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退休基金入場 綠色投資看漲

退休基金入場  綠色投資看漲

郭蕙儀

國際瞭望

593期

2008-05-01 17:53

環境永續生存議題日益受重視,強調永續及社會責任型投資的綠色投資亦隨之興起,甚至成為退休基金的主要投資標的。金額龐大的退休基金,向來是長期投資的重要力量,社會責任投資獲得其青睞,長期投資價值浮現,值得投資人留意。

社會責任投資的概念起源,遠溯自十九世紀初。當時美國衛理教派開創退休養老基金時,就明白表示不會將資金投資於經營菸草製造、製酒、武器製造或販賣、博弈等被視為「不道德業務」的公司。

一九七○年代,具有此概念的基金開始萌芽,如Pax公司的世界基金(World Fund,一九七一)、Drefus' Premier公司的第三世紀基金(Third Century Fund,一九七二),都認為不應該投資於那些利用越戰來賺取利益的公司,同時也開始強調勞工權益的問題。


 
先進國家退休金
以社會責任為投資標的


之後,歐洲的社會責任投資也開始發展,英國首先於一九九九年代發難,修改法令要求退休基金把社會責任投資原則,放在整個投資決策的重要一環。緊接著,其他國家跟著仿效,包括比利時、德國、法國、瑞典等國家,都修改國家政策與法令,要求退休基金在投資時,必須將社會責任投資納入。

二○○二年二月,法國國會公布的新經濟法(NRE)中,就要求公司報告其社會與環境績效。○二年三月,澳洲政府也通過了金融服務重建法案(Financial Service Reform Act),要求投資機構報告其在社會責任型投資上的準則,例如基金在投資某公司時,到底考量多少勞動、環境、社會與倫理的標準。除此之外,基金還必須提出一套大綱原則,告訴投資者如何進行社會責任投資。


 
環保公益當道
永續發展議題持續擴張


挪威政府為下一代管理豐厚的石油資產而成立的國家主權基金,自○四年財政部引進「道德綱領」後,先剔除了九家軍火等明顯不符社會責任投資標準的公司,翌年更聘請道德哲學家加入投資團隊。○七年悉數出脫企業道德備受質疑的連鎖超市沃爾瑪(Wal-Mart)的持股。數年前,美國著名的加州公教人員退休基金(CalPERS)也曾將迪士尼持股出清,只因該公司旗下一家電影公司堅持推出一部血腥暴力電影。

在亞洲方面,日本基金市場在一九九九年創立第一支以「永續及責任型投資」概念為基礎的環保型基金。另外,香港的「亞洲可持續發展投資協會」(Association for Sustainable & Responsible Investment in Asia,簡稱ASrIA)亦積極推出相關的衍生商品。美國友邦保險公司和JF資產管理公司,○六年也在香港宣布推出綠色退休基金,成為全港首檔以社會責任投資概念為基礎的強積金基金。

由此不難看出,隨著永續發展議題在近十幾年來不斷地持續擴張,社會責任投資顯然已成為全球投資產業中最活躍的領域。為了因應社會責任投資基金經理人篩選投資標的需求,不少研究機構紛紛創立相關指數,讓社會責任投資更具體化。


 
行善有好報
企業投入公益贏得獲利


如今,美國華爾街的金融分析師已在這股趨勢下,將環保及勞資爭議列為選股時必須考量的潛在風險。此外,許多跨國投資研究報告也都將企業社會責任,列為他們選股投資的依據。

目前全球已有兩千多家企業和機構,編製各類社會責任及可持續發展報告。全球五百強的前二五○家企業中,亦有超過五○%的大公司公布了社會責任報告。值得注意的是,投入社會責任並未削弱企業的競爭力。相反的,許多積極關注社會責任的企業,多為獲利優異的績優公司,他們不只改善公司勞動條件,以員工配股或選擇權激發員工參與,亦因參與社會公益活動,廣獲消費者認同,在無形中創造更高知名度與獲利。顯然,重視社會責任的公司已經創造投資者、消費者、生產者三贏的局面。

美國趨勢觀察家派翠西亞.奧伯汀在她的《二○一○大趨勢》一書中預言,未來的投資人在追求經濟獲益的同時,還希望保有自己的價值觀,並且為苦難者盡一分心力。誰能滿足投資者「獲利」與「行善」的雙重目標,誰就將是資本市場的贏家。這番話,正好為社會責任投資的投資前景下了最好注解。

 
(轉載自《今周刊》特刊《讓下一代富活》)

 
社會責任投資基金
10年增4倍

美國道瓊在1999年與位於瑞士蘇黎世的永續資產管理公司(SAM)合作創立的道瓊永續性指數(DJSGI),就是以道瓊工業指數的成分股為基礎,挑選各產業在永續性上表現最好的前1/10 企業,作為瓊永續性指數的成分股。2001年,倫敦證交所也與《金融時報》合作,在原有的倫敦金融時報指數(FTSE)中,創立了另一系列永續性投資指數,名為「FTSE4GOOD指數」。

 
此外,義大利的金融機構E. Capital Partners創立了股票型與債券型的7種社會責任型投資指數,比利時的非營利機構Ethibel 也提出了4個依不同地理區域而設立的永續性指數。
 
這一連串指數的成立,除了代表社會責任投資受到國際金融投資界的高度重視,亦顯示出社會責任投資逐漸成為投資人的最愛。社會投資論壇(Social Investment Forum)統計,社會責任投資基金的數目在過去10年間增為4倍,管理的資產價值增加為3.5倍。另外,理柏基金公司(Lipper)統計出美國社會責任投資概念的相關基金總資產規模已達2兆美元以上。SocialFunds.com則指出,加拿大道德基金資產規模,2007年已突破5000億加幣,比2004年的655億加幣,成長9倍以上。
 

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