerberus ）日本分公司總經理，來台演講日本金融機構不良資產的處理經驗，會議中提出來自日本財務省的官方統計資料，關於日本政府巨額負債的問題，令台灣的企業領袖大開眼界。
增加支出刺激景氣──政府債務瀕臨崩潰
經歷十二年經濟停滯的日本，採用傳統凱因斯理論，不斷增加政府支出以刺激景氣，可惜的是，經濟復甦至今仍在未定之天，而龐大的政府債務卻已經到了瀕臨崩潰的臨界點。
日本四一四兆日圓的政府公債餘額， 相對於國內生產毛額（ GDP ）的一四一％，這個比率在過去十年之內，像是搭乘手扶梯那樣不斷往上攀升，十年前，日本政府已經以高負債聞名， 但是當時日本政府債務相對於 GDP 的比值只有六九％（圖三），也就是說，日本政府債務負擔在短短十年之內暴增一倍。相對於七大工業國其他國家在過去十年努力降低政府債務負擔，日本的表現實在令人搖頭三嘆。
龐大的公債餘額，隨之而來的就是沉重的利息負擔，即使是利息已經趨近於零的水準，日本政府每年仍然必須付出將近十兆日圓的利息。十兆日圓的利息支出，如果用公共建設來換算，每年可以蓋六個大阪關西機場、每天可以買一台波音七四七飛機、每個小時可以蓋一所標準的小學。
寅吃卯糧的結果，最後陷入舉債度日的困境。如果把政府的財政支出與一般家庭來比較，日本政府就有如一個每月收入五十七萬日圓（以目前匯率一：三．五換算，約等於新台幣十六萬元）的家庭，每月要繳十八萬日圓的父母教養金、十八萬日圓的銀行貸款利息，剩下每個月的可支配所得剩下十九萬二千日圓（新台幣五萬五千元），但是家庭必須的支出仍然高達五十二萬日圓（新台幣十五萬元），所以還必須再向銀行借貸三十三萬日圓（新台幣九萬四千元）才能夠維持生計。
每月新台幣十六萬元的收入看起來相當豐富，每月十五萬元的支出看起來似乎也能損益平衡，但是如果加上銀行貸款利息的負擔，以及父母教養金的支出，還必須再向銀行增貸將近十萬元才能夠維持開銷，結果累積下來，竟然有高達五千四百餘萬日圓、相當於新台幣一千六百萬元的貸款餘額，其負擔之沉重可以想見。
穆迪調降日本債信等級──和東歐、非洲小國相當
信用評等公司穆迪（ Moody's ）在五月底調降日本債信等級， 將日本政府發行或擔保的日圓計價債券評等由 Aa3 調降到 A2，等同於希臘、拉脫維亞、波蘭、西非國家波茨納等開發中國家的債券評等。當時引起日本政府強烈的抗議，認為日本國家的債信， 應該屬於最高級的 AAA，而不是等級比 AAA 整整低了五等，且與東歐、非洲小國相當的 A2，這實在是個嚴重的誤判。
美國《財星》雜誌曾經以短文諷刺日本的國家債信為什麼會與非洲小國波茨納（Botswana ）相當， 文中舉了五點差異，來「證明」日本當然不能與波茨納相比較，第一是波茨納有鑽石、銅、鎳與煤礦等天然資源；日本天然資源則是「魚」。 第二點，日本一年汽車出口金額，就已經超出波茨納全國的 GDP （一○四億美元）。第三點，波茨納生活在貧窮線以下的人口高達四七％，日本則只有五％。第四點，波茨納最嚴重的挑戰，是居高不下的愛滋病人口；而日本最近的挑戰，則是明星職棒球員不斷投奔美國。
前面四點，都充分證明日本遠遠強過波茨納小國，至於第五點則是，波茨納的銀行財務健全，日本的銀行卻瀕臨破產。
回頭看看台灣的政府財政，目前中央政府債務餘額達到三兆元， 占 GDP 的比重約為二八．五％，比起主要工業國家，還處於較低的水準。但是，政府財政惡化的趨勢已經相當明顯， 來源穩定的稅負收入占 GDP 比重逐年下降，去年僅有一二．九％， 遠比多數國家為低，中央債務餘額占 GDP 的比率三年增加了兩倍，如果為了金融重建基金還必須再增加一兆元的公債，財務惡化的趨勢將會更加嚴重。
台灣總喜歡以日本為師，但是日本「寅吃卯糧」的覆轍，卻是我們不可或忘的警惕。
圖一、二：日本中央政府債務餘額414兆日圓（新台幣120兆元）
以紙鈔高度計算是富士山（3776m）的1100倍，聖母峰（8848m）的470倍
日本
餘額
開發中國家政府債務合計231兆日圓
