美元貶值是日本人無力改變的事實，日本此時不妨乘上日圓升值的順風車，強迫孱弱的出口業進行改造，完成經濟改革的未竟事業。
日本財務官員真該放輕鬆。美元貶值的真正原因是美國背負龐大的預算及貿易赤字，那是日本人無力改變的事實，而且，日銀狂售日幣的動作像在宣告，日美貿易關係非得在弱勢日圓前提下，否則無法正常運作。然則事實上，日本企業比以前強韌得多，就算日圓走強也擊垮不了它們。
日圓升值的衝擊已不若以往
難以相信？從一些日本企業高層口中， 就能得到證實。 譬如本田汽車（Honda）這類出口金額龐大的企業，在面對日圓升值時就表現出異常冷靜，本田董事青木哲樂觀地表示，即使在一美元只能兌換一百日圓的匯率水準下，該公司都能保證賺錢。青木認為，如今日圓升值的衝擊不再像過去那樣巨大。
日本企業不怕日圓升值的理由很明顯：其一，包括本田在內的日本車商長年來致力於提升對抗美元貶值的免疫力。這些廠商移師重點市場生產，並擴大就地採買零件的規模，因此，日圓升值就不會影響到日商美國分公司的銷售。
就連日本的在地工廠，只要營運良好，也不再是日圓升值的受害者。日本企業默默經過數年的勵精圖治，日圓升值造成的衝擊已不若以往。日本生產力似乎隨著企業減產、人員縮編的重整努力而獲提升。
日本消化日圓升值衝擊的能力，似乎也隨之增強，以佳能（Canon）為例，在日圓走強下，佳能去年仍創造出二十六億二千萬美元盈餘，締造該公司的新高紀錄，佳能以提升每名員工平均產能的方式省下十億美元成本，用來彌補同期間七千萬美元匯兌損失是綽綽有餘。
對中國出口額將超越美國
再者，日本在國際貿易上不再獨鍾美國，日本企業已開始探尋中國等亞洲他國市場新商機，更甚者，日圓兌歐元貶值（去年貶幅為七‧七％）是日本擴張對歐元區出口的關鍵利多。綜上可知，日本經濟正處於好幾年來最優勢地位，與美元升貶無涉。
東京匯豐證券首席經濟學家摩根（Peter Morgan）表示，與過去相比，日本經濟如今對日圓兌美元走勢的反應是冷感多了。不過，美元若再下探，對日本經濟自然不能說是毫髮無傷，比如說，日本去年製成品出口額就縮水一四％，但是，經濟學家均認為，既然日本貿易已不再獨賴美國，日圓小幅升值將無損企業淨利表現。根據高盛最新報告，日本與中國、香港的貿易額，現約占對美貿易總額的一八％，比九○年代初期的金額高出近兩倍，高盛預測，日本對中國出口額將在明或後年超越日對美出口額。
雖說人民幣釘住美元，但人民幣兌日圓貶值卻無礙中日雙邊貿易通暢，在中國大舉買進工業產品的同時，日本人積極添購起中國製的廉價貨品。此外，日商中國廠拜人民幣貶值所賜，大舉搶攻美國市場，為日本母公司賺進為數不小的盈餘。
既然如此，為什麼日本人還要苦苦抗拒日圓升值？日本政府像是希望透過阻礙日圓升值替日本重病企業爭取更多的喘息空間。但更好的作法是，日本此時不妨乘上日圓升值的順風車，強迫孱弱的出口業進行改造，專心於完成經濟改革的未竟事業。這一次，日本企業已經能自己應付日圓升值。（By Chester Dawson,BusinessWeek）
