美國知名諧星傑李諾（Jay Leno)曾在深夜的脫口秀中問道：你知道華爾街與賭城拉斯維加斯不一樣在哪裡？答案是：「在拉斯維加斯賭輸了，至少還可以撈到一杯免費的飲料喝」！
很多人心中都有同樣的疑問，苦日子還有多久？二○○三年的情況會好轉嗎？專家說，經濟情況會好轉（當然，還有什麼更壞的消息可出？)，但是大家不要冀望太深。
由現在看未來──利多現象逐漸出爐
美國股市從來沒有被接二連三的企業醜聞如此震撼過。恩龍（Enron)，世界通訊（Worldcom)，英克隆（ImColne)這些招牌響叮噹的大企業，與貪婪劃上了等號。連一向被美國婦女視為持家高手的瑪莎史都華（Martha Steward)，也被發現在圍裙後面從事非法內線交易。過去三年，美國股市約下跌了四○％，其中有一半要歸因於去年美國面對的各種內憂外患，包括國內層出不窮的企業醜聞與經濟低迷不振，國際上恐怖主義猖獗、與伊拉克之間一觸即發的戰爭，加上與北韓之間日益升高的緊張情勢。
這些對美股造成壓力的因素，今年可望稍微減輕，進而培養上升的動力。就現實面來看，經歷過企業醜聞的浪潮，許多過去不為人知的問題有機會被攤在陽光下，有問題的企業經過去蕪存菁的過程，將有助投資人重建對企業的信心。投資銀行與美國證管單位之間有關分析師誤導投資人的訴訟一件件在和解當中，分析師為一己之利亂報明牌的現象似乎有所改善。另外，美國總統布希在一月端出振興經濟的六四七○億美元預算大餅，加上一連串的減稅措施，也可望助經濟復甦一臂之力。
在反恐方面，國際恐怖分子的影像已經逐漸浮出台面，國際合作對抗恐怖主義的共識已經逐漸形成。雖然布希的二○○三新年祝願嘴上說是以非武力方式，解決伊拉克問題，但是實際上布希向波灣調動軍力的手可沒停下來，要以速戰速決方式把伊拉克總統海珊拉下台。若是美國與伊拉克之間的緊張衝突能在短時間內解決，美國企業停止目前減少支出的現象，經濟就能加溫。
失業率續攀──短期內見不到大好光景
就歷史經驗來判斷，二○○三年距離股市的春天應該不遠。經歷過連續三個歹年冬後，今年股市有向上攀升的機會。翻開美國股市大事紀，百年來連續三年熊市（Triple Crown bear market)的現象只出現過三次，其中二次在第四年開始上漲，只有二九年美國經濟大蕭條時期（Great Depression)，股市出現連續四年下跌，但在三二年，卻演出驟然竄升六四％的戲碼。
事實上，美國股市很可能已經在為起跑熱身。從去年十月開始，史坦普五百指數已上揚了一五％，那斯達克指數也升高二二％，道瓊工業指數則上漲一六％。這些現象說明了投資人認為整體的投資環境有好轉的趨勢。同時，自去年第二季開始，美國企業的盈利也出現上升的趨勢。根據分析機構Thomas First Call預估，今年史坦普五百大公司的盈利，將會上升一六％，但是這個成績主要是由公司在今年初繼續裁員和減少開支而來，公司真正要從業務上獲利，可能要等到今年底。
雖然利多消息逐漸出爐，但是還有一些問題存在，成為妨礙市場起跑的阻力：企業繼續縮減開支的現象，將導致美國的航空業與旅館業繼續受創，經濟復甦受到拖累；失業率不斷升高；股票本益比仍偏高。這些負面因素加上無法掌控的國際情勢，讓二○○三年的美國投資市場在短時間內，仍看不到萬里晴空。
投資人自己做功課時代來臨
雖然投資大師巴菲特曾說，「投資的標的是找一個會賺錢的生意，股票在合理的價位，不要去找一家普普通通、但是價格很便宜的公司」。但是不可否認的，有一些好公司在熊市中也被拖下水，投資人撿便宜的機會不是沒有，除了要小心謹慎，還得要有耐心。
另外，JP摩根銀行的分析師史坦瑞表示，投資人自己下功夫研究盈利報告的時代來臨。一份透明詳實的財務報告，加上穩健的投資策略，是新時代投資成功的關鍵。史坦瑞表示，如果他手中的股票跌了一○％，他會開始考慮賣掉，一五％則是底線，非脫手不可。反過來說，如果股票漲了二○％，他也會考慮還有沒有上漲的空間，漲到二五％，他也絕不貪心，立即脫手。
由於自己要做功課，投資人最好要能掌握最新的投資輔助工具。投資研究機構「底線」（Baseline)，最近公布了盈利純度指數EPI（Earning Purity Indicator)，專門研究企業盈利報告上的數字是否有灌水的嫌疑。根據該單位的研究，去年盈利數字純度最高的公司為美國運通、UPS和威名百貨。未來投資人可參考EPI的數值來判斷盈利報告的可信度。
最後，在這樣提不上勁兒的投資環境裡，老一輩的投資哲學還是被奉為新時代的圭皋：雞蛋不要放在同一個籃子裡，投資要看門道，不要看熱鬧。不景氣時代也會有投資人快樂數鈔票。
