在今天看見明天

美國加息,要延續多久?

黑傑克

國際瞭望

2018-05-03

因油價墊高,二○一八年將有通膨壓力, 但地緣政治改變及美國總統大選的風向下,加息政策轉向機率高。

我們在一一一三期,以退休年俸的實際案例,為讀者朋友推演利率變動對財富價值的影響。最近美國十年期公債殖利率,屢屢挑戰百分之三這個整數位,被很多分析師當成嚴重的警示,整個市場也隨之動盪,主要原因是財富重估的負面效應。筆者認為這應該只是短期震盪,因為加息循環即將接近尾聲。

 

這個推論的主要根據有兩個:原油價格與美國總統大選。今年將有明顯的通膨,扭轉過去十年通貨緊縮的窘境,此趨勢很明確,所以分析師普遍認為,今年加息強度將比去年的預測大。然而禍兮福所倚,今年物價指數墊高,明年壓力將減少。

 

原油價格與之前的市場預測相反,今年原油價格在眾人看壞聲中,穩步上揚。油價上漲,其他商品就能以成本帶動的藉口加價,形成通膨。但如果沙烏地阿拉伯國家石油公司,在明年上市之後,該國維持油價的意願,應不如今年強,畢竟缺少一個推升油價的動機。另外,區域衝突也是油價上漲的主因,原本戰爭風險最高的朝鮮半島,在金正恩態度轉變之後,核彈危機解除。北韓問題解決後,如果敘利亞問題也處理好,油價將失去漲價的動力。

 

地緣政治的演變,正好鋪墊明年不加息的第二個原因──二○二○年美國總統大選。大選年不僅不能加息,還要降息!先前的多次加息,均是創造未來降息的空間。

 

 

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