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第二次亞洲金融風暴正在發生中

第二次亞洲金融風暴正在發生中

莊芳

全球股市

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619期

2008-10-30 15:43

金融風暴持續擴散,讓投資人失去信心,擔心一九九七年的亞洲金融風暴將重演,紛紛出脫手中持股,但富蘭克林坦伯頓基金集團新興市場團隊研究總裁馬克.墨比爾斯卻認為,新興市場早已身處風暴,熊市並不會持續太久,若信心恢復,或許只需一年,就能看到新興市場恢復活力。

編按:從「世界最幸福的國家」冰島意外面臨破產以後,烏克蘭、匈牙利,甚至連亞洲四小龍的韓國也都陸續傳出破產危機,紛紛向外尋求經濟援助。

 

在新興國家一片烏雲罩頂,投資人已對手中的新興市場基金感到失望之時,新興市場教父馬克.墨比爾斯(Mark Mobius)正與其研究團隊實地察訪土耳其,深入了解當地投資機會。《今周刊》越洋取得獨家專訪機會,了解這位大師對於風暴中新興市場的最新見解,以下為採訪摘要:

 

《今周刊》問(以下簡稱「問」):最近有許多新興國家紛紛傳出財務危機,今年以來的股市更是慘不忍睹,到底發生了什麼事?

 

墨比爾斯答(以下簡稱「答」):沒錯,最近市場恐慌情況確實嚴重,此時大家都想保有美元資產,尤其資金流向美國國庫券的情況十分明顯。我認為現在的情況,完全是投資人過於恐慌,一心只想逃離市場,這樣自然會使得股市大幅下跌。

 

談阿根廷與南韓

 

問:在冰島宣告破產之後,阿根廷也因財務危機產生股市暴跌,依你看,阿根廷究竟是出了什麼問題?

 

答:阿根廷屬於比較特別的情況,他們國家政府干預市場過重,像是最近將退休基金歸為國有,在我看來這並不正確。

 

問:那麼,有人擔心韓國將會是下一個冰島,你怎麼看這件事?

 

答:不、不,我認為韓國與冰島完全是兩種不同的情況。韓國的外匯存底較高,財務體質良好,要撐過近期風暴應該不是問題,依我看並不會走到破產這一步,至少在我看來是這樣。

 

問:但是韓國的股市又一直持續下跌,難道只是信心問題嗎?

 

答:是的,沒錯。就像我先前所說的,信心問題,正是我們所面臨的現況。

 

問:也就是說,從基本面看來,並無太大的問題?

 

答:對,大致上來說,韓國的市場體質還算健康,依我看,未來仍有發展性。

 

問:現在各國紛紛爆發信貸問題,你認為這是造成股市暴跌的主因嗎?

 

答:確實是有些國家面臨信貸問題,財務出現狀況,但是我覺得投資人的信心其實才是最大問題。因為即使財務體質強健的國家,投資人若對它的股市毫無信心,那對市場一點幫助也沒有。

 

問:依你看,這次風暴和一九九七年亞洲金融風暴的氣氛是否極為接近?

 

答:我認為很接近,現在情況就和一九九七年差不了多少。人們同樣感到極度地恐慌,恨不得只想快快遠離市場。

 

問:所以,我們可能再看見一次亞洲金融風暴出現嗎?

 

答:事實上,就是現在,你已經看到它發生了。

 

談新興市場未來投資潛力

 

問:那麼,投資人在風暴之下,到底該怎麼做才好?

 

答:當然,這不用說,就是買進股票。尤其是在現在股市價格非常便宜的時候,就是買進的時機,但很多人因為感到害怕,反而因此錯失了機會。

 

問:目前全球經濟趨緩,再加上美國可能步入衰退,這是否會影響到新興市場未來的成長性?

 

答:我想這難以避免,現在確實走入了熊市,但市場總是會經歷景氣循環。問題是在於這次熊市究竟會持續多久?對經濟會造成多大傷害?我倒覺得我們現在所處的位置具有相當的優勢。雖然風暴席捲全球,但各國政府努力找出問題所在,試圖改進資金的流動性,並強化金融體系,我認為這點很重要。

 

問:所以我們可以認為,現在是股市最低點的時候嗎?

 

答:可以,雖然不知道這樣的價位水準可以維持多久,但我想投資體質良好的企業,就無須過於擔心。

 

問:投資人都很想知道,還有可能再往下跌嗎?

 

答:這不是沒有可能,現在經濟正走下坡,又有誰能預測未來股市的走勢?但投資人應該藉此提高警覺,眼光放得長遠一點,找尋值得投資的標的。

 

問:依你看,你認為投資人最常犯的錯誤是什麼?

 

答:找不到方向。投資的時候,只要確定了長期的趨勢以後,就要盡你所能在對的時機點,找出便宜的好股來投資,而現在正是時候。

 

其實,不論各國的投資人都一樣,他們害怕賠錢,所以無法找出明確的方向,也不願繼續往前走,只想逃跑。

 

問:今年新興市場資金大逃竄,你認為明年有資金回流的可能嗎?

 

答:當然、當然,一定會的,要從投資市場上找回失落的信心,總會需要一點時間。

 

問:那你本身還對股市抱持一定程度的信心嗎?

 

答:沒錯,事實上,我一直持續在加碼股市,沒有中斷。

 

問:近期原物料價格跌得很多,你認為這是造成拉美股市大幅走跌的原因嗎?

 

答:我想並不盡然。最近幾乎所有的市場同步下跌,像是黃金、原油等,不僅是只有原物料而已。所以我想拉美股市的下跌,並不代表與原物料價格就有直接的關係。

 

問:所以像是俄羅斯股市今年以來下跌了七成左右,也不完全和腰斬的油價有直接關係?

 

答:是的,事實上有些與能源無關的股票,仍然很有吸引力。像是消費類股,就是我現在注意的產業。

 

談對台灣的投資意願

 

問:若是以國家來說,目前哪裡最受你青睞?

 

答:就長遠來看,我還是認為亞洲的成長性很具吸引力,幾乎所有的亞洲國家都很有發展潛力。主要原因還是它們的股價跌幅很深,價格十分便宜,若要我從中只挑選某一個國家來做投資,坦白說還真有點困難。

 

問:那台灣呢?你現在會加碼台灣市場嗎?

 

答:會的,台灣市場十分有趣,它的股價幾乎是一天比一天來得便宜。除了價格便宜以外,我認為台灣企業很懂得靈活變通,經理人十分專業,他們知道如何採取必要措施因應眼前問題。還有,很多企業手中的資金充足,這些種種因素,都是我們喜愛台灣市場的原因。

 

問:你比較看好台灣哪個產業?

 

答:我想一樣是消費類股,因為不論是何種產品,最後都會和消費行為有所連結。

 

問:有人說在景氣不好時,投資大型股會比較穩當,你認為呢?

 

答:這可不一定。有些大型股股票收入穩定,的確很有吸引力,但是不論大小型股,都還是要回歸個別的企業本質來看。現在景氣不好,對於投資的個股更要精挑細選才行。

 

談市場底部與投資建議

 

問:你最近曾說過,已經看到市場的底部,為何可以這麼確定?

 

答:我想先說的是,沒有人可以保證市場未來的走向,市場的變化總是難以預料。但我以一般情況來看,現在股價這麼便宜,可說是極佳的投資機會。

 

問:今年以來,新興市場投資人持續在股市中賠錢?你對他們有何建議?

 

答:當然,就是要持續投入資金!另外一點,就是要保持耐心,因為股市就是要等到大家都賣出時,你才會有便宜貨可撿;若是一味地跟別人買進,絕對不會是明智的決定!

 

問:所以依你看,我們在近幾年內,還有機會再次看到新興市場回到高點嗎?

 

答:絕對有機會!新興市場很有機會維持它一貫的快速成長,雖然仍有些許波動,但是回升速度極有可能超乎想像。或許只需一年時間,我們就能看到新興市場恢復成長的力量。

 

■馬克·墨比爾斯
(Mark Mobius)
出生:1936年
現職:富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁
學歷:麻省理工學院經濟與政治學雙博士
   美國波士頓大學碩士

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