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中國和雙印 金磚前段班明年續強

中國和雙印  金磚前段班明年續強
中國明年經濟成長依舊強勁,市場專家普遍看好未來補漲空間。

林心怡

國際瞭望

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730期

2010-12-16 11:04

利率低、美元貶,資金熱錢持續湧入高經濟成長率的新興市場。根據最新的彭博全球調查顯示,分析師、券商與投資人明年最看好中國與印度;今年股市漲勢驚人的印尼,則躋身金磚大國之列,經濟成長動能及投資潛力猶勝俄羅斯。

毫無疑問,全球投資市場的焦點在於新興國家;新興國家的投資焦點在金磚四國;而金磚四國當中最火熱的市場,自然該是投資人的聚焦重點。

值得注意的是,除了巴西、俄羅斯、印度、中國等四國之外,近來不少聲音認為應將印尼列入金磚國度之中,並將金磚四國的縮寫改成為「BRIICs」,多了一個I,就是印尼(Indonesia)。事實上,印尼過去一年的股市漲幅已近五成,高居全球各主要國家之冠。值此年底階段,在思考未來一年的布局方向時,不妨就從金磚「五」國開始看起。

二○○九年,中國不懼金融海嘯,飆出達七成的股市漲幅;一○年,中國退位,印尼取而代之,自年初至十二月中旬,股市漲幅已達四八%。從以上數據來看,若能早一步掌握新興市場未來一年的領頭羊,某種程度就能在未來一年的投資布局當中立於不敗之地。那麼,金磚五國誰最吸睛呢?

 

金磚

 

金磚五國  印尼躋身前段班


從「票選結果」來看,答案就是中國與印度!根據最新的彭博全球調查顯示,分析師、券商與投資人心中,二○一一年最看好新興市場投資機會前二名,依序就是中國與印度。有趣的是,調查顯示,明年印尼經濟成長動能與投資價值的看好度,也勝於金磚四國的俄羅斯。因此,中國、印度、印尼等三國,或許就是投資人明年不可忽視的三個重點國家。

而從這三個主要市場的區域分布不難發現,新興亞洲仍是不可取代的成長重心。德盛安聯投信投資長林明生分析,新興亞洲、拉美與歐非中東等新興市場,在明年GDP成長率的預估,分別為八‧四%、四%與三‧一%;通貨膨脹率依序為四‧四%、五‧二%與七‧八%。由此來看,未來新興亞洲市場在經濟成長力道、通膨控制程度的方面,相對仍是最具投資潛力。

而中國與印度、印尼明後兩年經濟成長率的前景預期,則不僅能與新興亞洲整體同步成長,並且也是金磚五國當中的前段班。根據IMF經濟成長預估,中國明後年GDP成長率依序為九‧五九%與九‧五四%,印度在金磚五國當中排名第二,分別有八‧三七%與七‧九八%,名列第三的印尼則有六‧二%與六‧五的水準。

 

中國

 

印度

 

印尼

 

中國、印度  前景依舊樂觀


「從中國與印度兩國的採購經理人指數(PMI),仍持續維持在五○%的水準上,代表該國的經濟仍持續擴張中。」德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙分析,PMI可作為一國經濟強弱的分界點,當指數高於五○%代表經濟擴張的訊號,反之,在四○%至五○%間,代表製造業處於衰退狀態,而從中國與印度今年以來的PMI指數來看,均維持在水準之上,未來若不破五○%,經濟成長率依舊樂觀。

另一個讓呂尚謙看好中國與印度股市未來行情的原因,就是企業盈餘的大幅增長。他指出,在明年新興亞洲市場企業盈餘普遍有二位數成長當中,中國企業盈餘成長率明年上看一八‧五%,至於印度、印尼也有逾二成的成長,而金磚四國股市裡,今年表現搶眼的印度股市,則跟中國相似,擁有人口與龐大內需消費的優勢。

只不過,相較印度、印尼股市今年已大漲過一波,金磚國家的投資首選,多數重量級的專家仍聚焦在今年表現相對落寞的中國市場。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克‧墨比爾斯認為,隨著美國消費力道逐漸增溫,消費者信心回升,帶動全球經濟成長,同時也推動新興市場長期多頭走勢,其中,尤其看好中國市場。他認為,隨著薪資調升、人均所得快速成長,可預見中國將變得更加富裕,並點名看好中國消費類股未來一年的表現,其中食品、服飾、餐飲、服務等產業最具投資價值。

貝萊德投資長博多爾(Bob Doll)則在呼籲聚焦新興市場投資機會的同時,也點名看好中國長線的經濟發展。

他指出,中國不但是全球最大的汽車銷售國、鋼鐵生產國,也是美國公債最大買家與全球外匯存底金額最高的國家,明年有機會超越日本成為全球第二大經濟體。

即使中國有面臨政策面調控的風險疑慮,但仍無礙他對中國經濟體未來的樂觀看待。

只是,雖然中國市場備受看好,但陸股卻在一連串打房、調控物價,以及人行從極寬鬆到收緊貨幣供給等宏觀調控措施,股市大幅震盪整理的機會也大增,使得陸股今年以來漲勢不如市場預期,反而多次拉回整理。

摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓,也看好中國後勢。他認為雖然通膨與政策調控都是未來投資中國必須面臨的風險,但中國通膨剛起步,就算CPI年增率飆升逾七%至八%,導致升息,出現短暫修正,仍可視為短空長多。長線來看,陸股下檔在二千四百點至二千六百點季線附近仍有強勁支撐。

 

印度

今年股市表現搶眼的印度,和中國一樣,擁有龐大的人口與內需消費優勢。

 

震盪難免  分批進場為宜


至於長期看好中國股市的香港股神曹仁超則強調,明年第一季底至第二季初,中國的CPI年增率將會達到高點,之後預料將可獲得控制。因此他認為陸股長線趨勢依舊看多,指數有機會挑戰三千二百點至三千四百點壓力區,再做突破,長線樂觀看待中國股市。

專家普遍認為,儘管中國緊縮政策導致市場震盪,在長線擁有強勁基本面的支撐下,逢拉回整理就是撿便宜的好時機,而漲多的印度基金也後勁十足,但投資人仍須留意風險控管。

在操作策略與基金配置上,何銘銓建議,看好中國與雙印投資機會者,最好用定期定額或定期不定額的方式,分批承接,積極型的投資人可先將七成比重的布局重心放在亞洲區域型或金磚系列基金,再酌量搭配一至二成的中國或印度、印尼基金。

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