美國企業界開始採購新的設備、重新建立庫存，自從二○○○年來，美國企業界頭一次在國內生產毛額實質成長的貢獻中，占據首位。
不管是小型科技產業供應商，還是大型跨國企業，在企業獲利超越預期的推波助瀾下，採購設備成長率為三年來僅見。企業需求益增的漣漪效應已經廣及美國製造業，訂單和生產在三年停滯不前之後終於水漲船高。而且，峰迴路轉並不只是受國內需求之助，國外的需求也在上揚。
生產指標創二十年新高
這並不是說美國消費者已經暫停消費。雖然家庭採購在第四季有減緩跡象，部分原因在於反映汽車銷售因夏季促銷終止而走軟，但初步報告指出，假期消費旺季的前景仍大有看頭。還有，車商祭出新一波促銷措施後，汽車銷售也在十一月反彈至一千六百八十萬輛(銷售年率)的水準，和十月的一千五百六十萬輛大有改善。另外，消費者的稅後所得上揚，也反映出消費者已經備有充足的銀彈，可以在二○○四年持續揮霍。
但是這一季的真正大事，其實是經濟復甦已經從消費者主導，轉移到由企業主導的需求，相關項目包括資本支出、庫存重建，還有出口增長。針對全美採購經理人的調查報告也指出，產業界創下二十年來空前忙碌的佳績。耐久財製造業者表示，生產活動會持續暢旺，不管是消費財還是資本財的訂單都持續上升，尚未履行的訂單愈來愈多，且企業經過一年後終於願意拉高庫存水平。更重要的是，新的活力對消費者大有幫助，因為新的需求力道使勞動市場重現生機。
關鍵點在於這次的復甦並非倚賴減稅或是轉貸等暫時性的手段。企業界對於經濟成長開始有顯著的貢獻，加上伴隨而來的新增雇用，顯示出美國經濟復甦終於出現了足以維繫的力量。
經濟復甦的新生命力，最清晰的跡象來自一組製造業的指標。今年五月至十月這段期間耐久財訂單的成長率創紀錄，在一九九○年代沒有任何連續五個月可與匹敵。美國採購管理協會( Institute for Supply Management，ISM )公布的工業活動指數顯示，在十一月，來自芝加哥、紐約和費城地區都有非常強勁的成長。ISM 指數涵蓋生產、訂單、就業、庫存和出貨速度，在該月陡升至六二．八％，創二十年來的新高。(譯按：該指數讀數超過五○％，即顯示製造業正在成長)
科技設備商是最大受惠者
特別值得一提的是，ISM 新增訂單指數也創了二十年新高，就業指數則是自二○○○年以來首度突破五○％。各項數據在在顯示，自從美國經濟邁入衰退，裁減兩百四十萬職位之後，製造業終於開始增雇人手。
不僅止於此，製造業正面臨生產不及的問題。許多企業報告出貨時間比一九九九年年底經濟成長那段期間都要慢。由於需求狀況改變，許多採購者認為價格正在上漲。
需求穩健成長，再加上可見的未來，企業將有更強的議價能力，這些跡象促使追求盈餘的企業，願意讓塵封已久的資本支出計畫重見天日。一些新需求轉向海外尋求貨源，資本財進口因此連續兩季上揚。但是美國製造業也因美國商業設備出口而受益，揮別長期以來的疲弱不振，資本財訂單(剔除變動劇烈的航空產業)近月來已急遽攀升。
除此之外，未履行訂單水平，在三年的萎縮之後，又再度大幅成長，這意味著美國資本財製造者無法充分跟上新需求的腳步，這是生產時程必須加快的一個跡象。加速成長正是二○○四年製造業應該增加雇用人手的理由(或者至少可以宣布裁員終止)。
目前看來，最大的受惠者是科技設備製造商，約占所有設備支出的五○％。科技設備的實質企業採購，經過科技產品價格下跌的調整後，由電腦、軟體乃至通訊設備，從第二季至第三季展現了二二．五％的年均成長率，這個速率相近於一九九○年代末期。但是整體科技支出的水平，仍僅從衰退期收復一小塊失土而已。
確保一個可持久的復甦
今年迄今，電腦及周邊產品實質支出的年均成長率為四○．三％。軟體支出的年均成長率為一○．五％。甚至電訊設備也迅速自慘烈的衰退中往上攀升，連續三季的年均成長率高過一五％。自一九九五年至九九年，電訊支出的年均成長率也不過高於一三％而已。
資本支出復甦的下一波，將凸顯在傳統機械設備和商業營造的投資增加。這波預計會在二○○四年發生，因為屆時企業會想要擴張營運。根據最新的美國國內生產毛額統計數字，這兩個產業的低潮屆時可望觸底，但是這種形態投資的成長，得先看現有產能的利用率是否可以達到更高水平。
企業界的另一股復甦力道，來自為了重建庫存達到一定水準，以期滿足加速中的需求。理應配合銷售速度的庫存，已經遠低於長期趨勢，企業界正試圖加速趕上，但是從五月以來，庫存水平已經萎縮二．三％，同期出貨卻是上揚五．五％。
當然，企業景氣逆轉端賴需求持續穩健。就這點而言，新出爐的數據持續樂觀。除了美國企業支出擴張與消費者繼續花錢之外，海外需求也顯著成長。其中以亞洲最為強勁，歐洲也有動作。一部分因素是美國生產者拜美元貶值之賜而贏得更高的競爭力。第三季出口在連續三季下降之後，展現了一一％的年均成長率。此外， 十一月和十二月的 ISM 出口訂單指數都達到一九九五年以降未見的高水準。
以上種種描繪出美國企業界訂單、生產和整體經濟活動加速成長的圖像，而其焦點是這次復甦和之前大有不同，不再把主力都放在消費者身上。美國企業界現在已經拿到指揮棒，供應著額外的需求、雇用和家庭所得，這股力量將確保一個可持久的復甦。
