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「雷曼的倒閉絕對可以避免!」

莊芳
2009-08-27
國際瞭望
今周刊662期

「雷曼的倒閉絕對可以避免!」

莊芳
2009-08-27
「雷曼的倒閉絕對可以避免!」
國際瞭望

雷曼兄弟公司於去年九月十五日宣布聲請破產保護,引發金融海嘯連鎖效應,時隔一年,前雷曼員工出書揭發雷曼垮台內幕,本刊獨家專訪這位作者,談他對雷曼帝國崩潰的觀察,以下是他的真實告白……。

「當我二○○四年進入雷曼兄弟時,想都沒想過這家公司竟然有一天會倒閉!」羅倫斯.麥克唐納(Lawrence G. McDonald),一名雷曼兄弟的前任員工,七月底剛在美國推出一本厚達三百多頁的新書,談的就是雷曼兄弟倒閉的內幕。

這家擁有一百五十八年悠久歷史的投資銀行,即使已殞落,現在還是一樣受人矚目,書一上市,立刻就登上《紐約時報》的暢銷書排行榜。


盲目追逐成長 風險越堆越高

人們對於雷曼兄弟走入歷史的過程,應該並不陌生;不過在眾多談論華爾街盛衰祕辛、金融風暴始末的書籍當中,以雷曼兄弟內部員工的身分出來講述故事的人,羅倫斯算是第一位。

羅倫斯將自己在公司的所見所聞轉為文字,結合一百五十多名前員工的訪談內容,在此破產事件將邁入一周年之時,再次提醒世人,別忘記這個投資銀行巨人倒下的幕後原因。

「直到現在,我還是認為雷曼兄弟的倒下,絕對是可以避免的。」羅倫斯接受訪問時感慨地說。

○四年的夏天,羅倫斯正式進入雷曼兄弟位於紐約市第七大道的總部上班,擔任垃圾債券交易員的工作。他形容那有著美麗玻璃帷幕外牆的辦公室裡面,「絕對是世界上最艱難的工作環境之一。」

由於身邊的同事,無論學歷、資歷都可說是精英中的精英,手中處理的交易金額又常是驚人的天文數字,「不瞞你說,我每一天上班都感到無比的壓力。」

不過,不論為公司創造出多好的業績,甚至賺進千萬美元的利潤,他與多數的同事,都從未見到當時的執行長理查.福爾德(Richard Flud)出現在交易樓層——即使是說句鼓勵的話都沒有。

福爾德認為,為公司賺進大把鈔票,那是理所當然的事情。羅倫斯說,當時執行長眼中根本看不到其他東西,滿腦子都想著「成長、成長、再成長」,他不願意比其他投資銀行少賺一分一毫,於是財務槓桿倍數愈來愈高,最後走入毀滅一途。

「福爾德和管理高層的辦公室都在三十一樓。」就羅倫斯表示,那簡直就是華爾街上最神祕的地方之一,一般員工難以靠近。儘管○五、○六年,就有人看到背後的風險,公司內部主管、員工及財務專家也陸續向他建言、提出警告,應該注意可能產生的風險,但福爾德就是聽不進去。

「其實,雷曼兄弟內部的公司文化非常拘謹,簡單地說,就是不喜歡聽到異見。」圍繞在福爾德身邊的人,多數都是一些惟命是從的人,完全服從、聽命於他。「有太多自己意見的人,在這裡恐怕不太受歡迎。」而下場,就是隨著一波波的裁員消失,羅倫斯就是其中之一。


無從制衡 從上開始腐敗

再者,福爾德不僅是公司執行長,還身兼董事會主席,這讓他更能一手遮天、為所欲為,通常只要是他想做的決策,沒人管得動。

「你知道嗎?我們公司的董事會本身就是一個大問題,裡面成員幾乎沒有一位是金融背景出身。」其中有百老匯的製片商、早期的女演員,還有海軍上將,「我實在看不出來,靠這些人,怎麼協助解決公司上千億美元的財務問題?這根本就是在開玩笑!」

福爾德在華爾街擔任執行長長達十五年的時間,資歷數一數二,但當他同時又是董事會主席時,很容易將公司完全導向他的個人利益。「而我們又沒有具足夠金融市場經驗的董事會成員,可以阻止他的自利行為。」

羅倫斯強調,在他看來,公司內部員工全是一群非常優秀、難得的人才,「要我會說,這家企業根本是由最上面的執行者先開始腐敗。」他說,要是福爾德能早點聽進勸告,擁有輝煌百年歷史的巨人企業,一定不會就這樣倒地不起。

現在,羅倫斯每次經過前雷曼大樓、現巴克萊銀行所在地,都還是會忍不住停下腳步,看看以前上班的三樓交易樓層,再一路往上數至三十一樓,想到過去創造出多少豐功偉業的公司,從小小的債券公司,晉身世界知名的投資銀行,卻一夕間垮下,讓數以萬計的人突然失業。「我有時半夜醒來,都會懷疑這到底是不是真的?還真希望只是做了一場夢。」


■Profile
羅倫斯·麥克唐納
Lawrence G. McDonald

現職:Pangea資本管理公司總經理
經歷:雷曼兄弟債券交易部門助理副總裁、
   ConvertBond.com合夥創辦人、
   美林證券消費金融理財顧問
著作:《A Colossal Failure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers》

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